固收日报20260717：银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，7月17日开展了4505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。同花顺iFinD数据显示，今日有200亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7934，较上日调低25点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.3971%，上涨0.81个基点；7天shibor报1.4350%，下跌0.50个基点；14天shibor报1.4350%，下跌0.50个基点；1月shibor报1.4199%，上涨0.09个基点；3月shibor报1.4300%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期“26附息国债10”收益率下行0.40BP至1.7300%，10年期“26国开05”收益率下行0.30BP至1.7880%，30年期“26超长特别国债04”收益率下行0.65BP至2.2450%。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.24%报113.88元，10年期主力合约涨0.04%报109.18元，5年期主力合约涨0.02%报106.43元，2年期主力合约涨0.01%报102.632元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍下行，5Y“26工行二级资本债04BC”收益率下行0.28BP至1.8820%，3Y“26建行TLAC非资本债01A(BC)”收益率下行0.01BP至1.6897%，2Y“23中行二级资本债01A”收益率下行0.26BP至1.5400%，1Y“22交通银行二级01”收益率下行0.16BP至1.4800%。

　　中证转债指数收盘跌0.76%，报492.88点，成交额为599.55亿元。N华峰转涨57.3%，N鼎通转涨48.15%，美锦转债涨4.8%，宝钛转债涨4.76%，奥飞转债涨2.64%；水羊转债跌14.04%，正帆转债跌11.34%，银微转债跌11.32%，皓元转债跌10.27%，华医转债跌9.95%。

　　交易所债券市场收盘，“25东锦V2”“26新产Y1”“26陇原01”“25舜通02”“25济资Z1”“25德达G2”涨超1%；“25金控Y1”跌0.94%，“26黄产K1”跌0.78%，“26鄂旅02”跌0.73%。地方债方面，“21贵州债27”涨超6%，“24青岛56”涨超2%，“24青海06”涨近2%，“26河南16”“26西藏债13”涨超1%；“21江西债12”跌超1%，“21四川债71”跌0.97%，“26安徽债64”跌0.57%。特别国债方面，“24特国01”涨0.25%，“24特国02”涨0.10%，“24特国03”涨0.15%，“24特国04”涨0.22%，“特国2401”涨0.17%，“特国2402”无成交，“特国2403”涨0.12%，“特国2404”涨0.21%。

　　中信证券研报指出，美联储沃什首秀取消前瞻指引，市场定价的加息预期应有下修空间。欧央行6月如期加息25bps，此后再次加息的弊大于利。日银计划暂停缩减购债规模，日元延续弱势。韩国出口表现强劲，政府上调经济增速预测，韩股则在近期受市场焦点转变和资金流因素影响而波动剧烈。

　　中信固收研报指出，当前国内经济正处于新旧动能转换的关键期，在此过渡期，7月政治局会议作为年中定调的重要窗口，市场高度关注政策端如何在稳增长与防风险之间取得新平衡。当前市场对资金面的焦点自然聚焦于政府债券的集中放量。根据我们测算，7月政府债净融资额将攀升至1.15万亿元的年内高位，大概率会对流动性形成阶段性的抽水效应。在当前10年期国债收益率约1.75%的低利率与低波动环境下，单边博弈资本利得的赔率已明显下降。我们认为短期内，长端利率将面临供给放量与央行托底的双重对抗，呈现区间震荡格局。

　　二、每日要闻BN

　　1.【世界人工智能大会期间国家发展改革委发布2项重要成果】7月17日(周五)，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海召开。会上，国家发展改革委会同有关部门共同发布了《人工智能合作发展行动计划》《中国智.惠世界(2026)》案例集两项成果。 《人工智能合作发展行动计划》旨在贯彻落实习近平总书记有关“人工智能应该是造福全人类的国际公共产品”的重要指示精神，从数据、算力、生态、赋能、人才、规则、治理和伦理等方面，提出优质数据供给、智能算力普惠、开源生态共享、人工智能深度赋能、数智人才共育、规则标准共建、安全治理协作、人工智能向善等八项行动，以务实举措响应联合国关于加强人工智能国际合作、弥合数字鸿沟、推动人工智能赋能可持续发展等方面的倡议。 《中国智.惠世界(2026)》案例集是国家发展改革委连续第三年发布该案例集，收录了我国在人工智能领域开展国际合作的10个生动故事。与往届相比，覆盖地区国别更加广泛，“人工智能+”应用合作场景更加丰富，“以人为本、智能向善”的理念更加突出，集纳了人工智能国际合作中的宝贵成果，展现了我国对全球人工智能发展贡献的中国智慧、中国方案。(发改委)

　　2.【国家发改委发布人工智能合作发展行动计划】国家发改委发布人工智能合作发展行动计划。

　　3.【国家发改委：自7月17日24时起，国内汽、柴油(标准品)价格每吨分别上调300元、290元】国家发改委：自7月17日24时起，国内汽、柴油(标准品)价格每吨分别上调300元、290元。

