玻璃：震荡磨底，高抛低吸。

　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1019元/吨，湖北大板市场价变动0至1040元/吨，华南大板市场价变动0至1200元/吨，浙江大板市场价变动0至1190元/吨。.周内国内浮法玻璃产线波动不大，当前行业日度产量增至14.69万吨。华北地区周初整体出货较好，部分企业价格小幅上调，周中因降雨影响，企业出货阶段性受阻，市场交投整体尚可，价格企稳为主；华中市场本周变化不大，价格偏稳为主，中下游拿货维持刚需，操作理性。

　　上周(20260522-0528)据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-142.80元/吨，环比-10.00；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-11.28元/吨，环比-2.32元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。截至2026年5月28日，浮法玻璃行业开工率为70.07%，与21日持平。库存处于高位：截至5月28日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存约为7682万重箱，环比仍在增加，且处于历年同期的高位。高库存是压制价格上行的最直接因素。本周玻璃震荡偏强，焦煤焦炭领涨，原油燃料油领跌，原材料端涨跌共现，商品跌多涨少。煤价上涨对玻碱价格有一定提振作用，盘面表现较为克制。需求弱势延续，竣工仍处下降趋势中，6月中梅雨季会一定影响销售和运输。供需错配格局尚未实质性扭转，需求仍表现偏弱，而潜在点火产线较多，压制玻璃价格。玻璃表现为低位震荡小幅修复，预计下周延续震荡修复趋势。当前玻璃市场最根本的矛盾是需求下滑导致尽管产能缩减但仍然供大于求，而且需求有进一步下降的趋势。玻璃主要需求端是房地产，“保交楼”存量消耗：这是过去两年需求的核心支撑，但集中交付高峰已过，存量项目逐步减少，旧改带来的需求增量有限。房地产新开工骤降：从拿地到新开工的传导链条断掉了。新开工面积的大幅下滑，意味着中长期(6-12个月后)的玻璃需求将出现明显断层。未来需求增量更多来自门窗换新、汽车玻璃、电子玻璃等，但这些领域体量远不能与房地产新开工相提并论。

　　供给端：目前日熔量虽已从历史峰值回落，但仍处高位，供给压力巨大。未来走势的关键在于，价格是否以及在多长时间内，击穿成本最高的那部分产能，以此强制供给收缩。此外，临近6月南方进入梅雨季节，降雨增多会进一步影响玻璃的运输和施工，短期需求将进一步承压。成本端支撑：近期受山西煤矿事故等因素影响，煤炭等燃料成本有所抬升，导致玻璃生产企业的亏损加剧。全行业处于亏损状态，这为玻璃价格提供了一定的底部支撑，下跌空间相对有限。

　　总体上看，玻璃期货目前处于震荡磨底时期。

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