期货开户，期货开户，期货开户　7日，开盘仅半个小时，沪深300指数暴跌7%，再次触发了第二档熔断，停止交易至收市，IC跌停，IH和IF几近跌停。A股累计交易时间仅仅857秒，不足15分钟。在少得可怜的交易时间内，超2600只股票下跌，盘面上跌停个股达到1200家以上，飘红个股仅35只。前天我们说到暴跌的原因主要有三个：限售股解禁、人民币急速贬值、熔断机制。目前第一个逻辑存在一半，第二个逻辑仍然存在，第三个逻辑消失了。

　　对于限售股，证监会已于7日收盘后发布减持新规，1月9日起要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。其中的“集中竞价交易”可以理解为二级市场交易，并非“集合竞价”。我们知道证监会禁止6个月内A股大股东及高管减持股份的解禁日是8日，新规从9日开始明显是要延续这一限制，稳定市场情绪。新规是出了，但是首发股和定增股解禁仍然存在。本周正是解禁的高峰，解禁市值达到1129亿，正在高位。因此我们说这部分的压力还是有的，限售股因素减少一半。

　　对于人民币汇率，自4日当日跌0.92%过后，人民币再跌将近1%。7日美元兑离岸人民币一度飙升至6.76，创2012年以来最高。人民币贬值仍然是中国经济增长乏力、投资者不看好人民币资产的结果，表明资金仍在不断流出中国。据悉，央行正考虑除干预外的更多措施，以避免人民币汇率大幅波动。考虑的措施主要为限制游资特别是外资炒作，或者利用离岸在岸汇差进行套利；还将加大对虚假贸易背景交易的核查力度。

　　关于熔断机制，是目前市场上非议最多的。我们仍持原来观点，熔断机制本身没有错，只是运用到中国市场可能需要有些调整。一，目前熔断机制并没有发挥原先设想的稳定投资者情绪的目的，反而由于追涨杀跌特性和T+1制度限制，扼杀了流动性，熔断机制反而成为了恐慌的传播器。我们认为美国的熔断机制对中国股指期货市场是有借鉴意义的，可以在熔断后恢复交易前的集合竞价时间内隐藏报价信息和开盘价，遏制投资者不理智的超跌抛单。二，中国的两熔断点之间间隔设置略窄，导致触发5%后很容易就触发7%熔断点。我们测算了11年以来沪深300指数的涨跌幅数据，其中达到5%后有三分之一概率达到7%，加上流动性被阻断，使得7%熔断点瞬间被击穿。事实上，7日沪深300指数在两熔断点间的交易时间只有短短3分钟，而IF1601瞬间就跌停，失去流动性。所以适当放大熔断点间隙也是可以考虑的事情。好在目前证监会已经叫停熔断机制，股指期货恢复10%的涨跌停板。

　　经济数据仍然堪忧。最新数据显示中国12月外储大降33303亿美元，降至三年多新低，创史上最大降幅，比预期还低847亿美元。2015年，中国外汇储备共下降5127亿美元，结束连续多年增加的局面。预计这一利空将促使货币政策再次宽松，降准降息可能在本月出台。在双降出台前，股市和期市可能因此利空受到打压。

　　除此以外，暴跌还有一个因素是隔夜外盘股市表现糟糕。全球股市创出2000年以来最糟糕的开年表现。MSCI所有国家指数(MSCI All-Country World Index)在2016年前三个交易日累计下跌3.3%，至三个月最低水平。可能受朝鲜核试验影响，美股创三个月以来最低收盘，欧洲市场全面下跌，新兴市场股市跌至2009年来的低位。

　　综上所示，目前大小非解禁股票压力仍在但有所减缓，人民币汇率贬值加速但将限制打压，熔断机制已经成为过去时，外围股市表现糟糕但并非常态，真正的利空在于外储的骤降。我们预计短期内受熔断机制叫停的股市政策刺激，市场可能高开，但经济数据和减持压力仍在，回调可能性加大，多空因素交织，股市和期市极可能再次巨幅震荡，建议严控期货仓位，等待进一步货币政策出台企稳市场。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“利空”，可获得关于利空的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注