国内：国家统计局公布数据显示，6月，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，我国CPI环比下降0.3%，同比则上涨1%，核心CPI同比上涨1%。

　　国际：美国持续对伊朗发动军事打击，打击范围涉及约90个伊朗军事目标。伊朗随后对美国在中东多国的军事基地发动袭击。与此同时，美国白宫正为可能与伊朗展开持续数日甚至数周的交火做准备。巴基斯坦政府消息人士称，巴基斯坦和卡塔尔已与美国和伊朗建立新的接触渠道，旨在停止军事行动并推动双方根据“伊斯兰堡谅解备忘录”重返谈判进程。美联储新主席沃什推动央行改革的“五大工作组”名单出炉，阵容横跨风投、科技、学界与全球央行圈，包括马克·安德里森、默文·金、曼昆、萨金特等重量级人物。

　　贵金属

　　上一个交易日COMEX黄金期货涨1.23%报4132.60美元/盎司，COMEX白银期货涨3.10%报60.35美元/盎司。此前中东地缘局势再度出现升级，美伊协议濒临破裂，双方再度交火，能源价格上涨，昨日消息显示和谈与斡旋仍在进行，地缘未进一步恶化，贵金属价格反弹。短期来看，地缘局势仍可能构成扰动，货币政策预期也可能由此出现一定反复，金银价格或继续维持宽幅震荡，等待下周CPI数据给出进一步指引。Comex黄金运行区间【4000,4300】美元/盎司,沪金运行区间【870，940】元/克。Comex白银运行区间【57，67】美元/盎司，沪银运行区间【14000，16000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收13481美元/吨，涨1.71%。上海升水150，广东升水70。宏观方面，从联邦基金期货交易情况来看，市场认为年内加息的概率有所上升；同时，市场预期明年上半年将还有一次加息，宏观预期偏鹰，可能对铜价有压力。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，TC持续下行，七月份预计检修影响量下降，电铜产量环比有提升。短期下游消费边际变化不大，延续低价阶段有韧性，开工情况有小幅修复。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差保持低位，美国商务部向美国总统特朗普提交铜市场调查报告，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑。

　　投资策略：短期采购可考虑在低位补充，战略采购建议等待铜关税节点后。

　　风险提示：地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3200.5，日涨68.5，0-3结构转小back，沪铝夜盘高开低走最终收于2.31w。地缘方面，美伊再度交战但市场对于当前美伊冲突认为尚可控。基本面维持现状，其中国内由于跌价去库幅度仍较好，维持下去月底社库有望降至90w附近，而海外铝厂已开始复产，基本面边际转差，但全球看Q3预期仍处缺口。成本端看，欧洲天然气涨至阶段内高位、炭块维持偏强，国内部分产地煤价维持跌势、氧化铝现货价格继续走弱。总的看，基本面韧性仍存，铝价预计跟随宏观窄幅波动。

　　投资策略：前期多头继续持有，但仍需警惕宏观空头资金打压风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期

　　铅

　　上一交易日伦铅上涨0.19%至1894.5美元/吨，沪铅下跌0.19%至16040元/吨，现货成交刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小幅回升，近期原生铅开工率大体保持稳定，湖南、内蒙冶炼厂均于本月底计划检修，目前已逐步减产，上周新增云南冶炼厂开启设备检修至8月；再生铅方面，由于铅价再创新低，再生利润持续恶化，原料也持续偏紧，开工率维持低位，上周新增安徽、山东等地区冶炼厂停产。需求端，铅蓄电池开工率环比上升，主因节假日因素解除，且下游结算结束后，部分电池厂开始恢复采购，但目前终端消费仍然偏弱。整体来看，目前基本面维持原生稳、再生减、消费弱的局面，后续社库或由于下游恢复采购有去库预期，传统消费旺季成色仍需持续观察。需要注意的是，近期宏观扰动频频，市场风险偏好受到美联储加息预期和科技股高位震荡影响较大，而铅市基本面因素本身支撑不强，部分资金也加大了做空的力度，即使基本面变化有限，铅价也存在短期承压风险。预计铅价维持区间震荡，沪铅主要波动区间【15500,16400】元/吨，伦铅波动区间【1840,1940】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动