　　4.【中国人民银行行长潘功胜会见利比亚央行行长纳吉.伊萨.贝尔卡西姆】2026年7月15日，中国人民银行行长潘功胜会见利比亚央行行长纳吉.伊萨.贝尔卡西姆。双方就当前经济金融形势、中利经济金融合作等议题交换了意见。(央行)

　　5.【今年上半年我国涉外收支规模创新高】国家外汇管理局7月17日发布数据显示，今年上半年银行代客涉外收支合计9.2万亿美元，同比增长21%；银行结售汇规模合计2.9万亿美元，同比增长24%，均创历史同期新高。我国涉外经济保持良好发展势头，跨境贸易和投资更加活跃。(新华社)

　　6.【外汇局回应QDII扩容：常态化发放QDII额度，向公募产品倾斜服务境内居民合规真实境外证券投资需求】新一轮QDII额度近期将迎来获批。“近期，我们正在抓紧推进相关准备工作，争取尽快发放新一轮QDII额度，更好支持和服务境内居民真实合规的境外证券投资需求。”7月17日，在国新办新闻发布会上，国家外汇管理局资本司司长肖胜对新发QDII投资额度作出回应。肖胜表示，QDII制度是我国金融市场开放的一项重要制度安排，在资格准入、额度发放等方面有明确的法规制度。长期以来，外汇局始终坚持统筹发展与安全，综合考虑宏观经济形势、市场持续的需求，包括机构合规的情况等因素，本着公平公正的原则，遵循规范化、流程化的标准，稳妥有序、常态化发放QDII额度。发放规模与跨境收支形势能够相互适应。(第一财经)

　　7.【国家税务总局：进一步优化境外旅客离境退税服务】国家税务总局近日发布通知，多措并举推动离境退税业务办理智能化、便利化，进一步优化境外旅客离境退税服务，规范业务办理。根据通知要求，今后退税商店可开具电子退税申请单和电子发票，境外旅客离境退税实现无纸化办理。自2026年9月1日起，“即买即退”实现异地通办。退税商店开具“即买即退”申请单时，可在线上完成审核，境外旅客在异地离境时即可办结退税，打破地域限制，购物退税更灵活。此外，税务总局还积极推动网上商店离境退税试点工作，符合条件的退税商店可线上向境外旅客销售退税物品并办理相关业务，线上线下退税标准一致，拓宽旅客购物退税渠道。全国通用的离境退税服务码也将全面推广。境外旅客扫码就能预填信息、实时查看退税进度和到账情况；商家、海关和退税机构扫码即可快速办理，大幅缩短办理时间。此外通知明确，将严厉打击套代购、走私回流等违法违规行为，违规退税商店将被取消备案，保障市场规范有序。(央视新闻)

　　8.【安徽省拟发行161亿元特殊新增专项债】安徽省财政厅披露，拟于7月23日发行政府债券，总发行规模为374.8341亿元；其中161亿元特殊新增专项债，募资用于政府投资项目。

　　9.【香港交易所支持以人民币缴付印花税及交易相关费用】香港交易所今天欢迎香港特别行政区政府于宪报刊登《2026年印花税(修订)(第2号)条例》，该条例订明双柜台证券人民币柜台交易的印花税以人民币计算和缴付的安排。为了向交易所参与者提供更简便一致的缴款机制，香港交易所亦将作出相应安排，支持交易所参与者以人民币缴付证监会交易征费、会财局交易征费、投资者赔偿征费(现暂停征收)及付予联交所的交易费(统称交易相关费用)。香港交易所首席营运总监刘碧茵表示：我们欢迎香港特区政府通过有关法例，这是支持人民币作为证券市场交易货币的重要一步。透过统一人民币柜台交易的印花税及交易相关费用的缴付货币，我们希望能够便利全球投资者使用人民币参与市场，并为日后将人民币柜台纳入港股通铺路。我们将继续与监管机构及市场参与者紧密合作，加强香港市场基础设施及拓展香港的人民币产品生态圈，推动人民币持续国际化的进程。(香港交易所)

　　10.【理财非标压降因地施策：部分机构实现清零 多地暂未接通知】记者从业内获悉，部分地区监管部门对理财公司及银行自营理财提出非标压降要求，但各地尺度不一，有机构存量非标资产已实现清零。江苏省某银行资管部负责人透露，该行已收到监管指引并完成非标资产压降，目前相关占比已降至0。江苏省某理财公司人士也确认，公司于去年收到监管下发的非标压降任务，并已着手执行，但监管并未要求清零。北方地区某银行资管部负责人告诉记者，监管要求其非标资产占理财存续规模的比例不得进一步上升。记者进一步向多个地区理财公司求证，对方均表示目前未收到明确的非标压降要求。上海地区某理财公司人士称，暂未接到相关通知，“当前监管仅设定了公司整体非标资产占比不得超过35%的红线，尚未对单只理财产品非标资产占比制定约束标准，不过行业内普遍将单只理财产品非标资产占比控制在50%以内。” (中证金牛座)

