为保持银行体系流动性充裕，9月7日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。

　　本次操作虽规模可观，但并非“净投放”，而是典型的等量续作——恰与当月到期的5000亿元3个月期买断式逆回购完全对冲。这意味着，此次操作对银行体系流动性的边际影响为零，重在维持跨季资金面平稳，而非加码宽松。

　　值得注意的是，此前连续两个月（7月、8月），同品种工具均为加量续作，每次增量达2000亿元；而本月转向“零增量”，释放出明确的政策信号：央行正基于实时流动性状况，实施更为精细化、前瞻性的动态调控。

　　业内专家指出，这一调整基本符合市场预期。一方面，9月初资金面整体宽松，银行业存款类金融机构间利率债隔夜质押式回购（DR001）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率；另一方面，近期政府债券发行节奏温和，金融机构流动性需求趋缓，8月底至9月初公开市场逆回购操作连续“零投放”，亦印证了这一态势。

　　买断式逆回购作为央行于2024年10月推出的公开市场操作工具，是指央行从一级交易商手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此向市场投放流动性。该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平。

　　央行副行长邹澜近日强调，实践中将根据流动性管理需要，统筹运用存款准备金率、逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖及买断式逆回购等多种工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长价格总水平预期目标相匹配。

　　展望后市，东方金诚首席宏观分析师王青表示，短期内，包括买断式逆回购、MLF(中期借贷便利)在内的中期流动性工具整体上有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套贷款投放。

　　民生银行首席经济学家温彬也认为，央行现在更强调“精准调控”，不是大水漫灌，而是配合政府债券发行节奏，灵活调节。

　　此前，央行行长潘功胜在二十国集团（G20）财长和央行行长会议上表示，央行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。

　　业内专家普遍认为，此次5000亿元买断式逆回购的等量续作，既体现了央行对当前流动性状况的精准判断，也展现了货币政策工具运用的灵活性和前瞻性。在稳增长政策持续发力的大背景下，央行将继续综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，为实体经济回升向好提供有力支撑。