【期货盘面】7月9日，日盘焦煤主力收盘价1290.0，环比0.08%，持仓量44.02万手，环比-1.73%；焦炭主力收盘价1945.0，环比-0.08%，持仓量6.17万手，环比-4.71%。双焦9-1价差均呈Contango结构。夜盘焦煤主力收在1254.0，焦炭主力收在1907.5。

　　【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2020，环比降低30元/吨。蒙5原煤口岸库提价1205，周环比上调60元/吨，贸易商有意挺价，但实际成交冷清。海运炼焦煤市场交易较为平淡。焦炭第十轮提涨尚未落地，当前盘面较仓单价领先约五轮提降。

　　【估值利润】煤焦钢产业链利润集中在上游，焦钢博弈加剧。

　　【供需库存】供应端，山西区域随着安全检查逐渐进行，截至7月8日，停产煤矿数量不减反增，通常安监影响时间为一周左右，目前停产73座。蒙煤端持续关注本周开始的那达慕大会所带来的去库效果，盛会将于7月11日开始持续5日，最新通关车数1335仍保持高位。本周至今日，焦煤矿原煤产量环比微降，库存有所上升；焦化厂产量稳定，库存增长。需求端，SMM最新调研显示，样本钢厂高炉铁水产能利用率已出现小幅下降，当前90.08%，另外月底河北地区将开展唐山地震纪念活动，受环保与安监影响，当地检修量有望增加。

　　1、 6月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%，其中煤炭开采和洗选业上涨20.6%。

　　2、 中国钢铁工业协会统计，2026年6月下旬，重点钢铁企业钢材库存量1628万吨，环比上一旬减少162万吨，下降9.1%；比年初增加214万吨，增长15.1%；比上月同旬增加45万吨，增长2.8%。

　　【南华观点】焦钢利润分配矛盾显著，终端需求走弱预期较强，第十次提涨落地难度较大。夜盘价格骤然下探，焦煤价格下行至口岸蒙煤仓单价格附近，蒙煤近期成交冷清，贸易商或下调报价。焦炭盘面预期交易未来提降幅度，市场情绪偏悲观。焦煤主力波动范围预期1240-1340，焦炭主力波动范围预期1850-1950。

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