基本面价格分析及预测：

股指期货：震荡。

1、今年铁路固定资产投资将由7000亿增至7200亿。

2、国务院：未来经济面临下行压力，应加大预调微调力度。

3、9日，股指期货开盘后试图延续前一日的强势格局继续上攻，IF1404最高探至2258.6点。然而，受制于现货金融、地产等权重板块的集体回调，股指期货震荡走低，IF1404报收2236.2点，下跌7.4点。现指收盘后的15分钟内，IF1404回落5.6点，以全天低点报收，期现价差由升水转贴水，显示部分多方力量获利了结，全天四份合约持仓量下降2648手。权重板块回调带动的股指期货小幅调整，显示投资者再次陷入基本面与政策面的犹豫状态。

国债期货：观望。

1、周三银行间质押式回购利率涨跌互现，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨+1、+12、+9个基点，7天利率回升至3.6800%。

2、现货方面，周三银行间130020.IB收益率下降13.60个基点至4.4069%，140003.IB收益率下降7.51个基点至4.3145%。

操作提示：昨日期债出现回调，现货反弹更为明显，今日可继续观望。

贵金属：短线反弹，总体弱势不改。

1、周三金银宽幅振荡，晚间交易时段一度下挫。因美联储3月FOMC会议纪要整体偏向鸽派，同时其中并未提供升息前提条件的任何新信息，令市场对此前耶伦明年春季升息的言论产生质疑。

2. 美国联邦储备理事会周三公布的3月会议记录显示，决策者均希望放弃现有的预告收紧政策时机的数字门槛。最新会议记录并未提供美联储升息前提条件的任何新信息。美联储3月18-19日会议记录显示，会上并未讨论“在相当长时间内”保持近零利率的问题，这与美联储在会后发布的声明不相符。

3、周三全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为806.48吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10228.97吨。

4、黄金短线反弹，白银继续区间震荡。黄金反弹阻力1313-1320美元，支撑1300美元。白银波动区间19.74-20.20美元。操作上，阻力位逢高做空。

棉花：逐步抬升。

1、cc 3128B指数收18668元，较前日下跌289元。

2、4月9日储备棉投放数量为104173.3575吨，实际成交28369.6695吨，成交比例27.61%。截止到4月9日 ，储备棉投放累计上市总量2847144.2978吨，累计成交总量961067.9115吨，成交比例33.76%。其中国产 棉累计上市2778215.436吨，累计成交892875.5536吨，成交比例32.14%。

3、外棉回落。

基本政策已经出台，虽然直补细节尚不明确。前期打压市场的利空预期已经过去，我们认为主力合约将逐步回升。

白糖：维持震荡。

1、外糖小幅回落。

2、南宁：南宁站台含税报价报高至4660元/吨（含税），较昨天报高30元；有中间商报价维持4560元/吨 一线，具体成交情况有待进一步观察。

近日内盘期货市场剧烈波动，但消息面并无重大变化。还是维持前期的看法，现货市场压力仍在，消费淡季出现趋势性上涨的可能性较小，维持震荡。

木材：维持反弹。

现货市场方面销售情况较好，现货价格走势稳定，市场心态较好。近日随着其他大宗商品的走强， 我们认为两板还有上涨空间。

菜粕菜油：粕类强势上冲。

1、各地区菜粕现货价格环比调高30-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2820元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2850元/吨左右、沿海加籽粕升至2800元/吨一线。

2、外盘粕类板块开始持续反弹，周线回落至443一线。

3、随着水产旺季的不断延伸、进口DDGS政策的变化、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。建议中线多单建议在RM1501回落至2400一线时逢低介入；而菜油的抛储仍存在一定变数，据悉除顺价出售外还存在定向销售或者轮库的可能性，故而在政策明朗前，菜类油脂建议以观望为主。

豆类油脂：震荡。

1、CBOT大豆05合约跌0.64%，报1464.2美分；马棕榈油05合约跌1.34%。

2、国产大豆暂稳，青岛进口美湾豆4000元/吨，涨20元；沿海43蛋白豆粕3650-3750元/吨，益海集团涨20元至3750-3830元/吨；沿海一级豆油7060-7250元/吨，涨20-50元；港口24度棕榈油6050-6200元/吨，涨20元。

