一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，7月20日开展了3985亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。同花顺iFinD数据显示，今日有2240亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7948，较上日调低14点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.4120%，上涨1.49个基点；7天shibor报1.4310%，下跌0.40个基点；14天shibor报1.4345%，下跌0.05个基点；1月shibor报1.4200%，上涨0.01个基点；3月shibor报1.4300%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券260010收益率上行0.35BP至1.7335%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.25BP至1.7915%，30年期国债2600004收益率上行0.60BP至2.2480%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.16%报113.7元，10年期主力合约跌0.07%报109.12元，5年期主力合约跌0.05%报106.385元，2年期主力合约跌0.02%报102.61元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行，5Y“26邮储银行二级资本债01BC”收益率上行0.72BP至1.8825%，3Y“26江苏银行债01BC”收益率持平为1.5775%，2Y“22农行二级资本债02A”收益率上行0.03BP至1.5050%。

　　中证转债指数收盘跌0.05%，报492.63点，成交额为636.11亿元。华峰转债涨20.0%，惠城转债涨11.06%，运机转债涨6.47%，中汽转债涨5.83%，春风转债涨4.8%；泰坦转债跌16.39%，正帆转债跌15.73%，华医转债跌14.36%，茂莱转债跌13.8%，集智转债跌13.65%。

　　交易所债券市场收盘，“25嘉创02”“25深投02”“25港科01”“25华云01”涨超1%，“26XCYK02”涨0.99%，“26黄产K1”“25徐家汇”涨0.92%；“19穗湾01”“25昆投01”“25北新Y1”跌超1%，“25津融02”跌0.92%。地方债方面，“21贵州债16”涨超15%，“25深圳债96”“25深圳债88”涨超2%，“24河北债53”“25重庆债15”“25青岛债33”“24广西债07”“20四川81”“20湖北债15”涨超1%。特别国债方面，“24特国01”跌0.09%，“24特国02”涨跌0.09%，“24特国03”跌0.16%，“24特国04”跌0.06%，“特国2401”涨0.02%，“特国2402”涨0.05%，“特国2403”跌0.11%，“特国2404”跌0.02%。

　　中信固收研报指出，2026年7月，国家金融监管总局宣布接管众邦银行。此次接管事件为2019年以来的第二起接管事件，市场关注同业负债兑付与金融机构风险的外溢影响。此次监管采取同一地区承接、试图利用市场化的形式化解中小金融机构风险而非政策兜底。考虑到众邦银行自身经营基本面相对较小，我们认为此次接管事件并不具备地区代表性，无需过度担忧风险外溢的情况。当前在资金面宽松的背景下，国股大行二永债利差处于历史低位波动，城农商行二永债已具备较高的配置价值。

　　华泰固收研报指出，近两年金融数据呈现出“降速提质”等新特征，源于经济转型与增长驱动转变，结构分析重于总量。近日债市持续低波动，但短期“破局”的力量可能正在积累。一是股市出现明显调整，二是政治局会议召开在即，三是美国中期选举前地缘风险有一定扰动，边际变化对债市略偏正面。不过理财和“固收+”赎回是尾部风险，地缘扰动增加通胀粘性，且债市赔率不算高，上周遇利好不涨非强势市场的特征。操作上继续攻守兼备，关注10年国债窄幅波动格局能否打破。3-5年高等级、二永债仍有一定票息价值，作为底仓配置。存单+超长债的哑铃策略兼具票息和利差保护。

　　二、每日要闻BN

　　1.【工信部：将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力市场化定价等标准】7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，近两年围绕国家算力枢纽节点建设超70条算力大通道，相关算力枢纽节点间网络性能提升10%。当前人工智能大模型和智能体应用的爆发式增长，使得智能算力需求不断提升。下一步工信部将持续按照点、链、网、面、体系化工作思路，优化算力基础设施资源部署，打造算力互联互通节点，提升算力资源利用效率。在点上发力方面，将优化算力资源供给部署，统筹产业发展和能源供给等因素，推动智算集群建设和算电协同发展，打造梯次化算力布局，加强算力统筹监测。此外，将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力服务能力评估、算力市场化定价等标准。(人民财讯)

　　2.【工信部：将加快出台人工智能+软件行动方案】7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青表示，软件是新一代信息技术的灵魂，是数字经济发展的重要基础，是制造强国、网络强国、数字中国建设的关键支撑。下一步我们将按照国家软件发展战略部署，持续增强关键软件产品和服务供给能力，加快出台人工智能+软件行动方案，推动软件开发智能化转型，软件产品及服务智能化升级和智能体软件新业态的培育，持续提升开源基础设施在项目孵化、供应链安全治理、新兴场景探索、海外市场落地等方面的能力，加快推动国家级人工智能开源社区成长为新兴技术的创新策源地和软硬件产品落地的重要场景。(人民财讯)

