盘前市场动向

　　1. 7月16日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货跌0.26%，纳指期货跌0.93%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.90%，英国富时100指数跌0.19%，法国CAC40指数跌0.83%，欧洲斯托克50指数跌0.56%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.18%，报79.74美元/桶。布伦特原油跌0.08%，报84.88美元/桶。

　　市场消息

　　极致乐观反成枷锁?完美“金发女孩”已至，美股却涨不动了。看涨的股市投资者已沉醉于“金发女孩”的美好情景，风险偏好情绪也被推高至极端高位，以至于市场下一步的上涨动力究竟来自何方，反而变得愈发难以判断。高盛集团合伙人Richard Privorotsky表示：“股市能否延续涨势，最终取决于业绩指引与仓位水平，而非新闻标题本身。能源仍是关键的宏观风险因素，但就目前而言，通胀环境正在改善。”Privorotsky指出，本轮财报季大概率将交出不错的成绩，银行业已基本跨过业绩门槛，而阿斯麦(ASML.US)的财报则显示半导体资本开支需求依然健康。“与大多数AI相关个股一样，问题已不再局限于数据本身，而是这些数据相对于当前仓位是否足够亮眼，”他补充道。本周发布的美国银行基金经理调查显示，专业投资者的现金持有比例已降至极低水平，同时该行的“牛熊指标”也释放出警示信号。此外，德意志银行的数据表明，系统性策略当前持仓极为偏多，进一步增量买入的空间已所剩无几。趋势跟踪型CTA在股票上的仓位已推升至历史区间的上沿，处于第72百分位;而波动率控制基金的持仓则更为极端，已处于第91百分位。

　　韩国央行三年半来首次加息：AI芯片热潮驱动政策转向 紧缩周期正式开启。7月16日，韩国央行将政策利率从2.50%上调25个基点至2.75%，为2023年1月以来首次加息，符合市场预期。此举标志着自2024年底以来连续四次降息周期的正式终结，新一轮紧缩周期就此开启。此次加息的根源在于一场由人工智能驱动的结构性经济变革。经济增长远超预期，韩国政府7月14日将2026年GDP增长预期从年初的2.0%大幅上调至3.0%。若实现，这将是自2021年以来最快增速。名义GDP增长率预计达12.3%，为1996年以来30年最高。国际货币基金组织此前已将韩国2026年增长预期上调至2.6%，上调幅度在30个主要经济体中居首。韩国央行明确指出，本轮芯片周期与以往截然不同。 央行在向国会提交的报告中表示，当前扩张周期自2023年3月启动，已持续40个月，远超2000年至2020年间五次扩张周期平均29个月的历史均值。其根本驱动力来自全球科技企业为迎接AI产业生态变革而展开的竞争性投资，而非传统的周期性需求。

　　韩国监管祭出“组合拳”给市场降温!调高保证金，紧急叫停单股杠杆ETF上市。韩国将暂时叫停个股杠杆交易所交易基金(ETF)的新上市，以遏制市场波动。此前，挂钩三星电子和SK海力士的基金人气激增，造成市场大幅波动。韩国金融服务委员会(FSC)在周四的一份声明中表示，该禁令将一直持续到市场状况稳定为止。监管机构还将把交易杠杆 ETF 所需的最低保证金要求(即现金账户所需的最低余额)从1000万韩元提高至3000万韩元(约合20300美元)，预计将于8月5日开始实施。这些措施标志着韩国政府方面迄今为止为平息散户交易狂热所做出的最全面努力。此前，这场交易狂热已将这个规模达4.1万亿美元的股市变成了全球最炙手可热、同时也最动荡的股市之一。这些规则是在监管机构、财政部官员和央行行长会议后宣布的，此前外界对与三星和SK海力士挂钩的杠杆ETF正引发过度市场波动的担忧日益加剧。

