美联储周一宣布，在截至8月13日的本轮操作周期内，将继续购买约100亿美元美国国库券，规模与此前两个周期持平，以维持银行体系充足的准备金水平，并为未来数月财政部现金余额增加可能带来的流动性收紧提前做好准备。

　　根据纽约联储公开市场交易台公布的安排，美联储还将在同期进行约176亿美元的到期证券再投资操作。

　　尽管美联储认为当前货币市场运行总体平稳，决策层仍对未来流动性状况保持谨慎。市场普遍预计，美国财政部未来将增加短期国库券发行规模，并将现金余额提升至逾1万亿美元。由于财政部吸收市场资金，这一过程可能导致银行体系准备金下降，并推高短期融资成本。

　　为应对这一风险，美联储公开市场委员会(FOMC)在6月会议上修改了政策执行说明，该行明确表示，如果货币市场状况发生变化，准备金管理购买可根据需要暂时暂停或调整，以增强政策操作灵活性。

　　美联储于2025年底结束了资产负债表缩减，随后转向通过购买一年以内到期的短期美国国债，向金融体系重新投放准备金。

　　2025年12月，美联储曾将每月国库券购买规模提高至约400亿美元，以缓解短期融资市场压力。当时，时任美联储主席鲍威尔表示，此举旨在提前补充流动性，确保银行体系在4月纳税季期间拥有充足准备金。

　　不过，随着市场流动性改善，美联储今年以来逐步缩减购买规模。4月，月度购买规模降至250亿美元；5月进一步降至100亿美元，两次降幅均超过市场预期。

　　纽约联储公开市场账户经理Roberto Perli上周再次强调，准备金管理购买并不存在预设路径，美联储将根据货币市场状况灵活调整每月购买规模，以确保银行准备金始终维持在“充裕”水平。

　　近期，美国货币市场整体流动性依然充足。大量资金持续流入货币市场基金，同时在美联储7月底议息会议前增加回购市场配置，导致资金供给超过市场对抵押品的需求。

　　数据显示，衡量以美国国债为抵押融资成本的担保隔夜融资利率在过去一个月大部分时间均低于银行准备金利率，并于上周降至约六周以来最低水平，反映短期融资市场资金依然较为宽松。

　　截至7月8日，美国银行体系准备金规模约为3.14万亿美元，高于2025年底的2.85万亿美元。