里士满联储主席巴尔金警告称，当前通胀水平仍然过高，不过他也看到一些初步迹象表明，价格压力可能很快开始缓解。

　　上周四公布的数据显示，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数——5月同比上涨4.1%，创下自2023年4月以来的最大涨幅。尽管中东战争推高了石油及其他商品价格，但价格压力的上升范围已更加广泛。

　　巴尔金上周日在接受采访时表示：“这些数据实在太高了。”巴尔金补充称：“如果没有联邦基金利率、劳动力市场或其他能够推动通胀回落的因素继续发挥作用，就很难有信心认为通胀能够重新回到2%的目标水平。”

　　巴尔金表示，随着近期美国与伊朗达成停火协议后油价回落，其辖区内汽油价格快速下降，这令他感到鼓舞。不过，他认为还有其他因素正在推高通胀，包括人工智能(AI)基础设施的大规模建设。他表示，需要观察未来几个月经济的发展情况，才能判断适当的政策路径。

　　本月早些时候，美联储官员在议息会议上维持联邦基金利率目标区间不变。越来越多的政策制定者警告称，为了遏制重新抬头的通胀，美联储今年可能需要加息。

　　巴尔金的一些同事尤其担忧服务业价格持续上涨，而服务业通胀通常更具粘性。此外，通胀已连续五年多高于美联储2%的目标，并成为全美关注的话题，这也引发了另一层担忧——消费者的通胀预期可能因此受到影响，从而使美联储恢复价格稳定的任务变得更加困难。

　　巴尔金表示，关税以及油价冲击带来的价格压力如今应该正在减弱，这将有助于通胀降温。但与此同时，这两项因素似乎都未对美国消费者支出造成明显冲击，过去一年消费依然保持强劲。在一个以消费驱动的经济体中，这可能会成为通胀最终回落至美联储2%目标的一项阻力。

　　巴尔金还对企业在当前通胀环境下的行为表示担忧。巴尔金表示：“企业在制定价格时，会把当前的通胀水平作为参考因素，因此我认为通胀具有一定的持续性。”“我确实对此感到担忧，这也是为什么我认为维持适度限制性的政策立场是合理的。”他指出，企业正面临更高的投入成本，但与此同时，消费者也开始抵制更高的商品价格，因此企业能够将多少成本转嫁给消费者仍受到限制。

　　巴尔金表示，在近期前往弗吉尼亚州西部调研期间，当地企业负责人告诉他，目前他们仍未决定明年将提高员工薪酬多少。此前汽油价格上涨时，他们一度认为可能不得不给员工提供高于往年的加薪幅度，但如今随着汽油价格有所回落，他们可能已无需如此。

　　除了巴尔金之外，近日多位美联储官员同样在讲话中对通胀压力发出警告。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周五表示，由于广泛的通胀迹象不断出现，他已在本月早些时候公布的美联储经济预测中预计今年将加息一次。卡什卡利表示：“我对通胀感到担忧，而且这不仅仅与中东局势有关，更重要的是整个经济中更广泛的通胀压力正在形成。”

　　卡什卡利提到了美国与伊朗上周达成的停火协议，但同时指出，伊朗似乎在一夜之间违反了该协议。卡什卡利表示：“我不相信伊朗。他们究竟会在多大程度上遵守协议?市场——包括石油市场、化肥市场以及其他相关市场——究竟会恢复正常，还是会长期处于某种压力和不确定状态?”

　　卡什卡利表示，他并不急于立即加息，而且他并未预测2027年还会继续加息——他预计届时美联储将维持政策利率不变。不过，他强调仍需观察未来的数据表现。他此前曾预计今年将降息一次。

　　卡什卡利表示，政策制定者仍致力于将通胀恢复至美联储目标水平。卡什卡利表示：“我们如何在不给劳动力市场造成太大损害的情况下，在合理时间内让通胀重新回落?这是我们当前正在努力解决的挑战。”

　　他表示，一系列冲击美国经济的供应冲击，使抗击通胀变得更加复杂，其中包括今年美国与伊朗战争带来的影响。他补充称，为支持人工智能(AI)产业而进行的数据中心建设，“无疑正在给经济中的某些行业价格带来压力”。

　　他表示，其辖区内企业负责人也向他反映了类似情况，称投入成本正普遍上涨。与此同时，零售企业则观察到消费者出现明显分化：高收入群体依然保持消费，而低收入美国消费者则开始转向购买更便宜的商品，且虽然前往商店的次数增加，但每次购买的商品却更少——这表明他们越来越难以让自己的薪水维持到下一次发薪日。

　　卡什卡利还警告称，目前工资增速仍低于通胀，但由于工资通常滞后于物价上涨，因此未来工资增长可能会明显加快，而这可能进一步增加美联储为通胀降温的难度。

　　卡什卡利表示：“如果我们预期实际工资重新回到此前的增长轨迹，那么我们就应该预期工资压力会上升。”“这未必会成为通胀的领先驱动因素，但它可能会放缓通胀回落的进程。”

　　卡什卡利表示，与2025年底相比，美国劳动力市场已有所改善。当时，美联储曾连续三次降息，以支撑疲弱的就业市场。他表示：“我确实已经看到劳动力市场出现了我所说的‘复苏迹象’。”

　　此外，芝加哥联储主席古尔斯比同样表示，美国整体通胀压力仍然过高，尤其是核心通胀走势依然令人担忧，美联储仍需看到更多改善迹象后，才能对通胀前景更有信心。

　　古尔斯比表示，美国5月PCE数据并非完全没有积极信号。不过，他强调，美联储当前面临的最大挑战仍是通胀重新抬头的风险，而观察这一风险最重要的指标仍然是剔除食品和能源价格后的核心通胀。古尔斯比表示：“如果看核心通胀，它仍然明显过高，而且走势并不理想，我们必须看到这项指标出现改善。”