盘前市场动向

　　1. 7月14日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.57%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货涨0.42%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.78%，英国富时100指数跌0.39%，法国CAC40指数跌0.82%，欧洲斯托克50指数跌0.69%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨2.37%，报79.99美元/桶。布伦特原油涨3.84%，报86.50美元/桶。

　　市场消息

　　“超级星期二”来袭!CPI、大行财报与沃什国会首秀三线夹击，高位美股迎来关键定价窗口。周二美股市场将迎来密集重磅事件，各类关键数据与议程接踵而至，但股票交易员却显得不以为意，这种淡然姿态令市场处于一种微妙的脆弱状态——毕竟，当前美股正徘徊在历史高位附近。据花旗集团汇编的数据显示，标普500指数本周二的隐含波动幅度约为±0.7%。对于这样一个重磅交易日而言，这样的预期波动实属温和——当日不仅将发布至关重要的消费者价格指数(CPI)，还迎来财报季的首批大行成绩单，以及美联储主席的国会证词，更不必说中东局势再度升温带来的地缘风险。值得注意的是，这一隐含波动水平也与过去12个CPI发布日的平均波动幅度基本吻合。而据Piper Sandler的数据，这种平静预期至少将持续至本周五：基于标普500指数的跨式期权定价，市场本周预计波动幅度约为±1.1%，这是自去年12月以来最小的周度预期波幅。这一现象背后，很可能是传统的“夏季淡季”效应——各大交易台人手精简，市场交投清淡。然而，流动性不足的风险在于，一旦事态发展不及预期，市场波动可能被急剧放大。

　　美国纽约州将暂时禁止建设新的大型数据中心。美国纽约州州长凯西·霍楚尔的办公室表示，她计划于周二签署一项行政命令，将叫停大型数据中心的建设，禁令期限最长为一年。该禁令立即生效，适用于用电量达50兆瓦及以上的数据中心。这项暂停令将为该州争取时间，以便制定既有利于环境又能保障电网运行的数据中心相关法规。此举使纽约州成为最新一个应对AI热潮所需基础设施建设问题的州。此前尚无其他州实施过类似的暂停措施。不过，美国各地已有数十个市县发布了针对数据中心建设的临时禁令，许多州也提出了类似的禁令构想。随着数据中心在全美各地不断兴建，越来越多社区对此表示反对，并推动了反AI运动的发展。反对者认为，这些为人工智能和计算系统提供支持的数据中心可能令当地电力供应不堪重负，并推高居民公用事业费用。一些选民甚至试图罢免支持数据中心开发的政客。

　　软银孙正义：AI热潮将需要每年5万亿美元的投资。软银集团创始人孙正义表示，到2040年，全球人工智能基础设施将需要每年5万亿美元的投资，以支持数据中心、电力供应和人形机器人的扩张，从而推动“以人类为中心”的工作模式向新模式的转变。他指出，随着人工智能发展为“人工超级智能”(ASI)，由此产生的收入将证明这些巨额支出的合理性。“人工智能将彻底改变我们的生活——而且这种改变将带来利润，”孙正义说道。

　　韩国政府四部门将于周四召开会议，就单股杠杆ETF对股市冲击研究应对方案。追踪韩国核心芯片股的杠杆产品近期暴跌，对韩国股市及金融市场带来了巨大的影响。业内汇编的数据显示，5月下旬上市的十几只追踪三星电子(SSNLF.US)和SK海力士(SKHY.US)的杠杆交易型开放式指数基金(ETF)，目前的价格已近乎腰斩。据报道，韩国政府四大经济部门高层协调机制将于周四召开会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案，这是该议题首次正式进入该机制进行讨论。该机制是由韩国财政经济部、金融委员会、韩国银行及金融监督院四方共同参与的最高级别经济协调平台。

