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　　截至收盘，大宗商品以下跌为主，钯跌超5%，铂、玻璃跌超4%；涨幅方面，欧线集运涨超4%，沪铅涨近2%。期指全线下挫，中证500、中证1000跌超6%，

　　期货行情：

　　资金流向：

　　钯金重挫近5%！衰退交易与需求替代双杀

　　截至2026年7月17日，钯主力合约盘中遭遇剧烈抛售，跌幅一度达到4.89%。这一显著的下跌行情，不仅打破了近期的盘整格局，更反映出市场多空力量的急剧转换。以下将深入剖析引发此次钯价重挫的核心驱动因素。第一，宏观层面的衰退交易升温对工业属性极强的钯金构成沉重打击。最新公布的欧美制造业PMI初值深陷萎缩区间，同时劳动力市场数据疲软，引发市场对全球工业需求前景的深度担忧。作为广泛用于汽车催化剂的工业品，经济前景的黯淡直接削弱了钯金的需求预期，触发了程序化交易的集中抛售。第二，汽车行业需求侧的替代效应与去库存压力共振。尽管钯金在汽油车催化剂领域占据主导，但近期头部车企披露的财报显示，其在部分车型中加速推进铂钯替换技术，以降低对高价钯金的依赖。同时，汽车制造商在年中节点大幅削减原材料采购以优化库存，现货市场升水迅速收窄，加剧了期货盘面的下行压力。展望后市，恒泰期货认为，钯金短期走势将受制于宏观情绪的修复程度。在美联储释放明确的降息信号前，工业品整体承压的格局难以逆转，钯金很难走出独立行情。策略上，若价格反弹无法有效收复关键技术位，则下行趋势将延续。南华期货则指出，当前钯金基本面缺乏明显的边际改善驱动，随着汽车行业技术路线向电动化倾斜，长期需求天花板已现。操作上建议维持偏空思路，重点关注即将公布的美国汽车销售数据，若数据不及预期，可能触发新一轮破位下跌。

　　PVC主力合约重挫3.62%！成本塌陷与高库存双杀

　　2026年7月17日，国内期货市场PVC主力合约盘中遭遇重挫，跌幅一度达到3.62%，期价跌破关键支撑位，市场空头情绪显著升温。这一剧烈波动不仅反映了当前能化板块的整体承压态势，更揭示了PVC自身基本面的深层矛盾。

　　第一，宏观经济数据疲软加剧需求担忧。最新公布的7月制造业PMI初值意外回落至49.2的收缩区间，其中新订单指数大幅下滑，直接打击了市场对PVC下游管材、型材等建材需求的信心。

　　第二，电石法成本支撑出现坍塌。受西北地区限电政策放松影响，兰炭及电石供应显著恢复，山东地区电石到货价单日下调150元/吨至3850元/吨，直接削弱了PVC的成本端支撑，为价格下行打开了空间。

　　第三，季节性累库压力超预期。尽管处于传统检修季，但本周社会库存数据显示，华东及华南主要仓库PVC库存环比增加3.8%至48.6万吨，同比高出近20%，需求淡季特征明显，高库存压力成为空头打压的主要筹码。

　　中信期货最新研报指出，当前PVC市场正处于弱现实与弱预期的共振阶段。地产竣工端数据同比降幅扩大，导致管材类需求难以放量，而出口端受印度反倾销政策扰动存在较大不确定性。在库存拐点未现且成本支撑下移的背景下，预计PVC期价将维持偏弱震荡格局，策略上建议维持逢高抛空思路，关注前低附近的技术性支撑。

　　恒泰期货分析认为，PVC基本面缺乏上行驱动，供应端随着检修装置复产，开工率有回升预期，而需求端受高温天气影响，下游开工受限。短期来看，在宏观情绪未明显好转前，PVC期价或继续探底，操作上建议空单续持，但需警惕急跌后的技术性反弹风险。

　　【今日关注】

　　1. 中国至7月16日45个港口铁矿石库存；

　　2. 国内成品油将开启新一轮调价窗口；

　　3. 中国至7月16日自繁自养与外购仔猪养殖利润。