　　IEA署长发出“数周”最后通牒：霍尔木兹海峡若持续关闭 全球经济将面临新冲击。国际能源署(IEA)署长法提赫·比罗尔(Fatih Birol)周三在科罗拉多州阿斯彭安全论坛上发出严厉警告：如果霍尔木兹海峡的运输中断不能在几周内得到解决，全球经济将再度面临严峻挑战。比罗尔指出，美伊冲突升级已令“市场紧张不安”并面临“巨大不确定性”，这条关键水道的原油、化肥、天然气及其他货物运输均受到严重威胁。“如果霍尔木兹海峡继续关闭，全球经济，包括中东地区、发展中国家和亚洲的经济，可能会再次面临一些困难，”比罗尔强调，“解决危机的时间窗口不是以月计算，而是以周计算”，海峡必须“完全开放，无条件开放”。

　　继上周释放本土投资信号后，日本财长称经济增长或支持GPIF重新评估资产配置。日本财务大臣片山皋月周四在国会发表关键阐述。她表示，政府当前的政策转型正在显著提升日本经济的潜在增长率，而这一积极变化，将为国家公共养老基金(GPIF)在未来的年度评估中，调整其资产配置并增持本土资产提供强有力的合理依据。片山皋月指出，作为全球最大的公共养老基金，GPIF在每个财政年度都会根据宏观经济假设的变化，适时且恰当地对其投资组合进行评估。她特别强调，随着政府政策将重大侧重点放在扩大投资上，日本经济正迎来关键的结构性转折点，经济潜在增长率的调高，自然应当成为GPIF重新评估其国内外资产配置比例的核心考量因子。

　　个股消息

　　"买预期，卖事实"再度上演!台积电(TSM.US)Q2净利润激增77%再创新高，股价却大跌近5%。得益于全球对人工智能(AI)芯片的强劲需求，台积电(TSM.US)周四公布远超出预期的第二季度利润。数据显示，台积电Q2营收1.27万亿新台币(394.5亿美元)，同比增长36%，市场预期为1.264万亿新台币;净利润7065.62亿新台币，同比增长77.4%，环比增长23.4%，市场预期为6326.4亿新台币。这家全球最大芯片代工制造商的净利润连续第五个季度创下历史新高。这一业绩主要得益于全球 AI基础设施需求的爆发式增长 ，带动了对先进制程及先进封装技术的旺盛订单。台积电表示，7纳米及以下先进制程技术占晶圆总营收的77%。台积电目前预计2026年的资本支出将达到600亿至640亿美元，高于此前预期的520亿至560亿美元。该公司还预计，以美元计价的营收增长率将略高于40%，高于此前预测的30%以上。不过，财报公布后，台积电股价盘前大跌近5%，部分投资者选择在利好兑现后获利了结。

　　礼来(LLY.US)豪掷38亿美元杀入迷幻药赛道！溢价26%收购AtaiBeckley(ATAI.US)。礼来(LLY.US)已同意以高达 38 亿美元的价格收购 AtaiBeckley Inc.(ATAI.US)，这突显出大型制药商对曾经属于边缘领域的幻觉剂药物(迷幻药医学)的兴趣日益浓厚。礼来将支付每股 6.75 美元的现金，如果达到药物开发里程碑，还将再支付每股高达 2.50 美元的资金。基础价格比 AtaiBeckley 周三的收盘价高出 26%。

　　日本欲打造“机器人国家队” 拟采购2.75万颗英伟达(NVDA.US)Rubin! AI算力超级周期从云端迈向“物理AI”。日本政府与日本大型企业共同推动并组建的联盟——即新成立企业Noetra Corp计划从英伟达购买27,500颗下一代AI GPU，计划通过大规模采购NVIDIA Rubin架构AI GPU这一最前沿AI算力产品建设超大型AI算力基础设施集群，用于加速构建日本本土机器人基础人工智能模型，以及加速打造日本政府主导、政策支持，并集结顶尖企业的庞大机器人集群。

　　AI热潮引爆光刻机需求!阿斯麦欲借机涨价 台积电说“不”。据媒体援引知情人士报道，阿斯麦计划上调其芯片制造设备的价格，此举可能与其最大客户台积电产生分歧。报道称，台积电已对这家荷兰设备制造商的涨价计划表示反对。消息称，阿斯麦近期已与台积电讨论提高其极紫外(EUV)光刻系统的价格。并且阿斯麦最近几周告知部分客户，计划对其深紫外(DUV)光刻系统提价10%。不过，台积电曾表示，阿斯麦最先进的高数值孔径(High NA)极紫外光刻机单台售价超过3.5亿欧元(约合4.1亿美元)，成本过高，不适合用于大规模生产，不过台积电目前确实将其用于研发用途。