　　3.【遵义市新蒲新区：国企在举债融资时需主动声明不承担政府融资职能、所举借债务是企业债务，政府不承担偿债责任】遵义市新蒲新区管理委员会近日印发《遵义市新蒲新区国有企业重大事项管理办法(试行)》，其中提到，监管企业需制定年度融资计划，每年3月底以前将年度融资计划报履行出资人职责的机构核准。经批准的年度融资计划在执行过程中可根据实际进行调整，调增幅度超过10%的，在当年第三季度将拟调整计划报履行出资人职责的机构核准。企业所有融资严禁新增政府隐性债务。 年度融资计划包括本办法所指融资计划及其他融资计划。本办法所指融资计划的制定包括但不限于资金需求、融资规模、融资方式、融资成本、资金用途、债务结构、财务状况及对未来收益的影响等内容。其他融资计划包括但不限于企业偿还刚兑、银行贷款、非标等债务风险的资金需求。

　　4.【杭州市萧山区：坚定不移推进债务风险化解，以更严标准、更实举措提升政府债务管理水平】据杭州市萧山区人民政府官网，7月14日，区政府十七届第七十八次常务会议召开。会议指出，计划执行情况报告研判科学、重点突出、举措务实，有利于精准谋划下半年工作、确保完成全年目标任务。要以首位担当扛起开局使命，牢牢把握“四大关键”，持续推进“三大攻坚”，聚焦“296X”先进制造业集群建设、推动“两新”深度融合、人工智能创新发展、打造青年向往之城等中心工作，在把握大势中赢得发展先机。要以系统思维守牢发展底线，更好统筹发展和安全两件大事，坚定不移推进债务风险化解，迭代完善基层治理体系，实现高质量发展和高水平安全的良性互动。要以闭环机制确保工作实效，逐项压实经济运行、项目建设、民生实事等重点工作，形成以月保季、以季保年的良好态势，确保全年目标任务圆满完成。

　　5.【广西已启动灾后农房恢复重建 2027年春节前基本完成】记者从广西壮族自治区住房城乡建设厅了解到，广西已启动灾后农房恢复重建工作，将按照“科学统筹、分类施策、严控质量、政策帮扶”的工作安排，分阶段梯次推进重建，分类选择修缮加固、原址重建、异址新建三种恢复重建方式，规范化落实修缮补助、重建补助、临时安置保障等政策，2027年春节前基本完成受灾住房恢复重建任务，尽快恢复城乡居民正常生产生活秩序。据悉，受本轮台风强降雨影响，广西受灾农村房屋约5.2万户，南宁、贵港、钦州、防城港等地农房受灾较为严重。日前，广西壮族自治区住房城乡建设厅抽调120余名技术专家奔赴灾区评估住房安全，目前已基本完成应急评估，约5万户评估为“可以居住”，已交由乡镇组织群众陆续回搬。对于初步判定为“不可以居住”和群众认为存在隐患的受灾农房，广西已进一步开展安全鉴定，截至7月18日，共鉴定农房3891户，其中安全住房1293户、一般损坏的局部危房1639户、严重损坏或倒塌的整体危房959户。(央视新闻)

　　6.【伊朗称两艘油轮在试图通过霍尔木兹海峡时发生爆炸】当地时间20日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告称，在当地时间19日深夜，两艘油轮在美军的唆使和胁迫下，试图通过霍尔木兹海峡南部航道，随后发生爆炸并被阻止继续航行。公告表示，美军的干涉毫无法律依据，必将受到严厉惩罚，“只要美国继续在该地区作恶，这条航道就不安全，运输石油、天然气等产品的船只都无法安全通过，侵略者军队应对其非法侵略行为做好遭到惩罚的准备。”(央视新闻)

　　7.【美军称完成对伊朗新一轮打击行动】美军中央司令部19日在社交媒体上发表声明称，美军已于美东时间19日22时(北京时间20日10时)完成对伊朗的新一轮打击行动。这是美军连续第九晚对伊朗发起军事行动。 声明称，美军当天的打击目标包括伊朗军事指挥中心、防空和海岸监视站点、海上作战能力、导弹和无人机发射阵地及通信网络，美军行动旨在进一步削弱伊朗对途经霍尔木兹海峡商船的打击能力。(新华社)