　　锌

　　。

　　昨日伦锌盘中大幅冲高，因外媒报道韩国冶炼厂发生安全事故，伦锌推升收报3616美元，涨幅2.49%。现货市场，上海现货对08合约贴水40-贴水60，广东现货市场对08合约贴水80-贴水60。近期海外冶炼厂生产受损，市场情绪短期较为乐观，关注伦锌对于区间上沿压力位的突破情况。

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于16550美元/吨，+0.18%；沪镍主力夜盘收于128340元/吨，+1.08%。美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡油轮通行再度基本停止，硫磺紧缺预期再度发酵，但对于镍而言更多是湿法成本预期抬升，上行驱动有限，需看到明确的更大规模的MHP减产才行。基本面上，当前矿端的现实与预期维持宽松，ESDM称修订配额需绑定冶炼产能，增发预期相对明确，若量级超预期则镍价压力或进一步加大，关注后续镍矿价格表现和相关消息面。镍铁方面，成交冷清，报价保持高位，随着矿价的下跌，镍铁利润显得较为丰厚，且随着高冰镍经济性变差，转产镍铁趋势明显，年内镍铁预计转为过剩，价格后续或有调整压力，不锈钢成本支撑有松动预期。当前不锈钢仓单有偏紧预期，挤仓担忧下使得近期不锈钢市场保持相对韧性。短期预计镍价低位震荡，不锈钢单边建议谨慎。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　LME锡收报53325美元/吨，较前一交易日上涨2.18%；沪锡主力合约收报417370元/吨，日内上涨2.26%。供应端，缅甸佤邦6月预计5000实物吨，预计7月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼冶炼厂年度检修持续推进，部分出口订单延后释放，预计7月锡锭进口环比有所修复；国内部分冶炼厂同步安排检修，锡锭产量环比小幅下降。需求端，盘面快速拉涨后下游企业采买情绪趋于观望；但前期价格回落阶段下游逢低集中补库，当前现货流通偏紧，现货升水小幅抬升。后市展望，短期地缘扰动，国内短期结构转B，基本面小幅去库，预计锡价维持宽幅震荡运行。

　　投资策略：关注跨市正套机会。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体行业景气度不及预期。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨-1.24%至35795元/吨，增仓-473手。多晶硅周度产量在6月底出现回落，供应压力有所缓解，但硅厂厂库去库不畅，硅片排产下行，基本面仍然承压。下游采购谨慎，市场新单成交清淡，光伏终端装机颓靡，弱基本面定价盘面。丰水期供需双增，但对基本面改善有限，行业预期消极，上下游均面临生产亏损问题，光伏产业链短期困境难改。在无强利多驱动情况下，多晶硅价格预计延续磨底运行，预计价格区间【3.3-3.65】元/吨，后续关注下游排产、西南复产、库存去化情况，价格跌破现金成本后可考虑低位买入建仓。

　　风险提示：政策风险，基本面扰动，宏观情绪

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨-5.39%至153020元/吨，日增仓3477手。周数据，本周较上周减少860吨，大库存样本较上周去库3424吨。本周锂电板块股票出现大幅下跌，市场情绪恐慌，带动期货价格走弱。基本面表现较强，对价格存支撑，7月平衡去库有望扩大至万吨以上；若枧下窝顺利复产放量，8、9月去库幅度预计明显收窄。基本面呈现“强现实，弱预期”格局，当前节点处于验证7月去库幅度阶段，江西矿山逐步兑现复产预期，同时市场暂无新利多驱动，宏观氛围不佳，近期价格承受较大向下压力。目前强基本面暂未证伪，后市存在消息炒作多空博弈空间，不建议当前位置追空，谨慎操作

　　风险提示：消息炒作、基本面变动、宏观情绪