行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、SMM：预计下半年再生铅价格将维持弱势震荡格局
　　 SMM预计下半年再生铅价格将维持弱势震荡格局。废电瓶高成本为铅价提供刚性底部支撑，但宏观加息预期、LME高库存及下游消费淡季三重利空持续压制上行空间。若后续消费旺季(8—9月)备货需求如期释放，叠加供应端持续低位，价格有望阶段性企稳反弹，但幅度有限。产量方面，7月再生粗铅产量环比6月预计小增不足1万吨，再生精铅稳中小降。华东6月检修大厂计划7月初复产，西北延后炼厂观望行情，但废电瓶回收偏紧、行业亏损面未明显收窄、终端淡季尚未结束三重约束下，大幅放量难以兑现。
　　2、上海金属网：铅价重心下移 下游消费平淡
　　今日上海金属网1#铅现货报价：15650-15800元/吨，均价15725元/吨，较上交易日下跌75元/吨，对2608合约贴180-贴30元/吨。铅价继续震荡下滑，截止午间收盘沪铅主力合约报跌165元/吨，跌幅1.03%。铅价重心继续下移，市场淡季因素充斥，下游按销定采多观望，消费平淡现货维持贴水状态。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　7月14日上海铅锭现货价格报价15750.00元/吨，相较于期货主力价格（15865.00元/吨）贴水115.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铅供需双弱
　　

　　【期货盘面】沪铅2608日盘开16045、高16095、低15865、收15920元/吨，较前结算跌105元；成交44601手，持仓70951手、减169手，冲高后回落。夜盘整体偏弱震荡；霍尔木兹风险推升油价和美债收益率，铅主要受有色整体情绪及再生成本端间接影响。

　　【现货基差】SMM 1#铅7月13日报15825元/吨；SMM上海铅现货日度升贴水为小幅贴水。

　　【估值利润】7月10日SMM再生铅利润为-688元/吨，较前日亏损收窄42元；规模与中小企业综合亏损分别为277元、464元/吨。上海废电瓶均价9525元/吨，日环比持平。再生铅周度综合开工30.6%，环比提高3.2个百分点；铅蓄电池周度开工63.96%，环比微降0.14个百分点。6月电解铅产量33.45万吨，环比减少2.07万吨；再生粗铅产量26.54万吨，环比增加1.14万吨。

　　【供需库存】供应端再生开工回升，但废电瓶价格未松动，亏损仍限制利润修复；需求端蓄电池开工维持低位。SMM五地铅锭社会库存7月9日为6.64万吨，较7月6日减少0.38万吨；SHFE铅库存7月10日为7.01万吨，较上周增加0.09万吨，仓单为6.41万吨；LME铅库存7月9日为28.94万吨，日减2050吨。

　　【市场信息】1、7月10日再生铅仍处亏损，废电瓶价格持平，再生端的成本约束尚未转化为显著减量。

　　2、五地社会库存小幅去化，但交易所库存与仓单回升，现货收紧信号不足。

　　3、7月13日伊朗此前袭击霍尔木兹海峡商船后，美军继续打击伊朗目标；特朗普宣布重启针对伊朗船只的封锁。布伦特原油一度涨4.5%至79.41美元/桶，10年美债收益率升至4.60%，通过通胀预期和利率上行压制有色估值。

　　【南华观点】铅的矛盾仍在淡季需求。再生端持续亏损、废电瓶到货偏紧带来成本钝支撑，但开工已有回升，电池开工也没有形成补库驱动；社会库存去化与交易所库存回升并存，现货尚不足以推高估值。7月13日日盘回落反映有色风险定价转弱，夜间中东局势抬升能源与利率压力，对铅更多是间接扰动。短期维持偏弱震荡，库存能否继续去化决定价格韧性。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>