期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情在50多点的区间小幅震荡下跌，日盘收于4886元/吨，较前收下跌36元/吨（或-0.73%），加权成交量40.7万手，增加12.6万手，加权持仓量55.2万手，增加3.8万手；隔夜低开于4872点，随后在窄幅区间弱势盘整，最终夜盘收于4862点，较昨收下跌24点（或-0.49%）。

　　储存与持单：纸浆港口库存量231.1万吨（环比累库2.8万吨）；当日纸浆期货仓单21.8万吨（增加10762吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单39.59万手（增加27719手），持有纸浆期货多单32.12万手（增加20064手），当前净持空单74680手（增加7655手）。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价785元/立方米（较昨收下跌1.26%），双胶纸期货主力合约收盘价3998元/吨（较昨收下跌0.3%）；纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价4900元/吨（下跌50元/吨），阔叶浆金鱼报价4550元/吨；本色浆金星4850元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4050元/吨；下游白卡纸小幅上涨，生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企装置正常运行，下游需求未见明显提振，保持刚需采买为主，近周产量29.42万吨（周增幅1.59%）；双胶纸市场，纸企主力装置维持正常排产，个别纸企有停机检修，出版订单增量不大，近周产量21.8万吨（周增幅1.4%）；铜版纸市场，企业维持正常排产，市场货源供应持续宽松，社会面画册、宣传类需求表现不佳，近周产量8.5万吨（周增幅7.59%）；白卡纸市场，大厂开工稳定，中小纸厂维持低负荷运行，由于生产成本上升，纸价上调50元/吨，近周产量36.7万吨（周增幅1.94%）。

　　总体来看：纸浆现货市场交投氛围清淡，浆企装置运行平稳，国内港口库存量持续高位去化缓慢，下游原纸订单提振动力不足，利润低迷，终端以刚需采买为主，期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。

　　策略：由于下游需要改善不佳，终端以刚需采买为主，正信期货预计纸浆在今日白天至晚间，将呈弱势区间震荡走势；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

　　美伊和谈未落地，PTA集中检修期，需求负反馈中，预计短期PTA震荡为主。6月1日，地缘分歧犹在，供需暂无实际矛盾，PTA绝对价格,现货基差双双走强；PTA现货均价+50至6310元/吨，现货均基差+2在2609+137；加工费方面，PX休市。

　　6月1日，虹港、海南重启，PTA产能利用率较29日+4.82%至61.77%；聚酯产能利用率为80.35%，较29日-0.6%。截至5月28日江浙地区化纤织造综合开工率为51.54%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平8.31天，较上周-0.03天。随着纺织淡季来临，终端需求不足市场预期转弱，原料备货刚性，下游多以消化库存为主。宏观环境变数增多，成品库存持续累积，若后续订单无明显改善，随着气温升高，部分厂商或存降负预期。

　　总结来看：美伊和谈未落地，国际原油高位震荡，PX供应变化不大，PTA自身减停装置有重启计划，供应将有所恢复，聚酯端仍有减产预期，产业供需去库收窄。

　　策略：原油高位震荡，PTA供应仍低，但下游聚酯及终端需求亦偏弱，利好支撑不足，预计短期PTA震荡为主，关注地缘动态。

　　地缘政治对市场影响弱化，乙二醇供需格局相对乐观，预计短期乙二醇下方仍有支撑。6月1日，地缘政治不稳，供需结构支撑仍存，张家港现货在4580附近开盘，盘中在4600-4620区间震荡，至下午收盘时现货在4620附近商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨86元/吨至4611元/吨，华南市场收盘送到价格上涨70元/吨至4700元/吨；基差方面，现货基差走强，日内09+105附近。

　　6月1日国内乙二醇总开工58.94%（升0.77%)，一体化54.13%（升0.36%)，煤化工67.25%(升1.47%)。截至6月1日华东主港地区MEG库存总量58.6万吨，较5月28日降低6万吨。

　　6月1日，聚酯产能利用率至80.35%，较29日-0.6%。截至5月28日江浙地区化纤织造综合开工率为51.54%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平8.31天，较上周-0.03天。随着纺织淡季来临，终端需求不足市场预期转弱，原料备货刚性，下游多以消化库存为主。宏观环境变数增多，成品库存持续累积，若后续订单无明显改善，随着气温升高，部分厂商或存降负预期。

　　总体来看，美伊和谈未落地，供应端国产量减少，进口货到货增加，总供应预计平稳，聚酯需求小幅下移，供需格局没有明显转弱。

　　策略：美伊和谈未落地，乙二醇供需格局没有明显转弱，预计短期乙二醇下方仍有支撑，关注煤制装置动态及地缘动态。

　　地缘分歧仍存，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。6月1日，BZ2607合约收盘价7532元/吨（以收盘价看，较上一交易日+71元/吨，涨幅0.95%）。现货方面，纯苯近月卖盘出货积极，基差买盘走弱，远月换月买盘为主，贸易商高出挂单，月差持稳。现货7630-7730，6下7670-7780。

　　库存方面，截至6月1日，江苏纯苯港口样本商业库存总量11万吨，较上期去库1.8万吨（-14.06%），较去年同期去库3.5万吨（-24.14%）。

　　总结来看：原油高位震荡，石油苯、加氢苯产量小幅提升，进口量稳定，总供应量提升，己内酰胺、苯胺带动下游总体对纯苯的需求提升，供需差维持去库。

　　策略：地缘分歧仍存，纯苯供需维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘动态。

　　昨日PVC期货震荡收涨，主要是煤炭等黑色系上涨影响，现货市场价格上移，下游采购积极性不高，现货市场成交清淡。5型电石料价格：华东自提4760-4900元/吨，华南自提4880-4930元/吨，河北送到4720-4780元/吨，山东送到4810-4900元/吨。供应端：本周计划新增1家检修，部分前期检修恢复，行业整体开工预计窄幅回升；短期社会库存窄幅回落，社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：周末至今电石市场稳中下调，多数电石厂正常生产，各家库存及出货压力尚存，部分灵活下调出厂价以促进成交；下游到货不一，整体待卸略增，采购价稳定观望为主。外采电石PVC单产品企业亏损环比略降，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化略有盈利，电石法成本端支撑作用一般，虽然乙烯法原料价格有所回落，但乙烯法装置成本压力仍存。需求端：下游制品企业整体订单一般，短期仍将逢低补货为主，采购积极性不高。出口方面，海外逐步进入淡季，采购积极性不佳，短期出口接单维持中性水平。

　　策略：PVC开工处于窄幅回升，内需及出口暂无太大改善预期，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑有限，不过煤化工板块短期仍受到一定情绪支撑，短期PVC低位震荡为主。

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