市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现"商品强、股指分化、债市稳"的格局。商品端大面积飘红，钯、焦煤、生猪领涨，粳米、原油跌幅居前，整体受供给侧扰动（山西安监、蒙煤通关、钢厂铁水高位）与农畜季节性因素驱动。股指端表现分化，上证50期指受金融权重托底涨超2%，中证1000微跌，中小盘弹性弱于大盘蓝筹，两市成交3.54万亿环比缩量361亿，资金观望情绪较浓。国债期货集体小幅收涨，30年期涨0.12%，流动性宽松预期未改。全市场资金呈"股商跷跷板"——商品整体流入54.35亿元，金融期货则多数失血。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，上证50股指期货（IH）主力合约涨2.29%，沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.95%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.90%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.18%。大盘蓝筹强于中小盘，IH领跑反映资金向低估值权重抱团。国债期货方面，各期限集体收涨，30年期主力合约涨0.12%报114.25元，10年期涨0.14%报109.335元，5年期涨0.10%报106.515元，2年期涨0.03%报102.666元。商品方面，钯涨4.37%，焦煤涨4.19%，生猪涨4.07%，碳酸锂涨超3%，沪锌、棉花、焦炭涨超2%；粳米跌1.57%，原油跌1.55%，合成橡胶跌1.25%。焦煤领涨源于山西主产区安监高压、蒙煤通关扰动叠加钢厂铁水产量维持高位，供给收紧预期强化。资金流向显示，商品市场整体流入54.35亿元，焦煤净流入7.00亿元居首，鸡蛋、沪金、沪银、生猪亦获加持；股指期货仅IH小幅流入3.99亿元，IF、IC、IM均大幅净流出，IF单品种流出5.54亿元。

　　商品期货品种观点

　　焦煤：安监与通关扰动支撑短期偏强，但高位需防政策纠偏回调。

　　焦炭：跟随焦煤成本端波动，钢厂利润制约上方空间。

　　螺纹钢：淡季需求偏弱，复产预期与成本支撑博弈，区间震荡。

　　铁矿石：铁水高位暂撑需求，港口库存压力限制涨幅。

　　生猪：季节性出栏收缩推动反弹，持续性看需求端验证。

　　棉花：下游纺企补库带动，但终端订单仍谨慎。

　　沪锌：矿端偏紧逻辑延续，逢低偏多思路。

　　碳酸锂：供给扰动叠加补库，短期反弹但过剩格局未改。

　　沪金：避险与降息预期交织，4100美元一线为国际金价关键位。

　　沪银：工业+金融双重属性，跟随黄金但弹性更大。

　　沪铜：矿端干扰与淡季需求拉锯，高位震荡。

　　沪铝：产能天花板约束，下方有支撑但上行动能不足。

　　沪镍：印尼中间品放量压制，偏弱运行。

　　沪锡：半导体周期回暖预期，低位有买盘。

　　原油：中东地缘溢价反复，但谈判并行抑制持续力，反弹看库存验证。

　　低硫燃料油：跟随原油波动，船燃需求平淡。

　　LPG：化工需求偏弱，随油气比价摆动。

　　甲醇：煤价支撑与烯烃需求博弈。

　　PTA：聚酯淡季，成本端指引为主。

　　棕榈油：产地增产周期，承压运行。

　　豆粕：南美贴水与饲料需求博弈，区间思路。

　　后市展望

　　股指期货方面，IH/IF在金融与红利托底下韧性较强，IM/IC受前期AI交易拥堵释放影响偏弱，两市成交缩量显示增量资金观望，上证围绕4050-4100一带拉锯，短期暂无强催化打破僵局，关注海外美债收益率与欧央行表态对外资情绪的传导。

　　国债期货方面，今日集体小涨印证流动性宽松预期未逆转，短端扰动有限，30年期主力合约114.25一线有支撑，中期仍看好超长端配置价值，逢调买入思路。

　　商品期货方面，焦煤等黑色品种脉冲行情由供给消息驱动，需求淡季未实质改善前高位波动率放大，不宜追涨；钯、生猪等领涨品种属自身供需逻辑，可区别对待；原油系受地缘反复扰动但供给中断未坐实，反弹持续力待库存与出口数据验证；整体商品以结构性机会为主，趋势性单边驱动尚不明显。