成本端，OPEC+从8月份开始再次提高产量目标，通过霍尔木兹海峡的出口进一步恢复，沙特大幅下调原油售价，原油盘面转入横盘弱势震荡。本周国内PX装置集中检修、开工率持续回落，将对现货价格形成底部支撑，若原油企稳、8-9月需求季节性改善， PX与PTA供需仍有支撑。

　　供应端，本周威联化学250万吨，虹港石化250万吨，台化120万吨，中泰120万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续停车检修，开工负荷降至59.6%，环比-8.3%，需求端聚酯开工率已小幅回升至80.1%左右，本周PTA社会库存305.04万吨供需去库近18万吨。本周PTA现货基差偏强，本周PTA加工差维持在偏高水平，总体在600~650元/吨区间。进入6-7月，受原料PX供应偏紧、终端需求疲软双重影响，行业主动控产意愿强烈，叠加多套大装置集中检修，供应收缩力度超市场预期，但前期偏高的加工费存在压缩空间。从检修节奏看，主力装置重启多集中在7月底至8月初，7月全月供应将维持低位，是年内供应最紧的窗口期。内需端纺服消费保持温和增速，且纱厂成品库存处于低位，存在后续补库潜力；但出口端承压叠加季节性淡季，短期需求难以出现实质性好转，7月需求端仍将维持偏弱运行。

　　综合来看，短期成本端仍是核心压制，全球供需宽松格局未改，油价尚未企稳，持续拖累下PTA成本支撑走弱。PTA供应收缩兑现但需求淡季验证下将维持成本与基本面的博弈格局。成本端原油偏弱持续压制估值，但低开工、低库存的基本面托底现货，价格深跌难度大，整体呈现低位震荡特征，TA2609主力合约核心区间5450-5850元/吨。随着原油企稳、7月PX与PTA装置检修集中落地，7月PTA与PX如期大幅去库，叠加8-9月聚酯传统旺季需求回暖，产业链负反馈缓解后，PTA具备一轮修复性反弹行情。

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