【期货盘面】PP2609日盘收于8058（-37），夜盘收于8086（+28），9-1月差为583（-5）。PL609日盘收于7680（-17），夜盘收于7687（+7），9-10月差为268（+58）。

　　【现货基差】PP拉丝华北现货价格为8720元/吨（09+862），华东现货价格为8900元/吨（09+842），华南现货价格为8850元/吨（09+792）。丙烯山东现货价格为8850元/吨（09+1170），华东现货价格为8630元/吨（09+950），华南现货价格为8475元/吨（09+795）。

　　【估值利润】PP方面，PP综合利润仍处于中性偏高水平，其中油制、PDH制利润变化有限，煤制、MTO制以及外采丙烯制工艺利润有明显回升。丙烯方面，上游PDH装置利润仍处于高位，而主营炼厂利润回升。由于近期丙烯价格较强势，下游各产品利润再度压缩。

　　【供需库存】开工率方面，丙烯开工率为69.72%（-0.12%）。其下游，PP粒料开工率为66.25%（+1.12%），PP粉料开工率为26.56%（-3.53%），环氧丙烷开工率为64.39%（-0.41%），丙烯腈开工率为72.53%（-1.9%），丙烯酸开工率为68.79%（+1.48%），正丁醇开工率为68.05%（-7.17%），辛醇开工率为74%（-5%），酚酮开工率为66.06%（-5.58%）。PP下游平均开工率为46.68%（-0.23%）。其中，BOPP开工率为46.12%（-0.09%），CPP开工率为42.56%（-0.44%），无纺布开工率为38.28%（-0.15%），塑编开工率为40.92%（-0.24%），改性PP开工率为64.55%（-0.04%）。库存方面，PP总库存环比下降3.75%。上游库存中，两油库存环比下降4.43%，煤化工库存上升8.27%，中游贸易商库存下降11.27%。

　　【市场信息】1、中景一期一线50万吨装置周六重启，二线50万吨装置周三重启；2、延安炼厂一线（10万吨）、二线（20万吨）、延安能化（30万吨）PP装置计划下周检修推迟一个月。

　　【南华观点】昨日PP、丙烯震荡走弱，一是近两日市场情绪逐步褪去，成本端涨势见顶，PP、丙烯的下方支撑减弱；二是在高价之下，下游负反馈逐渐显现，市场成交氛围偏淡，补库意愿较弱，进一步是的阻力增大。从基本面情况具体来看，近期PP、丙烯现货依然偏紧，基差维持高位。但后续随着装置重启，供应仍存在回升，叠加下游利润压缩、需求再度承压，基本面预计逐步转向宽松。考虑地缘因素，目前霍尔木兹海峡的再度封锁暂未对烯烃装置开停工产生实质影响，但若海峡持续封锁，油制及PDH制装置利润将再度转差，可能导致8月开工率回升不及预期，届时将形成进一步的上行动力，近期需重点关注美伊局势走向及海峡通航情况。