【概要】本周，国内外棉价同步上涨，外棉价格涨幅高于国内棉价。在美伊正式签署谅解备忘录、美国主产棉区旱情反复等因素共同影响下，外棉价格连续上涨；美联储加息预期升温，对棉价上行空间有所抑制，周后期棉价涨势放缓。在外棉价格带动下，国内棉价偏强震荡。

　　一、价格回顾

　　国际棉价连续上涨，纽约棉花期货主力合约结算均价78.51美分/磅，较前周上涨2.31美分/磅，涨幅3.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价85.86美分/磅，折人民币进口成本14253元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨218元/吨，涨幅1.6%。国内棉价高于国际棉价3194元/吨，价差较前周缩小155元/吨。

　　国内棉价呈偏强震荡走势，郑州棉花期货主力合约结算均价15894元/吨，较前周上涨142元/吨，涨幅0.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17447元/吨，较前周上涨63元/吨，涨幅0.4%。

　　纺织市场方面，内外纱价格同步走弱。国内C32S普梳纱市场均价23265元/吨，较前周下跌91元/吨，跌幅0.4%；主要进口来源国C32S普梳纱均价23039元/吨，较前周下跌126元/吨，跌幅0.5%；常规外纱低于国产纱226元/吨；涤纶短纤价格下跌353元/吨至7493元/吨。

　　二、市场形势展望

　　宏观市场方面，中东局势有所缓和，美联储抗通胀政策信号明显。6月18日，伊朗与美国正式签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡预计将在30天内恢复正常通航，双方承诺60天内进行谈判以达成最终协议，全球能源流通及航运有望恢复正常。美联储6月议息会议决定维持利率不变，半数官员预计年内至少加息一次，政策重心明确转向抗通胀，致使美元指数大幅走高。国内政策端释放积极信号，利好纺织产业健康发展。工信部6月17日召开部分省份工业经济运行座谈交流活动，强调推动供需适配、挖掘内需潜力，深入实施“人工智能+制造”专项行动并整治“内卷式”竞争。会议释放鲜明政策导向，将进一步引导纺织行业加快转型升级、淘汰落后产能，提升产品品质促进供需适配，满足市场多样化消费需求。

　　棉花市场方面，天气扰动加剧，叠加巴西上调出口预期，全球棉花供应不确定性增加。据美国农业部统计，截至6月14日的一周，干旱比例较前周再降8个百分点至79%，但与去年同期6%的水平相比仍有巨大差距。天气预报显示，未来两周得州西部等主产区降雨量不足，旱情可能再度加重；热带风暴“亚瑟”给三角洲和东南地区带来强降雨，在缓解旱情的同时也易引发局部洪涝风险，其对棉田的影响也有待观察。据印度气象局预测，未来两周印度的降雨将低于平均水平，且在厄尔尼诺现象的持续影响下，产量面临较大不确定性。考虑到过去几个月棉花出口强劲，巴西棉花出口商协会近日将2026年全年出口预期从原来的321万吨上调至336万吨。印度进口预期增长、美国终端韧性强劲，为国际棉花需求提供支撑。在印度进口棉花关税豁免政策背景下，印度棉花协会作物委员会主席预计本年度进口量将达102-110万吨。美国终端消费表现强劲，5月零售销售环比增长0.9%，高于预期的0.5%，其中服装及配饰商店销售额环比增长0.3%，对棉花需求构成支撑。国内新棉长势平稳，终端消费内强外弱。近日新疆天气总体良好，积温持续回升，部分棉田步入蕾花共存阶段，棉苗长势整体乐观，后期需关注棉田是否出现虫害情况。下游纺纱需求延续淡季特征，新增订单无明显起色，纺企延续随用随买策略。5月终端消费数据表现强劲，纺织品服装内销额1251亿元，同比增长3.8%，1-5月累计6425亿元，同比增7.2%；5月纺织品服装出口额256亿美元，同比下降2.3%，1-5月累计1167.3亿美元，同比仅增0.1%。

　　综合来看，在紧平衡格局未改、终端消费韧性犹存的支撑下，预计棉价短期呈偏强震荡走势。当前天气风险仍是市场情绪的主要牵引，后续重点关注美棉产区降雨实况、印度季风推进进度以及6月30日USDA实播面积报告。