导语

　　2026年4月，中国基础油进口市场呈现“量减、价升、贸易结构集中化”的特征，进口量、贸易伙伴格局及贸易方式占比均发生显著调整。预计5-6月基础油进口量将维持低位，进口均价高位震荡。

　　一、进口量：环比同比双降

　　2026年4月，中国基础油进口量131.90千吨，环比下滑32.81%，同比下降7.57%；进口均价1132.60美元/吨，环比上涨15.25%，同比上涨6.67%，呈现“量价反向”走势。从累计数据看，2026年1-4月基础油累计进口量594.55千吨，同比增长9.86%，1-4月整体进口规模仍处高位，但4月单月回落明显，反映市场阶段性调整压力。

　　（一）进口量下滑核心原因

　　地缘冲突扰动供应链：中东地区地缘局势紧张，霍尔木兹海峡航运受阻，卡塔尔等中东核心产区出口受限，高端三类基础油供应偏紧，到港资源减少。同时，韩国炼厂检修与产能收缩，进一步压缩基础油流通量，导致4月到港延迟、货量缩减。

　　国内需求淡季叠加库存高企：3月进口量偏高（19.63万吨），4月部分贸易商主动去库，整体进口环比略降，但长约+刚需托底，总规模仍维持13万吨以上。4月为润滑油传统需求淡季，终端企业开工率回落，采购意愿偏弱；且一季度集中补库后，国内基础油库存处于高位，企业按需拿货、减少进口订量。

　　国产替代加速挤压进口空间：2021年以来，国内主流炼厂等新产能持续释放，二类基础油自给率超80%，中低端产品进口依赖度下降，4月国产资源对进口的替代效应进一步显现。

　　（二）进口均价上涨驱动因素

　　原油成本上行传导：4月国际原油价格震荡走强，基础油生产成本抬升，海外供应商上调报价，推动进口均价环比大涨。

　　高端货源溢价显著：中东高端三类基础油供应紧缺，叠加新加坡转口成本上升，高端产品价格大幅上涨，拉高整体进口均价。

　　长约价格传导滞后：一季度签订的长约订单逐步到港，前期原油高位时锁定的价格集中体现，导致4月进口均价同比上涨。

　　二、贸易伙伴：进口高度集中

　　2026年4月，中国基础油进口贸易伙伴集中度进一步提升，新加坡、韩国、卡塔尔为核心来源地，占总进口量的86.37%；TOP5（新加坡、韩国、卡塔尔、中国台湾、泰国）贸易伙伴合计进口量127.12千吨，占总进口量的96.37%。头部贸易伙伴完全主导我国基础油进口市场，小众贸易伙伴仅占极小份额。

　　（一）核心贸易伙伴数据变化

　　（二）贸易伙伴格局变化原因

　　供应端格局变化：4月全球基础油市场供应呈现“中东增、东北亚减”的特征。卡塔尔等中东国家炼厂开工率提升，基础油出口量增加，成为我国进口的核心增量来源；而韩国、中国台湾的炼厂进入春季检修期，叠加原油端供应缩减，主要炼厂开工率下降，出口量显著收缩，是我国进口减量的核心原因。另外，中国市场对高价位资源接受能力有限，贸易商在国内销售利润偏低，部分台塑资源转口至东南亚地区，是台塑资源进口缩减的重要原因。

　　需求端刚性支撑：4月国内润滑油、工业用油、液压油等基础油下游需求保持平稳，刚性需求支撑了整体进口规模，国内炼厂基础油产量的小幅波动，也推动进口结构向稳定供应的头部贸易伙伴倾斜。

　　物流与库存策略调整：3月我国基础油进口量处于高位，4月部分进口商进入去库存周期，整体采购意愿有所回落，同时调整采购结构，减少高成本、高风险的小众贸易伙伴采购，集中向供应稳定、成本可控的头部贸易伙伴倾斜。

　　三、总结与展望

　　2026年4月基础油进口数据变化，是地缘冲突、供需周期、国产替代、贸易政策多重因素共同作用的结果。短期来看，中东地缘风险仍存，全球供应链扰动持续，叠加国内需求淡季，预计5-6月基础油进口量将维持低位，进口均价高位震荡。长期而言，国内基础油国产化进程将持续推进，中低端产品进口依赖度进一步下降；高端三类基础油仍依赖中东、新加坡进口，地缘风险将长期影响高端货源供应格局。