导语

　　2026年5月国内基础油进口环比显著回落，但1-5月累计进口71.19万吨，同比增长11.77%，呈现单月短期收缩、整体累计增长态势。国内高端基础油自产不足支撑进口刚需，进口货源高度集中于韩国、新加坡、卡塔尔及中国台湾四大区域，合计占比近九成。下半年国内基础油累计进口量或低于上半年，全年进口量或同比小幅缩减。

　　一、2026年1-5月进口总量稳中有增

　　2026年5月基础油进口量为10.45万吨，环比跌20.74%，同比涨9.2%。通过数据对比发现：5月份国内基础油进口量继续环比缩减，但1-5月份基础油累计进口量71.19万吨，同比增加11.77%。

　　图1 2025-2026年基础油进口量对比

　　数据来源：中华人民共和国海关总署

　　累计同比增长的核心支撑：国内高端油品结构性缺口长期存在。国内基础油产能集中于一类、二类，高端II+、III类加氢基础油自产产能不足，而国六排放标准全面落地、工程机械、风电、新能源减速器润滑需求持续扩容，高粘度指数长寿命润滑油原料依赖进口填补缺口。一季度下游调和企业提前锁定长协订单、集中到港补库，1-4月进口基数偏高，直接拉高1-5月累计总量。

　　5月单月环比大幅下滑的多重约束因素，5月为润滑油行业传统淡季，乘用车保养、工程机械开工同步走弱，下游调和厂成品出货放缓；叠加一季度集中大批量到货后，国内基础油商业库存维持高位，贸易商以消耗现有库存为主，主动削减5月海外现货订船，直接造成当月到港量环比缩水。

　　海外炼厂经营策略转向，基础油外供收缩。2026年全球柴油、航煤裂解价差处于多年高位，韩国、新加坡、中东炼厂优先将原料倾斜至成品油生产，压缩基础油装置开工负荷，现货流通货源收紧，可外售现货资源减少，贸易商可采购货量受限。

　　中东地缘扰动，部分中东货源到港受阻。霍尔木兹海峡航运持续扰动，卡塔尔PearlGTL等全球核心III类基础油装置阶段性受限，阿联酋5月进口量环比大跌53.09%、同比下滑46.19%，中东现货供给收缩，进一步压低5月整体进口规模。

　　国产基础油产能对冲进口需求。国内民营、央企炼化装置二季度稳定运行，二类基础油自给率持续提升，中低端油品本土供给充分，下游企业优先采购性价比更高的国产货源，替代部分进口采购需求，放大5月进口环比跌幅。

　　二、进口贸易伙伴格局：高度集中

　　从贸易伙伴海关细分数据来看，1-5月份，国内基础油进口货源高度集中于韩国、新加坡、卡塔尔及中国台湾地区，合计全部进口总量的89.42%，供给垄断特征突出。

　　图2 2026年1-5月基础油进口量对比（贸易伙伴）

　　数据来源：中华人民共和国海关总署

　　核心主流货源地：韩国、新加坡平稳放量

　　1-5月份，自韩国进口量24.63万吨，同比增加23.73%。从主要原因来看，产能与产品优势：韩国SK、GSCaltex拥有成熟III类加氢基础油技术，是国内高端全合成机油核心原料来源，产品品质适配国六、新能源润滑需求，刚需稳定；地缘物流优势：中韩海运航程短、船期稳定，运费成本低于中东、欧美货源，长协履约稳定性更强；货源替代效应：中东高端装置受限后，国内贸易商加大韩国现货采购，对冲卡塔尔、阿联酋货源缺口，进口量环比、同比同步走高。

　　1-5月份自新加坡进口量21.613万吨，同比增长32.02%。新加坡是亚洲全球润滑油基础油集散中心，聚集壳牌、埃克森美孚跨国调合与加氢装置，以二类、II+、三类中转分销为主。一方面东盟自贸协定降低区域贸易流通成本，东南亚中转货源向中国倾斜；另一方面中东现货供给不稳，贸易商转口新加坡基础油补充缺口，进口量环比、同比均明显增长。

