传统认识与创新理念碰撞

　　对于对冲基金，国内近年来有着不同的理解，既有“海龟”带来的洋概念，也有本土交易者自己摸索出的实践概念。在8月15日国泰君安期货南京营业部开业典礼上，与会嘉宾就国内对冲基金发展进行了深入探讨。

　　民生银行(600016,股吧)私行部资深投资顾问洪曦认为，对冲基金其实是一种不同于传统投资、不具有具象标的物的投资方法、交易策略。从美国的对冲基金分类来看，对冲基金主要有股票多空策略、事件驱动型、宏观对冲和相对价值以及区别于单一对冲基金的FOF。

　　“现在市场上很多所谓对冲基金，不是投资者通常理解的对冲基金，对冲基金不该在单边上持有过多的不平衡头寸。”筑金投资董事长陶暘则认为，对冲基金刚刚兴起的时候追求绝对收益，而现在很多单边策略以对冲基金的名义进入到市场。在他看来，对冲基金应该是小步快走，特点是小幅积累、低回撤。他特别提到，类似约翰·保尔森那样一直横盘等待机会，突然持有一个大仓位完全混乱了对冲基金的意义。

　　洪曦则用更为宽泛的概念理解对冲。他认为，保尔森属于宏观对冲，当他对于某种趋势形成研判的时候，建立仓位。这与传统的对冲实质是一样的，只是目标的锁定规律不一样。“实际上，这是关于对冲基金传统观念和创新概念的碰撞，或者说是对于对冲基金狭义定义和广义定义的碰撞。没有谁对谁错，只是所站的视角、坚守的理念不同罢了。”