国内：中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。5月70城房价数据出炉，楼市止跌回稳拐点信号显现。

　　国际：美国总统特朗普称，将在6月19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，预计美国和伊朗协议谈判的第二阶段将快速推进。伊朗外长阿拉格齐透露，伊朗与美国代表团定于6月19日在瑞士举行会晤，两国代表团团长将先签署一份谅解备忘录，随后开启首轮后续谈判。北京时间6月18日凌晨，美联储新任掌门人沃什将主持他上任以来的首次联邦公开市场委员会(FOMC)会议，并召开任内首次新闻发布会。

　　贵金属

　　上一个COMEX黄金期货涨0.03%报4353.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.08%报70.12美元/盎司。当前。美伊和平协议草案内容持续曝光，地缘局势向好发展，黄金的地缘溢价回落，但同时油价-通胀-利率线条的利空压力也有所缓和，贵金属整体维持震荡走势。6月议息会议结果公布在即，市场整体偏向谨慎观望。此次议息会议可能决定下半年货币政策走向，若结果偏鹰，金银不排除进一步承压下行，需要密切关注。Comex黄金运行区间【4000,4500】美元/盎司,沪金运行区间【880，980】元/克。Comex白银运行区间【60，75】美元/盎司，沪银运行区间【15000，19000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化。

　　铜

　　上一交易日LME铜收13816.5美元/吨，涨0.61%。上海升水25，广东升水180。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，6月份仍有检修，预计产量有下降，但仍维持高位。消费端，下游延续需求偏平淡，高频开工数据和去库节奏已经兑现放缓，未来预计延续紧平衡状态。展望后市，地缘政治缓和令宏观对铜价的压力减弱；地缘政治情况仍需保持关注；宏观方面需对周四公布的美联储议息会议保持关注；CL价差维持偏高位震荡，目前仍有套利空间，对非美地区铜价仍有支撑；沪铜跌到102000、103000附近的价位时下游采购意愿增强，对铜价有支撑。基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑，预计铜价仍保持相对高位。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，地缘政治变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3388.5，日涨9，0-3结构维持偏弱在-17附近，沪铝夜盘小幅走强。宏观方面关注今日联储表态。基本面角度，海外中东库存存流出预期但短期减量仍难恢复，国内相对处于超季节性去库周期，全球看Q3预期仍处缺口。成本端看，欧洲能源价格回落，国内个别产地煤价维持小幅上涨，氧化铝现货短期受供应扰动及期价大幅反弹带动有所走强。总的看，宏观情绪短期偏弱，基本面海外受封锁溢价挤出影响有所走弱，但低库存下仍需警惕持仓风险；国内基本面相对底部支撑仍存，但短期宏观情绪压制下向上空间或受限。

　　投资策略：前期保值性多头继续持有，警惕宏观及库存转累风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期。

　　铅

　　上一交易日伦铅上涨0.71%至1982.5美元/吨，沪铅上涨0.77%至16415元/吨，现货成交刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小降，主因江西、湖南地区有检修，其中江西地区已复产；再生铅方面，由于铅价持续下探，整体行业亏损严重，上周开工率维持低位，此前计划于6月复产的部分企业推迟复产计划，安徽、贵州等地由于亏损而减产。需求端，铅蓄电池开工率环比小幅回升，部分企业对电池进行促销，但整体仍处于淡季，终端消费改善情况暂不明显。整体来看，目前铅市基本面仍处于供需双弱态势，基本面边际变化不大，上周价格跌破区间主因资金行为，厂库回落、供应缩减及旺季预期三者为铅价提供底部支撑，预计铅价仍处于区间波动状态，近期也需持续关注宏观和风险偏好变化对价格带来的影响，尤其是本周美联储议息会议情况，沪铅主要波动区间【16000,16700】元/吨，伦铅波动区间【1940,2020】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动。

　　锌

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　　昨日伦锌震荡运行，lme交仓18000余吨，午后伦锌下挫，收报3561美元，跌幅0.64%。现货市场，上海现货对07合约升水贴水10-平水附近，广东现货市场对07合约贴水40-贴水30附近，锌价走高后下游采买有所放缓。近期市场关注美联储主席沃什的讲话，聚焦美联储言论方向，建议观望。

　　风险提示：消费表现超预期。

　　镍

　　上一交易日伦镍收于17930，涨0.1%；沪镍主力收于135820，涨0.1%。中东局势趋于缓和，美伊签署协议，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。基本面上，市场担忧印尼配额趋向宽松，根据ESDM，印尼政府将在2026年RKAB中调整矿石生产规模，使其与国内冶炼厂需求相匹配。同时现实层面镍矿市场现实亦偏弱，昨日菲矿价格环比下跌。预计短期镍价低位区间震荡。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　 LME锡收报55030美元/吨，较上一交易日跌0.58%；沪锡主力收报421680元/吨，跌幅0.53%。供应端，缅甸进入传统雨季，6月锡矿进口量预估环比持平；印尼6月冶炼厂年度检修，部分订单延后，预计环比小幅减少。国内六七月有冶炼厂检修，产量环比小幅下降。需求端，锡价维持高位，下游采购偏谨慎。后市展望，短期宏观市场扰动，基本面小幅去库，锡价短期维持宽幅震荡。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动、印尼税费政策调整以及半导体行业景气不及预期等。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨-7.25%至35420元/吨，增仓4334手。价格大幅回落主要由于政策面影响有限，以及供需宽松格局未改，价格重回基本面逻辑。短期即使政策落地，实际影响较小，目前多晶硅行业在产以及待复产产能多为头部先进产能，能耗管控对该部分先进产能的管控效果即时影响有限。另一方面，丰水期西南大厂逐步复产，倘若价格回暖，其复产量级存在超预期可能性，基本面面临较强向下压力。展望后市，光伏装机疲软，丰水期供给压力较大，价格预计延续低位区间震荡走势，主力合约价格区间【3.4-3.9】万/吨。同时，多晶硅现金成本线下方存在中长期战略采买或底部建仓的需求，场内投资者持仓需谨慎，合理设置止盈线，未入场建议观望。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：政策预期反复，基本面扰动。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨-2.98%至169980元/吨，日增仓-445手，期价受日内消息和情绪扰动震荡调整。6月16日，广期所碳酸锂期货仓单录得53285手，较上一交易日下降600手。受枧下窝注销“用地预审与选址”和智利出口回落影响，6-7月基本面有望维持6-7千吨去库。近端季度供给存在缺口，基本面走强，叠加四季度旺季需求预期，下半年存在连续去库可能性。另一方面，7月底仓单集中注销，6-7月存在仓单压力，目前仓单量已见拐点，多数贸易商不具卖交利润。展望后市，7月底仓单集中注销，上方观望18万左右位置压力，节前价格预计维持偏强震荡格局，主力合约核心波动区间【16.8-18】万元/吨。

　　投资策略：偏多操作。

　　风险提示：基本面不及预期、宏观情绪。