国内：国家税务总局发票数据显示，今年1至4月，全国制造业销售收入同比增长6.9%。高技术制造业销售收入同比增长14.9%，其中，与人工智能生产和应用直接相关的电子专用材料制造、集成电路制造销售收入增幅超50%以上。中国各地在紧锣密鼓地谋划储备新型政策性金融工具的项目。2026年新型政策性金融工具总规模8000亿元，将重点支持低空经济、数字经济、人工智能等新兴产业，带动总投资规模有望超过10万亿元。

　　国际：鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。英伟达在GTC大会上集中发布AI Agent定制CPU Vera、全新AI模型Nemotron 3 Ultra以及AI工厂平台DSX，以及面向个人PC的超级芯片RTX Spark等多项新产品与新平台。

　　贵金属

　　上一个交易日，COMEX黄金期货跌1.70%报4514.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.96%报75.15美元/盎司。地缘局势整体而言继续向着缓和的方向发展，美国和伊朗即将达成但消息面又持续出现一定反复，昨日伊朗退出谈判封锁海峡消息推动油价与美债利率上涨，利空金银。短期来看，若局势实质性缓和，金银价格可能存在进一步修复空间；否则美元和美债利率若继续在油价驱动的通胀预期带动下偏强，金银价格或仍有偏弱下行的空间。后续仍需要继续观察地缘局势、经济通胀就业数据，以及实际利率的走势，特别关注本周即将公布的一系列就业数据，以判断政策和金银价格走势。Comex黄金运行区间【4350，4700】美元/盎司,沪金运行区间【950，1030】元/克。Comex白银运行区间【70，85】美元/盎司，沪银运行区间【17500，21000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收13879.5美元/吨，涨1.97%。上海升水-60，广东升水35。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，6月份仍有检修，预计产量有下降，但仍维持高位。进口方面，由于国内比价偏弱，CL价差抬头，预计未来国内进口减少。消费端，下游反馈因铜价偏高，新订单走弱，高频开工数据和去库节奏已经兑现放缓，未来预计延续紧平衡状态。展望后市，宏观可能对铜价形成压力，地缘政治情况仍需保持关注，基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑，预计铜价仍保持相对高位。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，地缘政治变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3716，日涨49.5创新高，0-3结构继续走强至105附近，沪铝夜盘震荡走强至2.44w以上。宏观方面，美伊谈判局势恶化，原油价格续涨。站在基本面的角度，海外阶段性预期仍处缺口格局且库存处低位，国内同样处去库周期，基本面韧性尚存。成本端看，欧洲天然气再度上涨、国内煤炭价格维持偏强、炭块价格维持高位、氧化铝现货价格维持偏弱。总的看，基本面存支撑下短期铝价仍主要跟随宏观波动为主，仍需关注环保合规审查等的影响，短期基本金属略显共振下预计铝价跟随偏强震荡，但价格弹性或有限。

　　投资策略：关注2.42w附近多头参与机会，警惕宏观风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期

　　铅

　　上一交易日伦铅上涨0.02%至2012美元/吨，沪铅下跌0.09%至16555元/吨，现货成交以刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小降，主因上周河南地区冶炼厂检修影响，其余地区开工情况稳定；再生铅方面，上周开工变化不大，上周河北地区复产。需求端仍处于季节性淡季，成交以刚需为主，下游开工基本稳定。整体来看，目前铅市基本处于供需双弱态势。展望6月，供应方面，原生铅由于利润高位料产量边际变化不大，而华东、华南、华东等地再生铅厂均有复产计划，进口铅由于进口窗口关闭，到港量将出现锐减，供应端整体变化将取决于再生铅实际复产量与进口铅的减量，需求端也有边际改善预期，预计铅价仍处于区间波动状态，近期也需持续关注宏观和风险偏好变化对价格带来的影响，沪铅主要波动区间【16400,16900】元/吨，伦铅波动区间【1980,2040】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，价格回调较大时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动

