供需两弱 期螺或弱势整理

　　螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据（2016.01.18-2016.01.22）

　　注：螺纹钢的报价单位为1元/吨，热轧卷板的报价单位为1元/吨；交易单位：10吨/手；成交量、持仓量、持仓变化单位为手，双边计算；成交金额单位为万元，双边计算。

　　供需两弱，期螺或弱势整理

　　中钢期货研究发展总部 高雪峰

　　本周钢材期货主力合约走势偏强；螺纹钢主力合约RB1605周收于1823元/吨，涨45元/吨，持仓量增加38.65万余手；热轧板卷主力合约周收于1934元/吨，涨36元/吨，持仓增加27016手。

　　钢厂开工率继续下滑，产量或维持低位。据Mysteel调查，受下游需求低迷和春节临近影响，本周全国163家钢厂高炉开工率为73.76%，环比下降0.41%，连创历史新低。与此同时，钢厂盈利面继续上涨6.75%至20.86%，连续五周增加，钢厂生产利润继续恢复，并创出2015年9月以来高点。据中钢协数据显示，2015年1月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量156.81万吨，环比增加3.47%，结束了连续回落态势。预计短期钢厂高炉开工率下滑趋势或有所缓解。但受年末检修等因素影响，产量仍将维持低位。

　　钢厂去库存明显，对钢价形成支撑。中钢协数据显示，1月上旬，重点钢铁企业钢材库存量1236.1万吨，环比下降0.51%，创出2014年1月以来新低。而据Mysteel调查，本周全国钢材社会库存量为876.03万吨，环比增加9.09万吨，连续两周增加；其中，螺纹钢库存为374.83万吨，环比上涨9.7万吨，热轧库存为204.52万吨，环比下降2.59万吨，钢厂去库存效果明显，但受市场快速萎缩影响，社会库存出现反弹，整体来看，偏低库存仍对钢价形成支撑。

　　铁矿价格有望企稳，支撑钢价走势。本周62%普氏指数收于41.6美金/吨，周环比上涨0.6美金。全国进口铁矿石港口库存为10005万吨，较上周降低58万吨，从2015年1月以来高点回落。从最新的报告来看，必和必拓将2016/17财年产量目标下调0.1亿吨至2.37亿吨。而力拓小幅上调2016年产量目标至3.5亿吨。总体来看，2016年铁矿石巨头产量预期有所调低，但仍维持增长态势。周四淡水河谷接法院禁令，暂停其在图巴朗二号码头作业，每周将影响铁矿石发货量120万吨，对短期铁矿石市场走势形成支撑，进而有助钢价持稳。

　　钢材需求基本停滞，现货或弱势维稳。本周全国出现大范围降温和雨雪天气，加上春节临近，工地多数相继停工，钢材市场基本处于有价无市的状态。据国家统计局的数据显示，2015年全国固定资产投资（不含农户）551590亿元，同比增长10%，增速创出16年新低；2015年全国房地产开发投资95979亿元，增长1%，增速创17年新低；商品房待售面积超过7亿平方米，意味着短期房地产新开工面积增长有限，钢材需求难言乐观。随着春节临近，市场过节氛围将更浓厚，下周终端需求将基本停滞，现货或将弱势维稳。

　　综上，目前钢厂盈利能力持续改善，但受年末检修影响，开工未现回暖，供应仍处低位；钢厂去库存明显，但社会库存出现反弹，整体来看，偏低库存仍对钢价形成支撑。随着节日临近，工地停工逐渐增多，终端需求趋弱的态势明显，预计本周供需两弱格局将延续，国内钢价或呈弱势整理态势。

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