　　油价逼近90美元重燃通胀担忧，英欧央行加息预期卷土重来。在飙升的油价重新点燃通胀担忧后，交易员加大了对英国央行和欧洲央行加速加息的押注。一个月来，交易员首次完全消化了英国央行在9月前加息25个基点的预期，随后在年底前还将有一次加息。他们同样预计欧洲央行将在9月加息25个基点，且年底前再次加息也几乎已成定局。这一转变发生之际，美伊紧张局势的升级正推动布伦特原油价格逼近每桶90美元。在本月初，掉期交易中对英国央行和欧洲央行直至明年的加息预期还不足25个基点。然而，美国总统特朗普重新对通过霍尔木兹海峡的伊朗船只实施封锁，并对所有其他货物提出付款要求，彻底打破了市场的平静。

　　个股消息

　　美银预计SK海力士至2028年实际可新增产能仅为原计划的六分之一。美国银行最新分析显示，SK海力士至2028年实际可新增的存储芯片产能，可能仅为原计划的六分之一，这一判断不仅令韩国政府的产能扩张蓝图大打折扣，更为正在进行中的DRAM价格操纵集体诉讼提供了关键佐证。受旧厂关闭、技术升级及制程微缩等因素影响，韩国每年实际可增加的运营存储晶圆产能不足10%，这意味着到2030年的产能增量将远低于韩国总统李在明此前设定的"2030年产能翻倍"目标。这一判断直接冲击DRAM市场的供给预期。

　　三星否认考虑赴美上市：没有评估发行ADR可能性。据报道，三星电子周二否认了一篇媒体报道。该报道称，三星正处于探索在美国发行美国存托凭证(ADR)可能性的早期阶段。三星发言人在一份声明中表示：“三星并未评估发行ADR的可能性。”此前有知情人士表示，三星已与银行进行了初步讨论，但尚未决定是否推进ADR的发行计划。此外，报道还称，这些讨论最终也可能不会促成上市。三星此前就曾评估过发行ADR的可能性，但最终决定放弃。不过，竞争对手SK海力士在美国的成功上市，给了三星重新审视这一想法的新动力。

　　IBM(IBM.US)第二季度初步营收不及预期，美股软件股集体下挫。IBM第二季度营收初步数据172亿美元，增长1%，预估178.6亿美元;其中软件收入增长5%;基础设施收入下降7%。稀释每股收益2.27美元，同比下跌2%;运营(非GAAP)2.93美元，同比上涨5%。IBM称，预计从本季度开始，基础设施收入将出现个位数的下滑。IBM表示，在六月的最后几周，我们看到客户将季度资本支出转向服务器、存储和内存采购，以在预期价格上涨前保障供应紧张的基础设施。受上述消息影响，美股软件股盘前全线下挫，IBM暴跌近23%，埃森哲(ACN.US)跌超7%，ServiceNOW(NOW.US)跌8%，微软(MSFT.US)跌超3%。

　　市场研究机构Counterpoint：Q2全球智能手机销量同比下滑11% 三星、苹果(AAPL.US)仍领跑市场。市场研究机构Counterpoint Research周一表示，今年第二季度全球智能手机销量同比下降11%，而苹果和三星电子继续领跑市场。Counterpoint表示，今年3月至6月期间，全球智能手机出货量下降，并创下自2013年以来第二季度的最低水平，原因是存储芯片供应短缺状况进一步加剧。尽管整体市场下滑，三星重新夺回全球智能手机市场第一的位置，占据24%的市场份额。相比之下，苹果第二季度智能手机出货量同比增长3%，在第二季度结束时占据全球20%的市场份额。

　　CleanSpark(CLSK.US)斩获数据中心20年期租赁协议，盘前一度大涨逾23%。数据中心开发商CleanSpark宣布，已与一家高投资级头部全球科技企业，就公司位于佐治亚州桑德斯维尔的园区签署一份20年期基础设施租赁协议，协议附带两次5年延期选择权。该租约初始租期预计将创造约66亿美元合同营收。

