7月20日9点46分，原油上涨7.02%，原油2609购800期权大涨147.37%，价格从0.95涨至最新价2.35。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：美伊冲突升级 + 库存低位

1、美伊冲突升级；据新华社央视新闻7月19日报道，美国能源部长赖特表示，在总统特朗普实现其军事行动目标之前，美国针对伊朗的军事行动将继续进行。美军连续第九晚袭击伊朗，并打击伊朗石油重镇阿巴丹，伊朗革命卫队则宣布完全控制霍尔木兹海峡，双方军事对抗全面激化。霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将维持关闭。中金公司认为当前石油市场或已在重新定价贸易中断风险，若后续海峡持续中断，市场可能需要进一步评估极端库存风险。

2、库存低位，球石油库存经历数月消耗，缓冲能力大幅下降，叠加OECD国家SPR释放接近尾声，去库压力可能进一步转向商业库存，原油风险溢价的短期弹性可能更高。美国商业原油与战略库存也创近40年新低，低库存成为油价迅速上涨的催化剂。

期权实战案例

如果原油一夜暴涨7%，你还在用期货追涨吗？

老王：我是一家化纤厂的采购经理，最近地缘局势紧张，我判断油价可能要涨。目前原油期货价格在每桶580元左右，我担心后续采购成本飙升，但又觉得直接买期货占用资金太大，风险也高。

期权君：那你可以花95000元权利金（假设买入100张行权价800的虚值看涨期权，最新价2.35元，合约乘数1000桶/手，2.35×100×1000=235000元？不对，是虚值期权价格极低，假设你在暴涨前以0.95元的价格买入100张，权利金=0.95元/桶×100张×1000桶/手=95000元），买入100张“原油2609购800”看涨期权。

结果（暴涨了）：

7月20日，原油期货大涨7.02%！你买入的期权价格从0.95元暴涨147.37%至2.35元。你选择平仓获利，卖出收入=2.35元×100张×1000桶=235000元。扣除95000元权利金，净赚140000元，收益率高达147.37%！你用9万多元就撬动了原本需要580万本金才能实现的收益。

结果（跌了）：

如果原油不涨反跌，你最多只亏损那95000元权利金，亏损有限，不会像期货爆仓那样血本无归。

小白总结：

看涨期权是“价格上涨的保险”，用有限的权利金博取无限的上涨空间，尤其适合像老王这样看对方向但资金有限、又怕大亏的投资者。

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