3、美豆库存紧张炒作暂时难消，美豆短线高位震荡，但中国买家洗船及南美豆上市压力渐显，美豆中期仍可能回调；大豆压榨亏损，且4月初水产养殖需求启动预期增强，油厂挺粕意愿较强，但油厂开机率有所回升，养殖业需求尚需观察，豆粕反弹后谨防回落风险；大豆压榨亏损支撑油脂较为抗跌，但国储抛菜油担忧仍在，小包装油降价10%，油脂反弹高度受限，在国储菜油抛售政策确定前，轻仓交易。豆粕1409偏强整理，关注3540关口表现，短线操作；豆油1409合约6800-7150区间震荡。

谷物：玉米区间震荡，小麦偏弱，早籼稻、粳稻维持弱势。

1、昨日外盘谷物一致下跌，全球2013/14年度玉米年末库存预估为1.57996亿吨，小于3月预估1.58470亿吨。美国2013/14年度玉米出口预估为17.5亿蒲式耳。

2、4月9日，玉米（二等）港口价均上涨10-15元/吨，东北收购价稳定、华北收购价局部下跌20元/吨、南方销区价格稳定。DDGS、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦、麸皮局部下跌，面粉价格稳定。粳稻、粳米价格稳定，籼稻、籼米价格局部下跌。

玉米现货港口价均上涨，但是下游需求依然未见提升，预计期价区间震荡，震荡区间为[2350,2360]。小麦整体需求偏弱，国储拍卖仍在进行，预计期价偏弱。国内陈稻开始出库，籼稻和粳稻价格维持弱势。

鸡蛋：震荡反弹。

1、CBOT大豆05合约涨0.85%，报1495.2美分；马棕榈油05合约涨1.47%。美国农业部下调2013/14年度美豆和全球大豆结转库存，低于市场平均预期；下调巴西大豆产量和维持阿根廷大豆产量不变，报告影响偏多。

2、沿海43蛋白豆粕3600-3730元/吨，涨20-30元；益海集团涨20元至3700-3750元/吨；沿海一级豆油7080-7250元/吨，涨20-50元；港口24度棕榈油6030-6200元/吨。

3、美豆库存紧张及南美运输炒作支撑美豆短线保持坚挺，油厂挺价，今日连盘走势将偏强，但终端消耗缓慢及本月大豆到港庞大，且国储抛菜油担忧仍存，豆粕和油脂反弹力度或受限。豆粕1409偏强整理，关注3540关口表现，短线操作；豆油1409合约6800-7150区间震荡。

玻璃：低位震荡。

玻璃现货市场维持回暖的迹象，玻璃厂去库存化在延续，不过力度依旧不够，从中长期来看我们看多1409合约，不过短期1409合约可能维持对低位震荡的态势，尤其是目前1405合约面临着交割压力的情况下。

从交易所仓单来看目前共有512张，不过从我们了解的情况来看，还有不少隐性仓单并没有注册出来，一旦后期注册出来，1405合约还将面临着下跌的风险。

铁矿石：不建议追多。

近期受成品钢材价格上涨影响，钢厂盈利情况好转，部分钢厂加大对原材料的采购，导致矿石价格跟随钢价上涨，不过我们并不建议做多铁矿石。

      就整体供需格局而言，毫无疑问今年铁矿石产能大幅增加，四大矿山就增加1.9亿吨的产能，而就目前港口库存来看，依旧处于1.1亿吨的高位，目前进口铁矿石价格折成同品质徘徊在840-850元每吨，而期货价格1405已经上涨至860元每吨附近，套保盘压力将会逐渐增加。

钢材：短期或有反弹。

现货市场在继续好转，成交继续回暖，商家看涨氛围盛浓，节日期间唐山钢坯继续上涨，目前已经上涨至2960元/吨。随着下游需求的改善，现货市场价格有继续上涨的可能。

对于期货期价，我们中长期维持对钢材价格中性偏空的观点，但短期期价有反弹的要求。

焦炭：底部震荡。

1、上周局部地区价格下跌，整体跌幅放缓。钢价持续回升，钢厂盈利改善。而焦化厂由于亏损严重而进行大幅限产。现河北唐山准一级1140-1180，到厂含税价；华东准一级1050-1100，出厂含税价；平顶山准一级1030-1050，出厂含税价；东北准一级1170，到厂含税价。天津港准一级含税平仓价1180。