　　股市业务收入大幅飙升，摩根大通(JPM.US)利润超预期幅度创五年来之最。摩根大通第二季度利润表现惊艳，投行业务费用与活跃度双双提速，推动该行各业务板块均交出创纪录的成绩单。Q2净利润同比增长41.2%，达211.6亿美元，每股收益从5.24美元升至7.70美元，显著超出分析师平均预期的5.59美元。此次每股收益的超预期幅度，创下2021年第一季度以来之最。总营收增长27.7%，达573.5亿美元，远高于分析师预期的510.9亿美元。分业务板块看，企业与投资银行业务营收增长27.2%，至248.5亿美元，其中市场与证券业务收入增长33.1%，达136.9亿美元，股市业务收入更是飙升86%，至60亿美元。投行业务收入增长45%，达39亿美元。消费者与社区银行业务营收增长7.6%，至202.7亿美元;资产与财富管理业务收入增长18.9%，达68.5亿美元。

　　高盛(GS.US)Q2净利润暴涨80%大超预期，投行业务营收创新高。高盛二季度净利润同比大涨近80%，达到66亿美元，创下该行五年来单季最佳业绩。投行业务营收增长叠加股票交易业务创下历史新高，共同推升公司净利润。此前分析师一致预期净利润仅为47亿美元。投行业务营收同比增幅超五成，录得34亿美元，表现优于机构预期;而本次财报中最亮眼的板块依旧是股票交易业务。高盛股票交易板块营收达74亿美元，同比飙升72%，较分析师预估数值高出24亿美元，刷新公司股票交易单季营收历史纪录，超越上一季度创下的此前最高值。

　　财富管理与投行业务发力，富国银行(WFC.US)二季度业绩超预期。富国银行发布的第二季度财报显示，得益于财富管理和投资银行业务手续费收入增加，该行当季业绩优于华尔街预期。当季非利息收入增长13%，达到103亿美元，高于分析师预期的94.4亿美元。该行周二在声明中表示，业绩中包括因风险投资所带来的7.28亿美元净增值收益。作为衡量银行贷款业务盈利能力的重要指标，净利息收入为123亿美元，与市场预期基本一致。截至6月底的三个月内，该行净利润增长17%至64亿美元，合每股收益2美元。分析师此前预期调整后每股收益为1.71美元。当季营收增长9%至226亿美元。

　　美国银行(BAC.US)第二季度营收316亿美元，同比增长15%。美国银行第二季度总营收316.00亿美元，同比增长15%。摊薄每股收益为1.21美元(上期0.9美元)，同比增长34%。净利润91.00亿美元，同比增长27%。其中消费者银行营收113.36亿美元，同比增长5%;全球市场营收80.22亿美元，同比增长34%;全球财富与投资管理营收68.71亿美元，同比增长16%;全球银行营收62.36亿美元，同比增长10%。

　　花旗(C.US)二季度营收增长14%至248亿美元，超出市场预期。花旗周二公布2026财年第二季度财报，数据显示，该行总营收达248亿美元，同比增幅为14%，表现优于分析师此前预期。与此同时，花旗当季净利润录得58亿美元，较2025年同期大幅增长45%。摊薄后每股收益(EPS)同比飙升60.7%，达到3.15美元。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:15：美国截至6月27日当周ADP就业数据。

　　北京时间20:30：美国6月CPI。

　　北京时间21:00：欧洲央行行长拉加德和美国财长贝森特举行会谈。

　　北京时间22:00：美联储主席沃什出席众议院金融服务委员会“美联储半年度货币政策报告”听证会。

　　北京时间次日00:40：美联储理事巴尔在美联储年度金融普惠会议上就人工智能发表讲话。

　　北京时间次日01:00：2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话。

　　北京时间次日01:30：美联储理事丽莎·库克在美联储年度金融普惠会议上发表讲话。

　　北京时间次日02:55：美联储理事鲍曼在美联储年度金融普惠会议上发表讲话。

　　北京时间次日04:30：美国截至7月10日当周API原油库存变动。

　　业绩预告

　　周三盘前：阿斯麦(ASML.US)、强生(JNJ.US)、摩根士丹利(MS.US)、贝莱德(BLK.US)