　　卡塔尔、中国台湾份额小幅收缩

　　1-5月份，自卡塔尔地区进口量9.55万吨，同比减少1.29%。卡塔尔依托GTL装置生产高品质III类基础油，是高端原料重要补充，但受中东地缘冲突、炼厂检修扰动，三类现货外供能力受限，进口量小幅萎缩，当前贸易企业以长协保供为主，现货采购减少，因此同比、环比同步小幅走弱，但整体进口规模仍稳居第三。

　　1-5月份，自中国台湾进口量7.84万吨，同比减少15.09%。

　　台塑基础油装置以二类基础油为主，依托两岸仓储物流优势供给华东调和市场；但2026年台湾炼厂原料成本上行，外销定价竞争力下降，叠加国内二类基础油资源价格优势明显，长约贸易商同比进口量下滑。

　　三、一般贸易主导，采购模式多元化

　　从贸易结构数据看，国内基础油进口依赖一般贸易渠道，保税仓储、海关特殊监管区域物流作为补充渠道，不同贸易方式需求分化明显。

　　图3 2026年1-5月基础油进口量对比（贸易方式）

　　数据来源：中华人民共和国海关总署

　　1-5月份，一般贸易进口量52.87万吨，占全部进口总量74.27%，是基础油最核心进口渠道，同比增长4.50%。国内润滑油终端刚需稳定，车用油、工业润滑油调和企业大多采用一般贸易直接清关完税模式，适用于长协锁定、直接落地生产的常规二类、III类基础油采购。1-5月下游成品润滑油工厂常态化补库带动一般贸易进口规模持续上行。同时日韩、新加坡主流供应商长协资源多以一般贸易报关入境，为该渠道提供稳定货源支撑。

　　保税监管场所进出境货物进口量13.46万吨，占比18.91%，稳居第二，同比增长31.29%。保税仓库货物暂缓缴纳进口环节税费，贸易商可根据下游订单分批出库完税，大幅降低大额备货的资金占用，在基础油价格高位运行阶段，分销企业优先采用保税囤货模式。同时中转贸易套利需求提升：新加坡、韩国作为亚洲集散中心，大量基础油批量运至国内保税库，兼顾国内分销与小额复出口业务，东南亚、华东中小调和厂按需分拨提货，推高保税渠道进口规模。货源结构适配：保税渠道多采购平价批量二类基础油，进口均价低于一般贸易，性价比优势吸引中小型贸易商转移采购渠道。

　　来料加工贸易进口量2.54万吨，占比3.57%，同比增长22.18%。来料加工多用于外资润滑油企业配套生产，外商提供原料、成品定向外销，不受国内成品油、基础油现货价格波动冲击。外资工厂维持常态化原料备货，进口量环比、同比同步上涨。

　　海关特殊监管区域物流货物增速最高，该渠道进口量1.89万吨，占比2.66%，同比大增180.65%。该渠道为高端原料进口专属通道，3-4月份，全球高端基础油供给偏紧，贸易商抢抓价格上涨窗口期，通过特殊监管物流渠道快速锁货入库，短期集中到港推高环比、同比增速。

　　四：下半年预测：进口量或减少

　　下半年国内基础油累计进口量或低于上半年，全年进口量或小幅缩减。需求端，三季度，传统润滑淡季过后车用油、工业润滑需求回暖，但国内二类基础油自给率持续提升，对中低端进口货源形成替代；供应端，海外炼厂高端III类油现货维持偏紧，叠加中东地缘扰动持续，卡塔尔地区进口份额难有明显回升，韩国、新加坡将持续承接增量，货源集中化程度进一步加深。预计下半年基础油进口总量维持刚需，但同比或呈现收缩态势。