当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。

　　人民银行9月14日发布的最新金融统计数据报告显示，初步统计，2026年前八个月社会融资增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元；前八个月人民币贷款增加10.44万亿元。8月末，广义货币(M2)同比增长7.5%，狭义货币(M1)同比增长4.1%，社融存量同比增长7.2%。

　　权威专家表示，目前我国社会融资规模、M2增速仍有7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱，但结构上发生了变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。

　　近期《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，专家指出，规划对“十五五”时期的金融工作作了系统部署，强调坚持防风险、强监管、促高质量发展的工作主线。预计未来宏观经济金融政策还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优发展。

　　社融结构和信贷结构持续优化

　　今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至约50.31%，已超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，较上年同期提升约5.8个百分点。

　　“债券融资已经在社融中承担了‘挑大梁’的角色，确保了金融对实体经济支持力度的稳固。”光大证券固定收益首席分析师张旭表示，政府债券和信用债融资对信贷增长起到了较为明显的置换作用。

　　融资结构的变化具有长期性、趋势性。权威专家表示，随着房地产市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”比较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”比较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。

　　融资方式多元化不仅体现为新增融资的协同互补，也体现为存量融资的置换替代。业内人士指出，企业通过发债置换银行贷款，或地方政府发行专项债置换存量隐性债务，客观上会拉低贷款存量数据。“但这属于金融资源优化配置的正常调整，作为单一渠道的贷款增长放缓并不意味着信用扩张减弱。而是企业以更低成本、更可持续的方式获得资金支持。”

　　融资结构调整的同时，信贷结构亦持续优化。截至8月末，人民币贷款余额同比增长4.9%。其中，金融“五篇大文章”领域贷款持续保持两位数增速，增量占各项贷款增量比重已提高至70%以上，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域，有力支撑经济结构向新向优。

　　“信用创造和货币支配使用是两个不同的过程。”权威专家表示，信用创造主要是银行体系通过发放贷款、增持债券等方式派生存款货币的过程，存款进入企业和居民账户后，就成为相应主体自主支配的资金，这些资金如何使用、在不同主体之间如何流动，是由企业和居民决定的，不是由银行体系决定的。企业和居民选择把钱存在银行，还是用于扩大生产、项目投资或者增加消费，取决于企业和居民意愿。

　　“因此，需要货币、财政、产业等各类政策协同发力，支持改善市场预期、增加实体收入、强化社会保障、提振各方信心，进一步畅通经济循环。”上述专家称。

　　价格反映供需，当前资金供给充裕

　　除了融资结构调整优化外，相关金融数据显示，当前资金供给较为充裕，社会融资成本低位运行。

　　记者了解到，8月新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；新发放个人住房贷款加权平均利率为3.1%，5年期AAA级企业债到期收益率为1.73%，均处于历史低位。

　　业内专家表示，利率是资金的价格，也是观察金融市场资金供需格局的直观信号。经过近年来多次降息，当前贷款利率较2018年下半年本轮降息周期高点已下降2个百分点以上，明示贷款综合融资成本还有助于推动担保费等各类非利息费用有序压降，社会综合融资成本保持在低位运行。

　　“整体看，当前金融供给宽松、资金需求满足度高，较好地体现了适度宽松的货币政策取向，为经济稳定增长和高质量发展营造了适宜的货币金融环境。”上述专家称。