黑色早评|2026年6月11日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，主要是澳洲及非主流发运有增，巴西发运有所减少。同期，国内港口铁矿到货量仍延续增长，尽管当前铁矿疏港仍处高位，预计本周港口铁矿库存仍将有小幅增长。国内矿方面，受天气及北方环保检查等影响，近期国内铁精粉产量继续下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量有明显上升。上周钢联高炉开工率微降，日均铁水略减0.28万吨至240.72万吨，同期钢厂盈利率继续下降至59.31%。此外，钢厂铁矿库存继续小幅增长，尽管进口矿日耗也略有下降，但钢厂进口矿库销比仍延续上升。近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏，昨日铁矿港口现货成交小幅回落，远期美元货成交也有明显减量，目前PB粉落地亏损有所收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双增，随着海运费回落，叠加钢材市场进入淡季，钢厂盈利率下降后铁水减量预期增大，短期矿价延续震荡格局。

　　1.据SMM调研，6月10日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.47%，环比上升0.59个百分比。高炉产能利用率为90.79%，环比上升1.09个百分比。高炉产能利用率为90.79%，环比上升1.09个百分比。样本钢厂日均铁水产量为245.97万吨，环比上升2.95万吨。据SMM最新调研，本周共有6座高炉复产，其中多为大容积高炉，带动整体铁水产量上行。展望下周，虽暂未监测到高炉检修或复产计划，铁水产量预计仍将维持涨势。但当前钢厂高炉利润已明显收窄，个别钢厂计划根据市场情况安排检修，预计下旬铁水产量将出现拐点。叠加6月为安全监察月，后期铁水产量或将逐步下探。

　　2.6月10日，印度果阿邦铁矿复产进程继续推进。果阿邦污染控制委员会已向9家矿业企业、涉及9个铁矿矿块发放运营许可，合计对应新采铁矿石年审批量750万吨。当地矿业活动预计在6月至9月季风季结束后，于9月启动。果阿邦铁矿业此前经历长期停复产调整。当地矿业活动曾在2012年暂停，2015年恢复后又因最高法院于2018年撤销88项采矿租约续期而再次停摆；2024年4月，印度矿业公司韦丹塔(Vedanta)在果阿邦北部比乔利姆(Bicholim)矿区启动开采，标志着该邦矿业在约6年后重启。当前新采铁矿出口仍受2000万吨/年上限约束；果阿邦还计划推进第五批矿块拍卖，拟在10月底前确定矿块，并于2027年3月前通过MSTC电子拍卖平台组织竞拍。

　　3.Mysteel：本期114家钢厂进口烧结粉矿库存小幅累库。分区域来看，山西地区个别钢厂海漂发货较多，进口烧结粉矿库存小幅增加;其余地区钢厂烧结粉矿库存小幅波动。日耗方面，本期114家钢厂进口烧结粉矿日耗小幅降低，其中山东、河北邯邢地区个别钢厂烧结机检修，叠加河北唐山地区个别钢厂烧结机复产，两相对冲导致烧结粉日耗仅小幅减量;其他地区钢厂进口烧结粉矿日耗小幅波动。

　　4.10日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交50.1万吨，环比下跌28.33%；本周平均每日成交62.2万吨，环比下跌7.44%；本月平均每日成交65.4万吨，环比下跌11.50%。远期现货：远期现货累计成交44.6万吨(3笔)，环比下跌69.97%，(其中矿山成交量为44.6万吨)；本周平均每日成交83.7万吨，环比上涨21.48%；本月平均每日成交74.5万吨，环比下跌20.41%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：今年房地产和基建需求表现较弱，整体需求仍依赖制造业和出口，国外能源价格大涨之后，国内外工业品价差拉大，国内出口增加，但整体钢材需求仍偏弱，库存处于较高位，后市将逐步进入需求淡季，双焦需求预期一般。山西煤矿发生重大安全事故，1.5亿吨左右产能停产检查，煤矿复产进度较慢，焦煤产量继续下降，短期内供需存缺口，双焦盘面继续大幅上涨，后市焦煤涨幅取决于煤矿停产时间，建议根据煤矿停复产情况操作。中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会在京召开，会议强调安全生产的重要性，煤矿安检仍较严，本周焦煤产量仍有下降，产量处于极低位，现货仍偏紧。