2、炼焦煤主流市场持续弱势盘整，大矿下调挂牌价格。下游企业库存下滑，需求无明显回暖迹象。澳洲二线焦煤价格港提价850-890。经历本轮下调后，市场有望进入弱稳阶段。

4月上旬煤焦现货仍将局部下跌，但已接近本轮下跌尾声。前期期价小幅反弹，但整体处于箱体震荡态势。在经历了近4个月的下跌后，随着预期好转，期价走势有所好转。预计短期焦炭维持低位震荡，观望为宜。焦煤需求萎靡，弱势格局。

动力煤：偏强。

1、国内动力煤市场平稳。煤矿销售疲软，企业信心不足；港口库存量继续下降。截止4日，库存降为587万吨。现目前环渤海地区发热量5500大卡的动力煤综合平均价格为530元，持平；秦皇岛Q5500报525-535元，Q5000报445-455元，平仓含税价。

2、随着中小煤矿停产增多、进口煤价格优势丧失，以及4月份大秦铁路检修等，动力煤后期可能出现偏紧状态，4月上旬市场将企稳。

3月中旬以来期价反弹，但幅度有限，短期仍以低位震荡看待，不排除受预期好转提振期价继续小幅反弹。

甲醇：市场转差。

本周下游阶段性补货基本告一段落，虽内地局部仍在上推，然局部略显乏力，广东价格呈回落态势。其他地区价格暂稳。主要地区成交价：江苏2800，山东2620-2640，广东2730，河北2450，河南2500。

前期期货甲醇上涨阶段整体出现的是成交量和持仓量下滑，表明价格上行动力不足，随时有可能回调，而这种走势也为本周现货市场所验证。因此，从整体看，甲醇期货市场的阶段性波动在于现货市场有所反复，后期利空因素偏多。

铝：反弹高度有限。

1、隔夜LME铝报收1858美元，涨33.75美元，涨幅1.85%；连续交易沪铝主力合约报收13180元，涨幅0.69%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12770-12780元/吨，现货贴水150-贴水140，沪期铝显疲态，现货持货商逢高提早出货，出货量增加，中间商接货谨慎，下游按需采购，成交活跃度有所下降。

3、最新的美联储会议记录显示美联储可能不会很快升息，对于需要以美元低利率进行铝库存融资来说，铝锭具备继续被锁定的条件，而现货供应紧张，将继续支撑铝价。沪铝夜盘也跟随伦铝快速上涨，最高触及13220元/吨，国内库存依旧高企，下游采购信心不足，且铝价反弹会限制减产的扩大，对于改善过剩的铝市供需格局不利，进而限制铝价反弹的空间，谨慎看待沪铝向上高度。

铜：窄幅震荡。

1、隔夜LME铜报收6626美元，跌56美元，跌幅0.84%；连续交易沪铜主力合约报收46300元，跌幅0.71%；隔夜美元指数报收79.52，跌幅0.31%。

2、现货升水190-升水280，上海地区平水铜现货价47480-47540元/吨，下游按需接货，现货升水尚未调整到位，中间商投机空间有限，但仍以买现抛期为主。

3、隔夜投资者规避美联储会议风险，导致伦铜小幅下挫；今日将公布中国贸易数据以及稍晚将公布美国就业数据，在关键数据出炉之前投资者继续保持谨慎态度，铜价围绕6600美元震荡。

铅锌：盘整持续 难有上涨。

1、4日上海市场0#锌成交价格区间在14670-14770，均价14720较前日上涨20元，假期内欧元区及美国非农数据良好，兑现后美元指数下行助推伦锌维持短期强势，周一收盘价基本持平，上周国内现锌波动缩窄，上涨受抑，炼厂惜售情绪较浓，部分品牌缺货，加之进口锌到货少，导致市场货源偏紧，锌价僵持缩小贸易商利润空间，整体成交疲弱，沪锌今日料将震荡运行，维持14800-14900区间高抛低吸操作。

