盘前市场动向

　　1. 8月11日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.33%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.03%，法国CAC40指数涨0.06%，欧洲斯托克50指数涨0.31%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.12%，报82.23美元/桶。布伦特原油跌0.05%，报87.68美元/桶。据报道，巴基斯坦方面表示，有关美国和伊朗的信号显示，双方“接近达成某种安排”，事态正朝着和平的方向发展。与此同时，据伊朗迈赫尔通讯社报道，巴基斯坦内政部长抵达德黑兰举行会谈。

　　市场消息

　　日本央行或在9月加息以应对通胀风险。据知情人士透露，日本央行在6月份加息后，可能会在9月17日至18日的下一次政策会议上考虑再次加息，以应对不断上升的通胀风险。受人工智能相关需求快速增长、日元大幅贬值以及原油价格上涨的影响，日本物价可能进一步上涨。此前，许多金融市场参与者一度预期日本央行大约每六个月加息一次。然而，根据周一公布的会议意见摘要，在日本央行7月30日至31日举行的最新政策制定会议上，一些政策委员会成员已表示应该加快加息步伐。一位成员表示，“政策利率上调的速度可能会超过市场预期”，而另一位成员则表示，日本央行有必要“加快货币宽松程度的调整步伐”。

　　抹去半数干预涨幅!日元再度逼近160，贝森特喊话“不惜一切”难掩弹药有限。美国财政部长斯科特·贝森特建议采取不设上限的方式帮助日本拯救日元，这种说法可能招致市场参与者的质疑，认为他实际可动用的火力有限。周一，日元下跌幅度高达1%，抹去了自1998年以来美日首次联合干预所带来的一半涨幅。在7月31日的干预行动之后，日元曾一度逼近1美元兑155日元，如今已跌破159关口。截至发稿，美元兑日元汇率徘徊在159附近。在那次不同寻常的行动之后，贝森特表示：“我们将不惜一切代价支持他们，以帮助美国经济、美国纳税人、稳定全球经济。”问题在于，就汇率干预弹药而言，贝森特似乎受限于其主要专项工具——规模不足2200亿美元的外汇稳定基金。作为对比，据估计日本仅在7月30日(美日协调行动前一天)就动用了530亿美元进行日元操作。“美国可以通过与日本协调干预来影响舆论走向，但无法改变根本事实，”宏利投资管理公司高级投资组合经理内森·图夫特表示。至于美国当局的能力，他表示：“他们的财力雄厚，但并非无限。”

　　特朗普密集发声涵盖霍尔木兹控制权、对伊策略与美联储沟通，中东局势与内政外交交织。美国总统周二就多项议题密集表态，在霍尔木兹海峡问题上重申美方实际控制权，称已在该战略水道清除伊朗布设的水雷，并明确表示对伊朗握有三种策略选项：监测其处境恶化、实施猛烈打击以及持续经济施压，强调美方掌控着伊朗大量资金与资产。针对外界对美伊和谈前景的揣测，特朗普同样向伊朗提出赔偿要求，涵盖历次冲突中的人员伤亡及过去50年间被镇压的抗议者家属，并已指示美国代表在未来的所有谈判中正式推动相关诉求，这与此前伊朗方面的赔偿主张形成针锋相对之势。在内政层面，特朗普澄清自美联储主席沃什上任以来双方仅有一次简短交谈，否认外界所传频繁沟通的说法，此番表态恰逢市场对美联储独立性及政策走向高度敏感之际，试图淡化白宫对央行决策的直接干预印象。安全与移民事务方面，特朗普披露7月初北约峰会结束后因收到可信暗杀威胁，实际搭乘空军C-32A秘密离开土耳其而未使用旧专机“空军一号”，同时政府已宣布撤销超过17.5万份外国公民签证，理由涉及犯罪活动、违规及针对美国公民的暴力言论等。此外，特朗普将《琼斯法案》航运豁免期限延长90天但缩小适用范围至能源商品与化肥，并就国际足联人事安排公开力挺现任主席因凡蒂诺，称其成功主持了史上最成功的世界杯赛事，更换人选将是巨大错误。

　　“芯片通胀”时代开启，AI抢货致内存价格疯涨，电脑手机还要更贵。人工智能需求的爆发式增长正推动存储芯片价格直线飙升，这一被机构称为“芯片通胀”的现象已形成结构性趋势，短期内看不到缓解迹象。数据显示，电子元件及配件生产者价格指数在6月同比上涨近三成，创下自1966年有记录以来的最大年度涨幅，轻松超越1980年个人电脑时代初期及疫情期间供应危机时的峰值水平。大型科技企业为锁定算力资源，纷纷与供应商签订长达数年的供货协议，提前抢占内存产能，导致传统PC和手机制造商只能在日益缩小的剩余供应池中争夺货源，成本压力随之向下游传导。有报道称某头部手机厂商正考虑引入新的内存芯片供应商以应对成本激增，但这需获得监管层面批准，反映出当前供应链格局下的现实约束。过去六十年间内存价格每五年约下降九成的规律在AI经济中已不再适用，过去一年内存价格涨幅超过五倍，标志着长达数十年的降价趋势被彻底逆转，云服务、终端设备乃至企业硬件采购成本全面承压。市场预期正在发生变化，从起初担忧企业会因成本上升而削减科技支出，转向当前企业为避免未来采购缺口而持续加码投入，分析师将这种心态形容为“害怕错过采购”。周三将公布的美国CPI数据备受关注，机构测算本轮芯片涨价对整体CPI的拉动或相对有限，但个人电脑等细分品类可能面临约一成的同比价格升幅，终端消费者感受到的冲击将更为直接。

