【盘面回顾】周四双硅震荡运行

　　【信息整理】

　　1.康密劳2024年12月对华锰矿装船加蓬块报价为3.95美元/吨度（平）。

　　2.据Mysteel，10月硅锰产区187家生产企业综合开工率43.59%，环比减0.25%。产量807490吨，环比增6.80%，

　　【南华观点】硅锰：焦炭一轮提降落地，化工焦跟跌。港口锰矿跟随盘面小幅反弹，硅锰成本弱稳。近期盘面走势偏强，现货跟随走强，带动企业盈利修复。内蒙古新增投产，短期内硅锰厂减产驱动不足，随着下游钢材需求见顶，钢厂利润承压，四季度钢材减产将导致硅锰去库难度加大。下游方面，高、电炉利润快速回落，螺纹钢边际减产，硅锰远月炼钢需求走弱。近期黑色博弈宏观逻辑，短期内盘面下方支撑较强，但利润修复将导致厂家减产意愿下滑，不利于硅锰库存去化，或导致远月供需矛盾加剧，考虑到四季度是硅锰需求淡季，操作上逢高布空为主。

　　硅铁：电厂存煤充足，采购积极性一般，港口动力煤库存高企，短期煤价弱稳为主，兰炭报价暂稳，硅铁成本波动不大。硅铁现货价格涨跌互现，整体盈利小幅修复，短期内硅铁高产有望维持。钢材现货利润回落，但目前亏损钢厂数量不多，铁水有望维稳。随着钢材现实矛盾逐渐累积，硅铁炼钢需求有望边际转弱。总的来说，宏观情绪升温有助于硅铁盘面反弹，但硅铁炼钢需求边际转弱，高供应不利于库存去化，考虑到硅铁厂产量调节能力较强，对远月供需结构不必过分担忧。操作上，建议产业关注盘面反弹创造的套保机会。