2026年6月27日农产品-生猪

　　存量矛盾阶段性缓解猪价横盘蓄势待反弹

　　供给端(利好)：出栏量级变化不大散养端加速去库

　　出栏方面，供应方面，全国各地截止6月20日出栏完成度约为64.8%，出栏速率略微偏慢，但标猪出栏压力仍没有显著缓解，需关注月末出栏节奏以及集团是否缩量。存量方面，本周体重环比大幅下降1kg，前期不愿认亏出猪的散户端开启加速去库模式，关注短期库存倾泻后是否能驱动阶段性供给结构性紧缺。据涌益，本周出栏均重128.26kg，较上周降1.01kg，其中集团均重124.45kg，较上周下降0.54kg，散户出栏重146.59kg，较上周降1.54kg。端午后近一周，散户出栏市占率下降1.3%。自5月底至端午前大猪出栏积极性高，当下存栏减少较为明显，多地肥标价差在本周中开始有走扩趋势，端午前未卖猪的养户随肥标走扩出栏积极性再次转淡。

　　需求端(利好)：终端需求平淡但二育出清库存待入场

　　本周周度屠宰样本宰杀量221.72万头，较上周减少12.28万，降幅5.25%；日屠宰量样本一日均宰杀量164927头，日均降幅1.62%。据涌益，本周处于端午节后消费惯性下滑期，直接反馈至屠宰企业订单量缩减，龙头企业及地方性中型屠宰企业均有明显表现，逐渐回归刚需订单模式操作；乡镇及小型屠宰点因节后消费降级及散户供应量减少，整体缩量幅度明显。后期屠宰量数据进入窄幅调整期，缺少明显诱导因素。

　　二育方面，从5月20开始二育经过一个月加速去库存当前栏舍利用率已达到环同比历史低位空栏充足+肥标差走扩短期补栏几乎是板上钉钉的事情后续重点关注各地对二育的监管情况以及肥标是否继续走扩后续现货上涨核心驱动或为二育的补栏。

　　总结(看涨)：存量矛盾阶段性缓解等待补库行情驱涨现货

　　总的来说，近期生猪市场随现货窄调，但供需矛盾逐步累积，短期或能见到猪价出现反弹动能。后续来看，4月猪价见底后集团基本完成降重，散户端选择逆势压栏2个月以期待猪价反弹，未果后端午抛猪，导致目前养殖端出现去库加速迹象。需求端，二育亦基本出清，肥标差显著走高，猪价具备底部反弹的条件，时间窗口或与二育入场点吻合。现货节奏上，7-8月季节性猪价高点或将兑现，猪价反弹后或回归弱势，供给压力在11月前难有同比缓解。策略上，短期近月09具备做多边际基础，后续观察现货上涨幅度与养殖端补库终点，可考虑短多后转回高空思路，产能格局未根本性逆转。

　　策略建议：09合约低多布局；可考虑1-3正套。

　　风险提示：疫情发生、养殖端情绪变动、政策变动。

　　1.机构分析：养殖端供应正常近期整体出栏均重有所下移(涌益咨询)

　　养殖端供应正常，猪源充足，屠企计划量有限，采购顺畅。短期猪价延续窄幅调整。近期整体出栏均重有所下移。养殖企业出栏体重稳中有降，多数维持在125kg以内，个别区域因需求喜好差异体重稍大。社会猪源体重下降明显，一是端午前出栏后，大猪存栏有所减少;二是近期肥标差走扩后，社会猪源惜售，大猪出栏减少。

　　2.机构分析：二育栏舍利用率低位补栏情绪有所增加(涌益咨询)

　　6月中旬二次育肥维持零星进场状态，整体补栏量级有限，观望心态延续；出栏方面，中旬出栏状态尚可，端午前出栏意愿有所增强，大猪陆续出栏；从涌益监测二次育肥栏舍利用率变化来看，中旬阶段各个市场栏舍继续下降，多数市场下降幅度在一成左右，广西降幅18%，存栏量减少幅度相对明显。

　　近几日山东、东北、河北、江西等几个市场补栏情绪有所增强，询价增加，但出栏情绪一般，主要是前期出栏后存栏量减少，且标肥差走扩趋势下，观望增加。

　　3.市场消息：生猪企业新设产能调减目标时限提前！猪肉概念异动拉升(同花顺)

　　6月26日，猪肉(885573)概念异动拉升，神农集团(605296)触及涨停，牧原股份(HK2714)(02714.HK)、温氏股份(300498)、大禹生物、立华股份(300761)等跟涨。消息面上，据财联社，从多家企业获悉，近期已设置新的生猪产能调减指标，且有企业表示淘汰时限有所前置。某上市企业人士表示，“公司参加了近期的产能调控会议，会进行一定数量的产能调减，而且这一次要在9月份之前完成，时间进度有所加快。”

　　吴经纬