　　传OpenAI回购70亿美元员工持股为潜在IPO做准备，估值维持8520亿美元。据一位知情人士透露，OpenAI已经完成一项交易，帮助员工出售约价值70亿美元的公司股份，为公司可能进行首次公开募股(IPO)提前做好准备。两位知情人士表示，此次要约收购交易中，OpenAI是从现任和前任员工手中回购股份，而不是像过去一样寻求外部投资者参与——过去，OpenAI曾邀请包括Thrive Capital和软银集团在内的投资者购买员工持有的公司股票。知情人士称，此次交易对这家初创公司的估值达到8520亿美元，与其最近一轮融资时的估值保持一致。

　　Anthropic IPO前夕会晤投资者，直面多重挑战并淡化竞争影响。据报道，AI巨头Anthropic(市值9650亿美元)正与潜在投资者会面，旨在为可能是史上最大规模的IPO提振市场信心。公司计划于9月或10月初公开上市，但具体定价及时间安排尚未公布。当前Anthropic面临一系列新挑战，包括低价AI系统的普及、与特朗普政府的紧张关系，以及美国各地对数据中心建设的反对声浪。近几周IPO前会议中，投资者纷纷就这些因素对公司增长的影响提出质询，反映出AI竞赛胜负及财务稳定性的巨大不确定性。公司高管在会议中淡化了低价AI系统的竞争威胁，强调将高度专注于提供最前沿的AI模型。同时，Anthropic向部分投资者透露，计划进一步拓展至医疗健康和生物学AI应用领域。

　　Q2全球燃机订单飙升71%创纪录!大行齐呼燃机进入“超级周期”，龙头排产至2030年。摩根大通表示，受电力需求大幅增长推动，全球燃气轮机订单在4月至6月季度创下历史新高。摩根大通分析师菲尔·布勒等人在周一发布的一份报告中表示，今年第二季度全球燃气轮机订单规模约达到38吉瓦(GW)，较第一季度增长29%、较去年同期增长71%。分析师指出，美国仍是最大的市场，占据近一半订单份额。根据摩根大通的数据，西门子能源股份公司(Siemens Energy AG)在第二季度获得的订单规模最大，约为12.5吉瓦;其次是通用电气公司(General Electric Co.)，订单规模为11.3吉瓦;三菱电力有限公司(Mitsubishi Power Ltd.)排名第三，订单规模为5.3吉瓦。该行分析师补充指出，需求增长正在推高成本。一台计划于2031年交付的联合循环燃气轮机，其价格将达到去年交付机组的三倍。

　　个股消息

　　英伟达(NVDA.US)联手华尔街六大巨头，目标募资超5000亿美元打造AI芯片全新资产类别。英伟达宣布与阿波罗全球管理(APO.US)、黑石集团(BX.US)、贝莱德(BLK.US)、布鲁克菲尔德资产管理(BAM.US)、高盛(GS.US)和KKR(KKR.US)签署谅解备忘录，计划动员超过5000亿美元的第三方资本，为超大规模企业、AI实验室及各类客户建设数据中心和采购英伟达硬件提供资金支持。该计划旨在将AI芯片及算力基础设施转化为类似商业地产、收费公路等可抵押资产类别，利用机构信贷、保险资金和私人资本为客户融资，避免其占用自身资产负债表。英伟达CEO黄仁勋表示，“这确实是科技芯片首次成为一种可投资的资产类别”，因为这些资产具备收益性、长寿命、可互换性和灵活性。华尔街巨头们认为，算力已演变为推动全球经济增长的关键资产类别。黑石总裁格雷称AI算力将被视为“可融资资产”，需求远超供给;贝莱德CEO芬克将该项目类比为1970年代住房抵押贷款支持证券的诞生，称其为“金融工程的下一个未来”。该计划正值7月全球市场震荡之后——当时投资者质疑科技巨头AI投资能否获得回报，穆迪等评级机构警告空前的资本支出正挤压自由现金流并加重债务负担。英伟达此举挑战了GPU历来被视为快速折旧硬件的传统认知，试图将其转化为长期可被银行认可的基础设施。不过，怀疑论者可能质疑随着新一代芯片推出，AI芯片能否持续保值。贝莱德CEO芬克强调，部分基金已募集到位，需尽快投入运作，以确保美国在AI领域保持全球领先地位。

