企业融资的新选择——资产证券化

一、概念

1、什么是资产证券化？

   资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券，其作用是可将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券，使其具有流动性。

2、什么是证券公司资产证券化？

  证券公司以专项资产管理计划为特殊目的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持证券，按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给资产支持证券持有人的专项资产管理业务。

二、客户可获得的益处

1、降低融资成本：通过基础资产与企业的风险隔离，可获得更高的信用评级。

2、优化财务状况：增强企业资产流动性，表外证券化融资可优化企业财务杠杆。

3、融资规模灵活：融资规模由基础资产的预期现金流决定，不受企业净资产限制。

4、资金用途灵活：在符合国家法律和国家产业政策要求的情况下，可由企业自主安排募集资金的使用，不要求公开披露其用途。

5、信息披露要求：仅披露计划账户财务信息，不涉及企业财务信息。

三、证券公司资产证券化——基础资产选择

  基础资产是指符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或财产。——《证券公司资产证券化业务管理规定》，

筛选条件：

（1）基础资产：权属清晰、能产生稳定的、可预测的现金流、无抵押；

（2）融资规模：不低于3亿元，最好能在5亿元以上；

（3）融资周期：一般不超过5年，3-5年的较常见；

（4）匹配程度：融资规模、周期与基础资产现金流规模的匹配程度

四、基础资产的种类

1、债权类

（1）应收账款；

（2）公共租赁住房、公路等市政BT项目；

（3）商业物业租赁、融资租赁等；

（4）各类信贷资产等

融资方包括:政府融资平台

        商业地产公司

        融资租赁公司

        银行及非银金融机构

2、收益权类

（1）桥梁、隧道、公交、高速公路等交通系统收费；

（2）电力、天然气、自来水、供热取暖等服务设施收费；

（3）污水处理、垃圾处理等市政项目收费；

（4）公园、场馆、旅游景点等门票收入等；

融资方包括:交通系统类公司

          公共服务及市政项目公司

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