　　硬件、服务轮番涨价!苹果(AAPL.US)将AppleCare+月度订阅价格上调50美分。苹果小幅上调了AppleCare+服务订阅的费用，这是该公司在全球存储芯片短缺及多重行业压力下推出的又一轮涨价举措。Mac和iPad的AppleCare+月度套餐价格上涨了50美分，而年度套餐价格上涨了5美元。此次涨价仅适用于新用户，老用户仍将维持原有定价不变。此番调价延续了这家科技巨头持续涨价的趋势。上个月，苹果已上调 iPad、Mac、Vision Pro 头显、HomePod 智能音箱以及电视机顶盒的售价。市场预计，苹果在今年9月推出新一代机型时，对其最赚钱的iPhone产品线也将采取涨价措施。

　　溢价28%“抢亲”!Stripe与安宏资本534亿美元现金要约收购PayPal(PYPL.US)。据确认，数字支付巨头Stripe与私募股权机构安宏资本(Advent International)已联合向PayPal提出收购要约，交易估值约534亿美元。据知情人士透露，收购方提出以每股60.50美元现金收购这家支付公司。上述人士表示，Stripe、安宏资本及Block三方合计为此次要约提供170亿美元股权出资。知情人士称，PayPal董事会最快将于7月20日召开会议讨论该要约。据消息，该要约于本月早些时候提交，包含约500亿美元的承诺银行贷款融资，较PayPal周二收盘价溢价约28%。

　　联合健康(UNH.US)大幅上调全年指引，超预期财报吹响复苏号角。联合健康提高了全年业绩展望，并报告其季度利润远超华尔街预期，这有助于巩固该公司在经历历史性崩盘后的盈利复苏。财报显示，该公司二季度营收1120亿美元，同比增长0.3%，超出预期11.4亿美元;调整后每股收益6.38美元，超出预期1.46美元。这家医疗健康巨头目前预计，今年调整后的每股收益为19.50美元至20美元，较此前预计的18.25美元以上有了显著的上调，且高于分析师的预期。作为衡量医疗成本的一项关键指标，其表现远好于华尔街分析师在彭博调查中的预测，且该季度的利润超过了最高预估值。集团首席财务官韦恩·德维特表示，新的展望将成为明年以公司历史目标速度实现利润增长的起点。长期以来，联合健康一直寻求实现年均每股收益13%至16%的增长。他在接受采访时表示，今年上半年更为有利的医疗成本数据让公司有信心提高其预测。

　　GE航天航空(GE.US)Q2业绩超预期，订单强劲增长，全年指引再上调。GE航天航空公布的第二季度财报显示，每股收益达2.02美元，营收为126亿美元，双双超越华尔街预期的1.86美元和119亿美元。期内新增订单总额达165亿美元，超过同期营收，且较上年同期增长17%，彰显出市场对其产品与服务的旺盛需求。展望2026年全年，公司预计营收增幅将由原先的10%–12%提升至“十位数高位”区间;全年每股收益预期亦从此前的7.10-7.40美元上调至7.65-7.85美元。

　　多项业务齐头并进，雅培(ABT.US)Q2业绩超预期、上调盈利预期。雅培在第二季度交出了超出预期的成绩单，得益于多数业务板块表现持续改善，公司随即上调了2026年的利润指引。雅培在周四的一份声明中表示，第二季度销售额为126亿美元，高于市场预测的125亿美元;二季度调整后每股收益为1.31美元，高于市场预测的1.28美元。展望未来，该公司预计今年调整后每股收益将在5.45至5.60美元之间，指引中值较此前上调了5美分。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:30：美国截至7月11日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数、美国6月零售销售月率。

　　北京时间22:00：美国6月季调后成屋签约销售指数月率。

　　北京时间次日00:30：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。

　　北京时间次日01:25：2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。

　　北京时间次日07:00：美联储副主席杰斐逊就经济和货币政策发表讲话。

　　北京时间次日09:00：美国总统特朗普发表全国讲话。