　　SK海力士(SKHY.US)计划将在中国的NAND产能提高50%。据报道，SK海力士旗下NAND子公司Solidigm已于今年上半年重启中国大连NAND闪存生产基地的二期工厂建设，投产后SK海力士在当地的产能将扩大约50%。该工厂于四年前动工，后因存储器市场低迷而长期停工。SK海力士计划最早11月开始半导体生产设备引入，明年上半年正式投产。据悉，新生产线的晶圆投片能力为每月5万片左右。由于人工智能数据中心普及带动企业级固态硬盘需求激增，NAND价格在一年内上涨近十倍。

　　从150亿扩至200亿美元!传英特尔(INTC.US)拟上调增发规模，AI时代股权融资潮涌动。知情人士透露，英特尔正计划扩大其股票发售规模，目标募资额从周一宣布的150亿美元上调至约200亿美元，增幅达三分之一。知情人士表示，预计此次发行定价在每股95美元左右或更高。该价格较上周五收盘价折价约 6.5%。其中一位知情人士表示，若行使超额配售选择权，此次发行金额可能超过200亿美元。知情人士还透露，此次售股已吸引超过 1000 亿美元 的认购需求，显示出市场对英特尔此次融资计划的强烈兴趣。知情人士称，相关讨论仍在进行中，包括发行规模和价格在内的细节仍可能发生变化。英特尔发言人拒绝置评。

　　股价飙涨!Fermi(FRMI.US)斩获首份AI数据中心租约，65亿美元锁定15年长单。8月10日，专注于AI超大规模数据中心开发的Fermi宣布，其位于得克萨斯州Carson县的Project Matador园区已与AI云提供商TensorWave签署了首份具有约束力的客户租约。受此消息提振，Fermi股价在周二盘前大涨16%。根据Fermi发布的声明，这份租约由Fermi子公司Fermi Campus 1 LLC与TensorWave子公司TensorWave TEX1, LLC签订。首阶段覆盖一座由222兆瓦总电力容量支持的设施，预计在15年初始期限内产生约65亿美元的总合同收入。该租约附带两座额外数据中心的扩建权，若全部行使，双方合作将在三个阶段内扩展至超过650兆瓦。该设施预计将于2027年下半年开始分阶段交付。一旦全面交付，预计可支持数万颗下一代AMD Instinct GPU，用于大规模AI训练与推理。租约还包含两次各五年的续约选择权，潜在租期可延长至25年。

　　Anthropic与矿企Riot(RIOT.US)签下91亿美元算力大单。知情人士透露，AI公司Anthropic PBC已与比特币矿企Riot Platforms达成一项价值约91亿美元的协议，后者近期已开始对外提供AI数据中心算力。此项交易凸显出Anthropic(旗下拥有AI模型Claude)正竭力获取充足算力，以满足其客户日益增长的需求。与此同时，Riot于周一盘后公布2026年第二季度财报，营收超预期，但亏损幅度超出市场预期。Riot于周一早些时候披露，已签订一份为期20年的供电协议，将由其位于得克萨斯州罗克代尔(Rockdale)的园区提供191兆瓦(MW)的电力容量——足以同时为约14.3万户家庭供电——供给一家“领先的前沿AI公司”。知情人士称，这家公司正是Anthropic。受此消息提振，Riot股价在周二盘前大涨16%。

　　传艾马克技术(AMKR.US)拟出售中国业务股权，估值或达15亿美元。据知情人士透露，全球外包半导体封装与测试(OSAT)巨头艾马克技术正考虑对其中国业务进行战略调整，包括出售部分股权等选项。这家总部位于亚利桑那州坦佩市的企业已聘请顾问机构，协助筹备该业务单元的分拆事宜，并试探潜在买家的初步意向。据悉，艾马克技术可能保留该业务的少数股权，而中国业务整体估值约在10亿至15亿美元之间。

　　摩根士丹利(MS.US)启动美国创新基础设施计划，目标撬动1.5万亿美元资本。摩根士丹利宣布推出"美国创新基础设施计划"，承诺在未来十年内促成约1.5万亿美元的融资、资本募集及相关投资活动，聚焦人工智能、半导体、网络安全及能源基础设施等战略性行业。8月10日，摩根士丹利发布公告称，作为一项新举措，该行将在未来十年内协助企业进行资本募集、融资、咨询及其他相关活动。该计划围绕三大核心领域展开：一是创新平台与战略产业，涵盖人工智能、半导体及网络安全等;二是服务创新经济的基础设施建设;三是面向创业者和高成长企业的资本供给。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:15：美国截至7月25日当周ADP就业周度发布变动。

　　北京时间22:00：美国7月成屋销售年化总数。

　　北京时间次日00:00：EIA公布月度短期能源展望报告。

　　北京时间次日04:30：美国截至8月7日当周API原油库存变动。

　　业绩预告

　　周三早间：CoreWeave(CRWV.US)、超微电脑(SMCI.US)、Lumentum(LITE.US)。

　　周三盘前：Nebius Group(NBIS.US)。