《期货公司“保险+期货”业务规则(试行)》提到，“保险+期货”是指期货公司与保险公司合作开展的涉及农业价格风险管理的业务。保险公司以期货交易所已上市涉农品种期货价格作为承保和理赔参考依据，为普通农户、新型农业经营主体等(以下简称涉农主体)提供价格或者收入保险产品；期货公司利用期货和衍生品市场开展对冲交易，管理保险公司承接的农业价格风险。?

　　红枣“保险+期货”运行体系

　　“保险+期货”是服务“三农”的特色农业风险管理工具，主要目的是把农产品价格的下跌风险对冲至期货市场。涉农主体只需要对接通俗易懂的农业保险，不需要操作期货或期权，价格跌破保障目标价即可获得理赔。

　　基于以上目标，红枣“保险+期货”模式搭建了“枣农/合作社—保险公司—期货公司—期货市场”的四级风险传导闭环：第一步，涉农主体向保险公司购买红枣价格保险，锁定红枣销售的最低收益标准；第二步，保险公司承接价格风险后，向期货公司购买期权产品进行“再保险”；第三步，期货公司根据期权产品的风险参数，在红枣期货市场进行动态对冲；第四步，若价格下跌触发理赔条件，保险公司向涉农主体赔付，期货公司通过对冲收益覆盖期权赔付成本，最终形成风险的市场化分散闭环。

　　目前，该模式已实现关键迭代升级：第一阶段为基础价格险，仅针对红枣期货价格下跌提供赔付；第二阶段升级为收入险，同时覆盖红枣产量波动与价格波动双重风险，真正破解“丰产不增收”难题；第三阶段以新疆农业合作社或兵团下属团场为单元规模化推进，叠加“新农提升计划”，从单纯风险保障延伸至产业标准化升级，实现“金融保障+产业提质”的目的。

　　从效果来看，“保险+期货”在新疆全域推广成效显著。2026年上半年，郑商所在阿拉尔市、麦盖提县等主产区结项8个“保险+期货”项目，为35.6万亩红枣、甜菜提供了超过17亿元的价格风险保障，折合现货规模超过19万吨，项目总保费约7695万元，惠及农户1.35万户。下半年，计划新增11个项目，覆盖10个主产区，涉及红枣、白糖、花生等品种。

　　“阿拉尔模式”深度剖析

　　位于天山南麓的阿拉尔是全国闻名的“红枣之乡”，2024年，当地红枣种植面积为50万亩，年总产量为32.6万吨，集聚红枣加工企业81家。

　　然而，近年来，红枣价格走低、种植收益下滑，不少枣农的收益下降，涉枣企业利润空间收窄，红枣产业面临“增产不增收”的困境。

　　如何让红枣产业走出困局？笔者所在期货公司以红枣期货为抓手，在交易所、阿拉尔市人民政府、国家级现代农业产业园及阿拉尔果业协会等多方大力支持下，探索出“企业+合作社+农户”和“保险+期货+订单农业+银行”的“阿拉尔模式”。

　　本土化落地，打破农户金融认知壁垒。“保险+期货”早期推广的最大障碍是枣农对金融衍生品完全陌生。期货公司依托边疆红果品农民专业合作社(2016年成立)社长尤良英等本土带头人，配合交易所“新农提升计划”，将晦涩的“增强型亚式期权”转化为“枣价跌了有人补，咱们只管把枣种好”的通俗表述，用周边枣农真实获赔案例，才彻底打消了当地枣农的疑虑。此外，从散户分散投保转向以合作社为整体集中参保，大幅降低了推广成本，提升了保障效率。

　　“三不愁”立体保障体系。“不愁价”指红枣“保险+期货”项目提供价格下跌时的赔付保障，2019年首期项目约定单产500公斤/亩、目标价格10950元/吨，最终顺利赔付到户。“不愁卖”指合作社与枣农签订“期货+订单农业”收购协议，阿拉尔果业协会为投保枣农提供稳定订单收购渠道。“不愁钱”指保单具有收入凭证功能，枣农可凭此在银行获得增信，享受更低贷款利率、更高贷款额度与更灵活贷款周期。