　　锌

　　昨日伦锌震荡运行，收报3582美元，涨幅1.09%。现货市场，上海现货对06合约升水升水30-平水附近，广东现货市场对07合约贴水70至贴水80附近。近期美伊谈判进行胶着，双方版本诉求各有所不同，但是市场对于谈判达成一致的预期有所上升。品种方面，经过微观调研，6月国内大型冶炼企业加入检修行列，预计6月国内炼厂产量进一步下修。五一后无论是加工行业高频数据，还是微观调研都显示国内消费进一步疲弱，下游补库也无显著兴趣。短期看，锌价或将维持震荡格局，预计伦锌震荡走势，预计核心运行区间伦锌3480-3600美元，沪锌主力24500-25300元。

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于19270，涨0.23%；沪镍主力收于145030，涨1.26%。中东局势反复，伊朗因黎巴嫩方向问题暂停沟通并封锁霍尔木兹海峡，使得对硫磺短缺的担忧边际升温，盘面上涨。基本面上，近期镍矿市场有边际转松迹象，关注6月印尼镍矿最新成交结果，并警惕印尼政策端再生扰动。我们认为，当前镍行业现实继续偏弱，但供应端扰动风险仍在，整体预计区间震荡。结构上镍铁矛盾更集中，不锈钢表现或更坚挺。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　LME锡收报56805美元/吨，较上一交易日涨2.63%；沪锡主力收报438130元/吨，涨幅2.46%。供应端，刚果（金）埃博拉疫情累计确诊超260例，波及伊图里、北基伍及南基伍省多地，南基伍省矿区封禁政策持续；缅甸5月31日掸邦北部南坎镇采矿炸药仓库爆炸事故，虽非核心锡矿产区、实际产量影响有限，但需关注后续炸药管控趋严对矿区作业效率的掣肘；印尼ESDM正式公布2026年矿产加工区名单，锡加工区仅划入Timah旗下邦加西县及廖内群岛卡里蒙县两处，中小冶炼厂未纳入名单将因失去收益分成支持而加速成本抬升。需求端，下游维持刚需订单回补，整体仍偏谨慎。展望后市，市场风险偏好回暖，叠加基本面维持紧平衡格局，预计沪锡短期偏强运行。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动、印尼税费政策调整以及半导体行业景气不及预期等。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨3.38%至38280元/吨，增仓2243手。市场传闻光伏协会将于6月2日组织展开一季度产销核查工作会，市场政策预期再起，多晶硅期货价格受消息面影响有所拉升。基本面方面暂无改善，丰水期供给端复产预期升温，6月大厂西南部分多晶硅产能复工，其配套工业硅产能协同复产，行业6月整体产量预计上行。中长期看，光伏终端疲软需求压制多晶硅价格，产能过剩等待明确供给侧出清信号。目前行业现金成本区间【3.0-3.4】万/吨，完全成本【3.7-4.1】万/吨，价格继续下行则触及现金成本支撑考验，现金成本下方存在中长期战略采买或底部建仓的需求。展望后市，政策预期再起，后续关注企业复产进度和政策实际落地情况，预计价格以底部宽幅震荡走势为主，基本面未修复的情况下价格存在回落风险。

　　投资策略：当前价格建议观望，场内多头设置止盈目标线

　　风险提示：供需扰动，政策预期

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约上涨-0.71%至178900元/吨，日增仓-2116手。矿石提锂产量缓慢回落，6月矿石供应问题进一步显性化，库存有望实现5-6千吨去库，三季度基于枧下窝复产和津巴到港预期，去库幅度收窄，但四季度旺季需求基调下库存有望实现新一轮明显去库。展望后市，基本面较强，同时供需边际暂无新驱动，价格下方受强需求支撑，价格预计以震荡整理为主，主力合约核心波动区间【17.5-18.5】万元/吨，等待新驱动以选择价格新方向。

　　投资策略：轻仓操作，关注超跌做多机会，下游可考虑分批采买备库。

　　风险提示：交易所监管风险，基本面不及预期，消息炒作引发的市场情绪波动