周二两市迎来反弹。早盘沪指两次跌破3000点，随后在地产、券商等权重板块上涨带动下出现反弹，收盘险守3000点整数关口。成长股有所回暖，创业板指反弹幅度较大。截至收盘，上证综指微涨0.2%收于3022.86点；深证成指上涨0.8%收于10293.70点；创业板指上涨1.95%收于2147.53点。沪深两市成交额分别为2241.35亿元和3266.14亿元。个股方面涨多跌少，合计上涨家数1511只，下跌1009只，涨停46只，跌停112家。板块方面传媒、休闲服务和非银金融行业涨幅居前，钢铁、有色金属和采掘行业跌幅居前。

   近期市场震动更多来源于风险偏好波动，人民币快速贬值、A股减持解禁、下跌触发熔断共同促发市场风险偏好的急剧下降。我们认为流动性整体条件变动不大：首先，资本外流受贬值预期影响，快速释放贬值压力使预期到位强于小步慢贬，资本外流状况有望缓解，近期降准对冲概率提升；第二，市场交易趋于正常化，规范减持解禁压力的措施已经陆续出台，抛压将得到缓解；第三，近期债市依然稳定上行，反映宏观流动性无虞。短期冲击后市场有望迎来企稳，维持中长期中性偏乐观观点。短期来看，由于近期股指的快速回落大幅超出市场预期，市场信心的修复需要一定时间。此外下跌初期由于熔断机制，换手并不充分。因此预计初次反弹之后指数可能仍会有反复，短期仍宜保持谨慎。

   建议控制仓位，急跌可考虑少量参与超跌反弹。继续推荐高弹性+高股息行业，行业配置首推非银金融，“银行有望爱非银金融”。1）受益于风格切换且弹性较好的行业，非银金融、地产、建材、航空（被低估的周期消费品）；2）受益于农业现代化（农业信息化及农智能化）的农林牧渔、机械；3）高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的银行、白电、交通运输；4)关注供给侧有望破局，商品价格低位盘整，机构持仓占比较低的有色、钢铁、采掘。

   中新网1月12日电 谈及供给侧结构改革中的去产能，国家发改委秘书长、新闻发言人李朴民今日表示，将采取五个措施坚定不移地化解产能严重过剩矛盾，其中以钢铁、煤炭等行业为重点，力争通过一段时间的努力，在化解产能过剩方面取得突破。 核心观点：党中央国务院十分重视发挥多层次资本市场在供给侧改革推动经济转型中的重要作用和使命。2015年中央经济工作会议提出“着力加强供给侧结构性改革”，并多次论述多层次资本市场在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”中的重要作用。2015年12月23日国务院常务会议，“确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率”。 资本市场在供给侧改革中将承担重要使命。未来随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，推动资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场，推动经济转型升级。大力推进资产证券化，化解金融风险。发展开放、包容的多层次资本市场，降低企业融资成本。鼓励通过资本市场优化重组，化解落后产能。依托资本市场，放宽准入，引入新的投资者，加快行政性垄断行业改革。实施结构性减税，鼓励创新。推动国企改革，提高资产证券化率。在推动供给侧改革的同时，建设社会“完全网”，兜住社会稳定的底线。 随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济前景将更有信心。

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：19.8元

   “买入”评级，维持目标价19.8 元，维持 2015-17 年EPS0.10/0.19/0.33 元。公司发布2015年业绩预增公告，2015年实现利润约0.79-0.85亿元，对应EPS0.10元，同比增约40%，符合预期。 传统主业整体复苏。2015年业绩增加原因有三：1.主营产品涤纶短纤维经营情况较同期好转；2、国家利率/汇率政策调整，财务费用较上年同期减少，资产负债表结构改善。公司化纤主业涉及出口，据公司“互动易”平台披露，由于出口业绩弹性大于进口，人民币汇率贬值对传统主业影响偏正面；3、参股的江苏银行（持股2.4%，待上市）和东海证券（持股6%，已新三板挂牌）带来的分红收益增加。 金控板块收益将在2016年集中体现。公司确立向以产业投资为主的综合金融业务转型，设立一村资本和一村资产两大平台，分别对接一二级市场。1牛刀小试卓有成效。公司通过并购基金参与1.35亿元至世纪华通（002602）手游项目重组，目前对应股权价值和现金对价近4.5亿元（获益倍数近3倍，16年贡献利润不少于0.5亿元）。2.团队逐步到位，业务扩容。16年直投资金部分可由目前5亿元扩至10亿元以上，预计二级市场资管规模有望由目前8亿元增至20亿元以上。 持有金融股权提供安全垫，转型期权价值稳步兑现。公司现持有银行、证券股权价值不低于35亿元，持有码头等优质不动产，这有利于抵御市场后续调整风险。全年并购创投是风口，转型将增期权价值。 核心风险：金融业务转型不及预期。