　　以期货交割标准推动红枣产业升级。合作社组织社员将红枣对标期货交割标准，从水肥管理、树形修剪到采收分拣、仓储保鲜全环节标准化改造。例如，2024年，参照期货交割标准管理的枣园，亩均产量620公斤，销售均价8.1元/公斤，亩均成本2000元，而未参照标准管理的枣园，虽亩产900公斤，但销售均价仅4.5元/公斤，亩均成本2600元。前者以品质优势实现了更高的亩均净收益，产出的红枣成为枣商竞相收购的抢手货。

　　项目运行成效显著。经过不断打磨，“阿拉尔模式”终成全国标杆。2019年至2024年，笔者所在期货公司在阿拉尔的红枣“保险+期货”项目累计为5670户枣农赔付3822.41万元，覆盖14.18万亩枣林。2025年，项目更以75%的增速实现增量扩面，覆盖近10万亩枣林。原全国人大代表、全国“十佳农民”尤良英的经历便是最好见证：“以前收枣看枣商脸色，现在有期货价格当参考，还能凭保单贷款、靠订单卖枣。”她所在的边疆红果品农民专业合作社，从最初75户、3000亩发展到千余户、5万亩规模，真正实现了“从保价格到兴产业”的跨越。

　　多方协同的援疆特色机制。红枣“保险+期货”形成了“郑商所政策指导+河南援疆前方指挥部资源协调+保险机构产品落地+期货机构对冲服务+本土合作社执行”的五方协同架构，打通了政策从交易所到田间的“最后一公里”，成为豫疆协作、民族团结助力乡村振兴的典型。

　　阿拉尔市枣农实践

　　下文以新疆生产建设兵团第一师阿拉尔市十三团枣农张英(化名)的真实参保经历为例进行详细拆解。

　　张英家有34亩灰枣园。2025年新枣上市后价格持续走低，在合作社组织下，她参与了阿拉尔红枣“保险+期货”项目。她向中华联合财产保险阿拉尔分公司购买红枣价格保险，投保数量对应34亩枣园，每亩自缴保费42.91元，其余由交易所县域项目补贴及援疆资金、兵团资金支持。保险采用“亚式期权”结构，以保险期内红枣期货合约收盘价算术平均值作为结算基准，当均价低于目标价格时触发理赔，平滑了单日价格剧烈波动的影响。

　　2026年1月13日，保险期满结算，保险期内红枣期货价格持续低于目标价格，触发理赔。张英高兴地说：“34亩地赔了7295块，每亩自缴才42块多。以前哪敢想这样的好事？”她感慨道：“不知道交易所是个什么样子，但是心里有底——数千公里外的交易所，连着我们沙漠里的枣园子！”

　　拿到赔付款后，张英的生产方式发生了根本转变。她说：“以前总担心枣价下跌，连施肥都舍不得多投。现在有了价格托底，我就敢用好肥料、请技术员，专心提升品质。”现在，她的枣园严格按照期货交割标准管理，红枣个头匀称、糖分达标，成了收购商眼中的“香饽饽”。

　　在万农种植农民专业合作社联合社(2020年尤良英带头成立)，30多位社员围坐交流。社员老张起初听到“增强型亚式期权”时脑子发蒙，经尤良英用“枣价跌了有人补，咱只管种好枣”一解释，立刻懂了。尤良英说：“红枣期货给了我们金融工具，大家要学新东西、试新模式，合作社才敢扩规模、搞升级！”

　　总结和展望

　　“保险+期货”常态化扩容后，开始逐步改变红枣期货的波动结构。一方面，种植端提前锁定底价，集中恐慌抛售现象明显减少，2026年红枣价格下跌过程中产业提前布局套保和保险，市场并未出现崩盘式挤兑；另一方面，产业端根据期货价格调节种植、备货节奏，让供需预期更平稳，长周期价格波动中枢更平滑。

　　持续扩容的“保险+期货”体系，尤其是“阿拉尔模式”，将持续为红枣产业托底、平滑极端波动，推动红枣产业从“靠天吃饭”转向“靠市场化金融工具稳健发展”，为边疆长效振兴提供可持续的金融支撑。(作者单位：格林大华期货)