生意社07月17日讯

　　本周瓶片走出先扬后抑、宽幅震荡走势；周初成本预期提振价格反弹，中旬冲高，周中后期原料走弱+下游追涨乏力，价格承压回落；整体属于超跌后的修复行情，供需宽松格局未改变，反弹持续性不足。

　　一、本周价格走势复盘

　　现货(华东主流水瓶级)

　　周初(7.13)：市场延续上周修复情绪，商谈区间6900–7000元/吨，少量下游刚需逢低补货；

　　周中(7.14–7.15)：原油震荡走强、PTA检修支撑成本，部分工厂上调报价，成交冲高至7100–7220元/吨；市场看涨情绪短暂升温；

　　周尾(7.16–7.17)：原油地缘溢价回落，PTA期货走弱，成本支撑松动；下游抵触高价，交投快速降温，现货重心回落至7000–7120元/吨，低端散单逼近6950附近。

　　出口市场：华东FOB主流940–965美元/吨、华南935–960美元/吨；报价小幅跟涨，但海外需求平淡，实单议价空间加大。

　　瓶片期货(PR主力合约)

　　盘面波动明显大于现货：周内最高冲击7394元，最低下探6746元；冲高后跟随原料回调，期现价差扩大，持续压制现货上行高度。

　　二、四大驱动因素拆解

　　1.成本端：先强后弱，支撑阶段性、不持续

　　利好：7月大量PTA装置检修，PTA开工处于近年低位，短期支撑原料价格；MEG小幅偏强运行，对冲部分成本压力。

　　利空：周中后期市场交易“地缘缓和”预期，国际原油冲高回落，PTA期货明显回调；聚酯原料上涨动能消退，瓶片成本支撑边际转弱。

　　利润：瓶片理论加工费维持590–630元/吨，利润尚可，厂家暂无大面积主动减产动力，缺少供给收缩逻辑。

　　2.供应端：压力持续累积，限制反弹高度

　　前期检修装置持续复产，7月下旬还有新增瓶片产能计划投料，行业开工稳步抬升；

　　工厂厂内库存可用天数10.6天附近，处于中性偏高水平，去库速度缓慢；厂家有走货诉求，高价出货意愿不强；

　　再生PET瓶片价格低位运行，持续分流低端包装需求，挤压原生瓶片需求。

　　3.需求端：传统旺季“旺季不旺”，仅刚需托底

　　当前为国内饮料传统消费旺季，但下游瓶坯厂、大型水厂已经提前锁定7–8月长单，原料库存充足；价格反弹后采购谨慎，几乎无集中补库，只维持当日刚需拿货；

　　终端软饮料产量增速偏弱，消费增量不及往年同期；片材、日化包装需求平稳，无新增订单拉动；

　　出口瓶颈凸显：东南亚本土PET产能持续投放，海外需求低迷、海运费上行，出口订单难有明显增量，无法消化国内富余货源。

　　4.市场情绪

　　周初超跌后低价吸引少量抄底刚需；价格上涨后观望情绪快速抬头；期货冲高回落进一步打击市场信心，投机买盘离场。

　　三、短期后市展望(下周)

　　价格区间预判：大概率维持6900–7150元/吨弱势震荡。上方压力7150–7200元，下方支撑6900元一线；若原油、PTA继续走弱，现货存在下探6850附近风险。

　　重点关注

　　①国际原油波动、PTA检修持续时间与原料现货基差变化；

　　②瓶片新装置投产进度、工厂库存变动；

　　③饮料大厂新一轮招标定价、下游集中补货意愿；

　　④出口实单成交情况。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。