原油方面，市场核心由美伊局势主导，受地缘冲突持续拉锯油价维持高波动运行，后续需持续跟踪局势变化对原油供应及航运风险的传导。PX方面，本周国内、亚洲PX负荷环比分别提升2-3 %，但整体开工低位短期检修支撑供应紧平衡。

　　供应端，PTA本周装置变动不多，恒力惠州装置重启、虹港装置检修，PTA负荷回升至66.7%，环比+8.4%，聚酯负荷下滑至80.3%左右，PTA供需维持去库。本周PTA加工差继续修复，二季度检修持续高峰，涉及产能约3080万吨，开工率维持 55%-68%低位，预计二季度PTA产量同比- 5-8%，行业进入加速去库阶段。需求端，终端需求疲软的现状未改，但织造企业原料库存处于历史低位，存在补库需求，6月或提前启动备货及供应收缩支撑PTA价格。

　　综合来看，成本端原油反弹、PX滑紧平衡，PX-PTA价差扩大，支撑稳固。需求端聚酯开工80%左右低位，瓶片需求韧性强，部分抵消织造疲软。PTA现货基差走强，短期提振显著，中期关注8-9月纺织旺季下游补库，有望进一步拉动需求与价格。6月PTA依靠检修去库及出口小幅增量支撑，价格震荡偏强，PTA2609主力合约核心运行区间5800-6500。

　　截至6月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.88%（环比上期下降0.22%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.66%（环比上期上升0.81%）。盛虹石化90万吨推迟检修，三江石化100万吨负荷提升。古雷石化、海南炼化计划于5-6月停工检修，陕西榆林化180万吨三线装置已开启检修作业。海外方面，沙特作为全球乙二醇核心供应区域，受此前地缘袭击事件影响，7套合计417万吨/年产能装置仍处于停车状态，后续产能仅能实现边际修复。目前中东主力产区大量产能尚未复产，仅有少量装置小幅重启，短期外盘货源偏紧格局延续，后续重点跟踪海外装置复工进度。

　　需求端表现偏弱，下游聚酯开工小幅下降至80.3%附近。截至 6月4日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为70%、61%、73%，环比依次变动 +2%、+2%、+0%。区域终端织造开工小幅回升。

　　综合来看，近期美伊谈判重启但能源价格高位运行，国内煤制、炼化装置生产节奏调整，煤制成本提振、进口货源大幅收缩、港口库存持续去库的基本面支撑逻辑并未改变，中东产能短期难以恢复，港口去库趋势将延续。随着5-6月库存不断回落，供需格局有望逐步改善，进而带动价格修复回升。乙二醇2609合约运行区间调整为4350-4750。

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