　　11.【“固收+”产品权益仓位增加明显 重仓科技成制胜关键】基金二季报陆续披露，首批“固收+”基金的调仓路线率先浮出水面。截至7月15日，已公布二季报的多只产品展现出鲜明的进取姿态——淳厚添益增强债券、永赢匠心增利债券等今年以来回报率均超过9%，其背后共同的推手便是权益仓位的主动提升。从已披露数据看，多数“固收+”产品在二季度选择加仓，权益仓位普遍提高1至3个百分点，部分产品甚至接近20%的仓位上限。 值得注意的是，科技成长股成为这批“固收+”基金超额收益的核心来源。有“固收+”基金经理明确表示，上市公司一季报显示成长板块业绩增速突出，符合业绩驱动的配置思路，因而进一步强化了科技领域的持仓。展望后市，基金经理普遍认为，市场定价逻辑正从估值驱动转向业绩驱动，科技板块有望在半年报验证后继续成为结构性行情的核心主线。(中证报 )

　　12.【REITs上新不断，险资打开投资空间】 今年以来，公募REITs市场延续了2025年的高频发行态势，多只产品完成募集上市，涵盖商业不动产、交通基础设施、保障性租赁住房等领域。在不少REITs背后的“买家团”当中，险资机构依然扮演压舱石角色。业内人士认为，在利率中枢下移、优质固收资产供给稀缺的背景下，REITs以稳定现金流、长期限匹配、抗通胀属性等特征，成为险资底仓配置的重要资产类别，未来将进一步打开投资空间。(中证报)

　　13.【股票私募平均仓位创近4年新高】根据第三方机构私募排排网监测数据，截至2026年7月10日，股票私募平均仓位升至83.70%，较前一周上升0.15个百分点。自5月15日以来，该仓位数据呈现明显的上行趋势，累计升幅达3.61个百分点，并在近期实现连续三周加仓。在这一积极态势的推动下，股票私募平均仓位不仅再次刷新年内高点，更创下近4年以来的新高。(中证金牛座)

　　14.【首批主动ETF申报材料已被证监会接收】证监会官网最新披露显示，首批主动ETF审批状态已显示为接收材料，首批产品名称也披露。分别为建信竞争优势主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、华宝优选稳健股票主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF、南方大盘风格配置主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、富国价值优选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、天弘均衡优选主动管理ETF、华夏质量价值甄选主动管理ETF、华安品质严选主动管理ETF、永赢景气精选主动管理ETF、汇添富均衡策略主动管理ETF、易方达品质未来主动管理ETF、平安行业优选主动管理ETF、摩根核心成长主动管理ETF。从名称来看，多数为均衡风格型产品，但也有聚焦成长赛道的少数产品在列。 (财联社)

　　15.【ETF更名迎来“季度考” 产品识别度有待进一步提升】自一季度末境内ETF按照“投资标的核心要素+ETF+管理人简称”的格式全体完成更名以来，经过二季度的结构性行情检验，部分头部机构旗下ETF矩阵已初具品牌效应与识别度，吸引了资金的高度关注。然而，更名后部分ETF依然面临简称相近、投资者难以辨别的问题。对此，业内人士建议，在现有结构前端增加指数公司名称，形成“指数公司+核心要素+ETF+管理人”的四段式命名体系，有助于投资者区分“同名不同质”的产品，避免因名称相似而忽视底层编制差异，降低错配风险。(中证报)

　　16.【河北省2期地方债中标结果出炉】河北省2期地方债中标结果出炉，投标倍数均超18倍。具体来看，5年期“26河北债41”中标利率1.49%，全场倍数18.84，边际倍数2.03；5年期“26河北债42”中标利率1.49%，全场倍数18.44，边际倍数1.54。

　　17.【吉林省4期地方债中标结果出炉】吉林省4期地方债中标结果出炉，投标倍数均超20倍。具体来看，10年期“26吉林债24”中标利率1.83%，全场倍数20.2，边际倍数4.67；30年期“26吉林债25”中标利率2.40%，全场倍数27.04，边际倍数9.75；5年期“26吉林债26”中标利率1.49%，全场倍数20，边际倍数1.94；10年期“26吉林债27”中标利率1.84%，全场倍数22.07，边际倍数2.73。

　　18.【软银集团拟新发行600亿日元债券 加码AI投资融资】据报道，软银集团计划于本月面向日本机构投资者发行约600亿日元(约3.69亿美元)债券。根据主承销商大和证券信息，软银计划在7月27日当周发行约500亿日元的3年期债券和约100亿日元的5年期债券。此次新发债凸显出软银不断增长的融资需求。软银今年已通过面向散户投资者发行次级债筹集6780亿日元，并于4月进入美国和欧洲债券市场融资。市场近期对人工智能投资回报的担忧加剧，拖累包括软银子公司Arm(ARM.O)在内的半导体相关股票表现。在有报道称OpenAI IPO可能推迟后，软银股价已从6月初高点回落。软银还一直在考虑以其持有的OpenAI股份作为抵押进行保证金贷款，并已将原计划融资规模从最初的100亿美元下调至约60亿美元。(新浪财经)