2、4日上海市场1#铅锭成交价格区间在13600-13700，均价13650与前日持平，伦铅属上周成为表现最弱的金属，承压于所有均线，难有抬头之力，国内铅酸蓄电池逐渐进入淡季，上周现铅市场临近清明小长假，并未出现备货行情，上海地区主流成交13650-13700元/吨，驰宏、南方、成源等品牌铅现货较少，仓单量也下降至仅4000吨左右，贸易商仓单惜售情绪较浓，沪铅主力偏弱走势维持。

PTA：短期震荡偏空，中期维持弱势。

1、WTI 5月份原油价格上涨1.04美元至103.60美元/桶。亚洲PX价格至1224美元/吨。MEG价格至930美元/吨,国产价格在6830元/吨。

2、现货方面，华东报盘6420元/吨或略偏内，买方还盘6380元/吨自提或略偏上，商谈在6380-6400元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在895-900美元/吨水平，商谈至895-903美元/吨附近。

成本端价格企稳，PTA企业开工率维持低位，对期货价格有所支撑。但后期随着检修结束或继续恢复至8成左右，且中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍对市场造成压力，PTA总体仍将保持弱势。操作上，TA1409合约短期以震荡偏空为主，关注下方6400处支撑情况。中线空头可逢反弹建仓。注意聚酯负荷及PTA负荷的变化。

LLDPE：短期震荡，上方压力显现。

1、WTI 5月份原油价格上涨1.04美元至103.60美元/桶。日本石脑油至928美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1415美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为12500-11550元/吨，华东地区现货价格为11400-11500元/吨，华南地区现货价格为11500-11400元/吨。

国内LLDPE出厂价格基本稳定，下游需求偏清淡，但总体平稳，L社会库存处于正常水平。操作上，L1409在前期反弹后，上方压力逐步显现，短期将以震荡为主，建议轻仓短线交易，关注11000一带压力。中线空单可等待逢高做空机会。

PP: 短期偏强震荡。

1、WTI 5月份原油价格上涨1.04美元至103.60美元/桶。日本石脑油至928美元/吨。

2、现货价格基本稳定，部分价格小幅上调。华北地区拉丝级现货价格为11100元/吨，华东地区现货价格为11150元/吨，华南地区现货价格为11100/吨。下游需求观望为主，成交一般。

近期PP装置检修较多，社会库存有所下降，总体处于正常水平，对价格有所支撑。但下游需求并未有实质性改好转，且后期新装置投产计划较多，近强远弱的格局延续。PP1409短期震荡偏多为主，，中线可等待逢高做空机会。

PVC：偏强震荡。

1、WTI原油涨1.04至103.60元/桶，Brent原油涨0.31至107.98美元/桶；上游电石市场价格维稳，跟涨现象仍存，目前电石货源偏紧，下游采购积极，电石厂报价仍高，但开工尚未提升。

2、国内现货市场交投气氛一般，价格整体稳定，局部出现让利走货。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在5850-6000元/ 吨；华南主流在5950-6030元/吨自提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难，主流报价6700-6770元/吨。

上一交易日期价日内增仓上行，主力移仓至1409合约，技术面重返5日均线上方，短期偏强震荡为主。

石油沥青：低位震荡。

1、受地缘政治局势忧虑支撑，且美元走弱，原油延续收涨。在新输油管道开通后，库欣地区库存逐渐运往墨西哥湾沿岸炼厂，降低高企的库欣库存。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于中高位水平，出货压力较大，重交沥青的主流成交价跌25元至4070-4150元/吨，但4-5月中石油部分炼厂陆续检修，或缓解当地资源过剩局面。华南地区沥青成交较为清淡，整体需求表现疲软，重交沥青的出厂成交价维持在4170-4200元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北方市场，拉低同品质沥青价格的优势。

上一交易日期价窄幅震荡，基本面情况不佳，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期低位震荡为主。

橡胶：震荡偏弱。

上期所天然橡胶期货仓单减少210吨，上期所天然橡胶期货仓单报1411780吨，其中上海减少140吨，山东减少50吨，天津减少20吨。泰国原材料价格下跌，泰国生胶片均价69.75泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小涨，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12000元/吨，沪胶依旧处于窄幅震荡期，1409合约在15500一线有下行趋势。参考网址www.jjkh.cn