　　1.Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产156.4万吨，环比减少3.5万吨。其中山西原煤日产70.8万吨，环比减少1.5万吨。本周新增停产煤矿8座，产能合计870万吨，新增复产煤矿27座，产能2640万吨。本周全国炼焦煤矿山安监继续升级，山西、安徽等地煤矿减产较为明显。虽然山西煤矿复产进度加快，但在产煤矿产量下滑明显，导致本周产量数据继续下滑。短期来看，6月各地安监形势依旧严峻，煤矿产量快速回升的难度较大。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月10日重点关注：焦炭方面，焦炭六轮提涨于今日全面落地，累积涨幅300-330元/吨。目前铁水产量维持在相对高位，焦炭日耗量偏高，叠加近期运力问题影响，部分钢厂原料到货困难，对焦炭采购积极性较高。供应方面，受焦煤供应短缺影响，焦企部分煤种库存紧张，且原料补库难度较大，部分企业进入减产状态，供应小幅下调。整体来看，焦炭市场偏强运行，价格继续提涨预期强烈，后续需关注炼焦煤价格走势，及季节性需求影响下钢材价格、库存情况。焦煤方面，山西地区煤矿延续复产进程，不过因各项安全检查频繁，煤矿停产情况反复，且多数产量较前期显著下滑，供应紧张格局难改。焦炭第六轮涨价于今日落地，市场进一步看涨预期仍较强，近日整体市场情绪偏好，煤矿涨价后多数签单依旧顺畅，供需紧张格局下，短期煤价延续上涨行情。进口蒙煤方面，随着近两日盘面持续下跌，贸易商报价跟随下调，下游观望为主，口岸市场成交较为冷清，蒙5原煤部分成交降至1220元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量小幅增长，富宝废钢日耗环比也增长3.3%，预计本周钢材供应有所回升。昨日国内钢坯价格继续小幅回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，昨日找钢的钢材厂库小增，社库下降，总库存降幅继续收窄，但机构钢材表需也有小幅增长。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量258.95万吨，环比下降5.4%，水泥直供量环比下降3%；混凝土搅拌站发运量为124.85万方，环比减少7.24%，样本建筑工地资金到位率为55.3%，周环比上升0.42个百分点。海外方面，近日中东局势较为动荡，美伊谈判前景仍存不确定性，但5月美国CPI数据符合预期，短期加息预期有所减弱，但外盘商品波动依然较大。国内方面，周一住建部和财政部领导均表示“十五五”期间将继续支持城市更新改造，国内政策预期依然向好，本周公布的国内5月进出口数据也好于预期，5月PPI延续环比上涨，但CPI环比略有回落。进出口方面，昨日国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差有部分收窄，但当前国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双增但去库放缓，随着淡季临近，且原料端价格波动增大，短期钢价走势延续震荡运行。

　　1.国家统计局：5月中国CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，环比下降0.1%；PPI同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，环比上涨0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点。

　　2.6月10日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为39.6%(环比增0.2个百分点)，废钢日耗24.24万吨，较上周增0.78万吨，增幅3.3%。目前104家电炉厂中，80家在产(+4)，停产24家(较上期-4家)。本周电炉日耗上升，主要原因：广东3家电炉厂复产(新增1家停产)，新疆和四川各有1家电炉厂复产。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润盈亏线；西部电炉螺纹利润-30~90元/吨利润减少；华东电炉厂吨钢利润盈亏线附近。

　　3.第三轮第六批7个中央生态环境保护督察组于2026年5月8日至9日陆续进驻辽宁、吉林、黑龙江、广东、广西、西藏、新疆7省(区)和新疆生产建设兵团，近日已全面完成督察进驻阶段工作。

　　4.6月3日-6月9日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.23%，周环比下降0.49个百分点;同比下降0.58个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为124.85万方，周环比减少7.24%，同比减少8.44%。6月3日-6月9日，本周全国水泥出库量258.95万吨，环比下降5.4%，年同比下降9.6%;基建水泥直供量163万吨，环比下降3.0%，年同比下降3.6%。另据百年建筑调研，截至6月9日，样本建筑工地资金到位率为55.3%，周环比上升0.42个百分点。

　　5.中汽协：5月，汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比分别增长1.6%和4.1%，同比分别下降1.2%和2.1%；1-5月，汽车产销分别完成1223.5万辆和1220.7万辆，同比分别下降4.6%和4.2%，降幅比前4个月进一步收窄。

　　6.10日全国建材成交一般，市场交投氛围尚可，刚需采购为主，期现和投机也有部分成交，全天整体成交量较前一日有所增加。

　　玻璃：北市场成交一般，沙河价格再次下调20元/吨，业者根据自身情况适量采购备货，低价成交为主。华东市场成交气氛偏淡，外围低价货源流入加剧，当地企业出货相对灵活，山东个别企业价格继续松动，业者操作谨慎，对后市心态多偏空。华中市场今日价格暂稳为主，中下游操作理性，刚需拿货。华南市场整体交投一般，企业操作相对稳定，下游采购维持刚需。西南市场今日原片企业稳价出货，出货情况不一，部分尚可。西北市场变化不大，现货成交一般。东北市场暂稳，企业出货一般，需求表现偏淡。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，个别价格窄幅下调，大部分企业价格坚挺。随着检修的恢复，供应增加，目前日产量接近11万吨。下游需求一般，按需为主，氛围弱，拿货不积极，挂单盘面点价。从目录了解看，个别企业月底要停车检修。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，宏观情绪偏弱，玻璃盘面继续走弱。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注6月份玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量变动不大，库存有所回升，仍处于高位，动力煤价格持续上涨，带动纯碱成本抬升，但宏观情绪转弱，纯碱盘面继续走弱。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。