【导语】2026年5月铅精矿进口下降，主因是全球矿山供应受扰、主产国出口政策收紧及船运不畅，叠加国内冶炼检修致需求放缓，多方因素共振的结果。

　　2026年5月铅精矿进口量同增环降。根据中国海关总署公布数据显示，2026年5月中国进口铅精矿106.9千吨，较前一个月减少13.53千吨，降幅11.23%；较去年同期增加6.6千吨，增幅6.52%。

　　进口贸易伙伴方面，本月铅精矿进口来源仍较为集中。根据中国海关总署公布数据显示，2026年5月中国铅精矿进口来源国共有26个，其中进口量排名前三的来源国分别为欧洲某国、阿曼、秘鲁。欧洲某国是中国铅精矿进口的主要来源国之一，5月居进口来源国排名首位。5月欧洲某国进口铅精矿29.8千吨，进口量较上月环比降16.92%，在本期占比27.86%；从阿曼进口铅精矿18.21千吨，在本期占比17.02%；从秘鲁进口铅精矿10.8千吨，在本期占比10.1%；其余23个进口来源国占比均小于10%。

　　目前，本月加工费下降。统计数据显示，5月国产加工费多在225元/金属吨，较上月下降25元/金属吨，较去年同期下降25元/金属吨，5月进口铅精矿加工费在-110美元/干吨，较上月持平，较去年同期下滑120元/干吨。

　　货源收紧叠加进口亏损，5月铅精矿进口环比下降

　　5月铅精矿进口环比下降11.23%，主要受海外供给端多重扰动叠加进口成本上升影响。供给层面，秘鲁发布能源紧急法令扰动本土矿山生产，秘鲁、欧洲某国、澳大利亚等国高银伴生铅矿开采节奏同步放缓，多国海外冶炼厂突发事件进一步分流了可出口货源，导致进口到货持续收缩。与此同时，铅沪伦比值持续下滑导致进口亏损扩大，进口窗口关闭，冶炼厂议价接货积极性较差，进口矿实际成交寡淡。在原料供应收紧背景下，进口铅精矿加工费承压下行，进一步抑制了进口意愿。

　　成本高企叠加供给扰动，后期铅精矿进口预计延续下滑

　　受进口亏损扩大和海外供给持续扰动双重制约，后期铅精矿进口预计延续下滑态势。进口亏损扩大导致进口窗口实质性关闭，加工费深度负值进一步压缩利润空间，冶炼厂仅维持刚需采购，实际成交稀少；秘鲁能源紧急法令等海外供应扰动仍在延续，多国产出节奏放缓，叠加下半年新增矿投放有限，原料紧平衡格局难有改善。与此同时，国内铅蓄电池行业持续处于消费淡季，下游开工低迷，需求端支撑不足，难以驱动进口放量，综合来看，进口量仍有进一步收缩空间。