行情表现

数据来源：同花顺iFinD

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　8月24日广州石化液化气现货价格报价5998.00元/吨，相较于期货主力价格（5878.00元/吨）升水120.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG：外强内弱分化延续，盘面涨幅仍受限
　　

【期货盘面】PG2610日盘收于5799（+113），夜盘收于5914（+115），10-11月差105（-1）；主力持仓10.36万手（+1791），成交9.48万手，成交持仓变化平稳；外盘FEI M1收于762美元/吨（+23）、CP M1收于618美元/吨（+1）、MB M1收于0.75美元/加仑（-0.02）。

【现货基差】现货报价，宁波5680（-20），上海5850（持平），南京6100（持平），山东淄博6320（持平），最便宜交割品5680（-20）；基差方面，最便宜交割品基差-119（-133，走弱），宁波基差-119（-133，走弱），山东基差521（-113，走弱）；成交热度，山东产销率100.5%，华东产销率99.2%，华南产销率100.5%（产销基本平衡、成交一般）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利711元/吨（-385），地炼毛利457元/吨（-127）；下游，PDH利润(FEI)246元/吨（-316）顺挂，PDH利润(CP)285元/吨（-361）顺挂，MTBE气分毛利72元/吨（+17），烷基化毛利-790元/吨（+231）；进口，华东进口利润(FEI)-629元/吨（-213）倒挂，华南进口利润(FEI)-529元/吨（-163）倒挂；裂解替代，亚洲丙烷裂解利润64美元/吨（-21）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.40%（+0.24），独立炼厂开工率55.12%（+1.47），国内商品量45.46万吨（+0.04），到港量55.5万吨（+4.8）；需求端，PDH开工率72.86%（-2.56），MTBE开工率63.73%（-1.42），烷基化开工率39.60%（+0.59）；库存端，炼厂库容率22.72%（-0.74），港口库存256.45万吨（-8.58）（历史同期40%分位，去库放缓）。

【市场信息】1、地缘方面，美方明确不延长与伊朗谅解备忘录、表示当前及未来不会与伊朗会谈，海上封锁维持；伊朗方面称因美方违反备忘录尚未启动谈判，并提出解除封锁和制裁等前提前海峡不开放，部分口径属单方声明·存疑（新华社/央视/路透）。美军据报在霍尔木兹海峡南部开辟替代航道、日运出量约1000万桶，但该运量口径为单方披露、待核验（Axios/新华社转引，关注）。2、中东供应替代路径部分对冲缺口：沙特阿美恢复海峡内装船并通知欧洲炼厂9月全额交付，伊拉克批准自9月1日起启用绕行海峡的新出口机制，逾80%船只走阿曼航道，伊朗完全控制海峡的叙事有所弱化（Kpler/CNN/路透，关注）。3、伊朗出口通道二次受压：UAE宣布暂停对伊贸易和金融往来，特朗普称对向伊朗提供生存支持的国家和实体实施二级制裁，伊朗原油和LPG贴水货到港恢复时间或进一步推后，且需关注二级制裁是否触及中国买家（路透/新华社，关注）。4、国内到港环比增加，港口库存本周去库8.6万吨但去库速度较上周放缓，PDH开工率回落，民用淡季和调油偏弱格局未改，外盘成本推涨向内盘传导仍受内需负反馈制约。

【南华观点】宏观和地缘层面仍处高波动事件市，MOU谈判未达成叠加封锁延续推动外盘成本偏强，但供给替代路径使“缺口逼仓”的确定性较上周回落，外强内弱结构延续。进口成本端FEI和CP同步走强对盘面形成支撑，华东和华南进口利润深度倒挂抑制后续进口意愿；但到港环比增加、港口库存去库放缓、PDH开工率回落，现货端最便宜可交割品基差走弱，显示内需负反馈仍在压制盘面跟涨。价格或震荡运行，关注主力合约在5799元/吨附近潜在支撑；月差10-11或偏弱运行，关注该价差在105元/吨附近潜在压力；内外价差或偏弱运行，关注PG-FEI价差在-451元/吨附近潜在支撑。