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　　美股三大指数集体下跌，美债收益集体上涨

　　美东时间周一，截至收盘，道琼斯指数跌0.7%，纳斯达克指数跌0.12%，标普500指数跌0.33%。

　　盘面上，大型科技股多数下跌，亚马逊跌2.5%，谷歌跌超2%，微软跌逾1%，脸书跌近1%，苹果跌0.89%，特斯拉涨超5%，英伟达涨超1%。

　　消息面上，美债市场抛售进一步加剧。美东时间8月31日，基准10年期美债收益率一度升至4.76%上方，创2025年1月以来新高。5年期美债收益率也升至2025年初以来最高水平，30年期美债收益率日内升约5个基点，至5.26%附近。

　　市场人士认为，这轮美债抛售并非单纯地由地缘政治驱动。上周五，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上释放明显偏“鹰”的信号，强调价格稳定是美联储的核心职责，市场随即大幅上调美联储9月加息预期。周一，联邦基金期货定价显示，美联储9月加息概率已经升至约64%，远高于沃什讲话前的约35%。

　　美国财政部长斯科特·贝森特当地时间周一表示，自特朗普去年上任美国总统以来，美债收益率一直“基本持平”。“如果美债市场真的存在问题，那么投资者应该会抛售美债，转而买入其他国家的债券。但事实上，美债市场是表现最好的市场。”他说。

　　与此同时，特朗普在椭圆形办公室宣布一项旨在降低处方药价格的协议时表示，美国经济增速可能达到14%、15%、16%甚至是20%，并强调如此迅猛的增长也不应促使美联储加息。

　　“增长的成功并不会引发通胀。”特朗普在活动上对记者说。这番言论正值他继续施压美联储降低借贷成本之际，而美联储官员仍在应对高于2%目标水平的通胀。

　　特朗普与伊朗军方互放狠话

　　地缘局势方面，特朗普称“将狠狠打击伊朗”。据央视新闻报道，特朗普就新一轮美伊间的冲突表态称，将对伊朗袭击美国驻约旦基地进行回击。按特朗普的说法，“我们将狠狠打击他们（伊朗）”。

　　另据央视新闻报道，当地时间8月31日，伊朗武装部队总参谋部发表声明表示，伊朗在尊重邻国国家主权的前提下，绝不容忍任何侵略行为，并将对此类行为予以更加强烈的回应。

　　声明称，尽管该地区一些国家已正式宣布，绝不允许侵略性的美军利用其领土攻击伊朗，且伊朗此前已发出警告，但美军仍在利用这些国家的领土攻击伊朗的部分军事设施。

　　声明强调，美军别无选择，只能撤出该地区。那些为美国侵略伊朗提供便利的人应该明白，伊朗武装部队各部门将并肩作战，粉碎并打击任何侵略源头。

　　全球加息风暴席卷，大类资产波动或加大

　　在全球投资者紧盯着美联储一举一动时，一场范围更广的“加息风暴”正在全球范围内暗流涌动。

　　彭博社监测的32个掉期市场数据显示，约三分之二的市场已将加息预期计入价内。交易员普遍预计，日本、加拿大、英国及欧元区未来一年的借贷成本上升速度将跑赢美国。

　　目前，已有部分国家的央行开始行动。8月27日，韩国央行将基准利率上调25个基点，至3.0%，为韩国自2025年2月以来最高水平。同一天，菲律宾央行将隔夜逆回购利率上调25个基点，至5.00%，基准贷款利率同步升至5.50%，为该国自4月以来连续第三次加息，旨在抑制通胀压力。

　　市场人士认为，通胀顽固、政府财政扩张与AI投资热潮三重力量叠加，是推动多国央行竞相收紧货币政策的主要原因。目前，市场对多国进一步收紧货币政策的预期持续升温，将对大类资产构成系统性威胁，其影响甚至已超过美联储政策动向带来的不确定性。这一转变标志着过去几年“以美联储为中心”的利率周期正在发生转变。

　　新湖期货宏观金融研发总监李明玉在接受期货日报记者采访时表示，从对全球市场的影响来看，随着全球流动性宽松周期进入尾声，融资条件收紧将对总需求形成压制，权益和大宗商品市场将面临一定的估值约束，新兴市场则面临资本流动性波动加大的风险。

　　更让投资者苦恼的是，在传统的资产配置中，债券本应扮演“减震器”的角色，在股市反弹遇阻或贸易摩擦冲击经济时对冲风险。然而，若美联储以外的各国央行被迫激进加息，债券不仅无法分散风险，反而可能会沦为拖累资产组合表现的“包袱”。

　　记者注意到，近期，作为全球资产重要的“定价锚”——30年期美国国债收益率居高不下；英国30年期国债收益率一度接近5.86%，逼近1998年以来高位；作为长期利率指标的日本新发10年期国债收益率一度触及2.950%，这是1996年10月以来的高位；德国10年期国债收益率则升至约3.26%，突破2011年以来高位。

　　这种全球同步紧缩的态势，迫使专业机构重新思考资产配置策略。UOB Kay Hian私人财富管理总监Kenneth Goh指出，目前债券在投资组合中的占比已远低于十年前。当全球主要市场同步转向紧缩时，债券原本的风险对冲属性正在失效。他提醒投资者：“许多人还习惯性地认为债券能为组合‘兜底’，但在新的宏观逻辑下，这套老经验已经失灵了。”

　　谈及本月中旬将召开的美联储议息会议，李明玉认为，9月美联储加息仍存在变数。 “预计9月FOMC会议将成为美联储主席沃什言行一致的关键测试窗口。若9月美联储加息落地，或是短期紧缩风险出清的窗口期；若美联储选择‘按兵不动’，将重演6月至7月加息预期反复的叙事，这将对美联储公信力造成更大的损伤，将推升长端期限溢价，美债、美元将迎来负面定价。”他表示，无论哪种情景，大类资产都将高度锚定美国通胀和就业数据，市场波动率中枢将维持高位。