供应端是二季度支撑蛋价走强的核心因素。因行业长期亏损，25年四季度，养殖端鸡苗补栏意愿低迷，同时集中淘汰老龄蛋鸡，叠加气温升高，产蛋率小幅下降，市场货源偏紧。在26年4月后，形成了阶段性供应空窗期。进入6月，供应将逐步回升，当前养殖利润丰厚，淘汰老鸡的节奏放缓，延淘现象普遍。并且26年一季度鸡苗补栏回升，6月新开产蛋鸡数量将稳步增加，前期的供应缺口有望被逐步填补。需求端则季节性走弱，六月上旬端午备货陆续收尾，市场进入夏季传统消费淡季，餐饮、食品加工等终端刚需消费回落。此外，6月南方将正式进入梅雨季，高温高湿的气候环境大幅提升鸡蛋储存难度，导致贸易商普遍采取随采随用的模式，市场流通活跃度下降。整体来看，进入6月，此前库存历史同期低位，供应偏紧的利好支撑逐步消退，供应增量释放叠加淡季需求疲软，重回供需宽松格局。现货市场高位支撑松动，回调压力逐步加大。整体以高位回落，震荡调整为主。盘面上，近月合约受前期低库存支撑以及贴水现货，仍将表现出较强韧性，但持续上涨的动力不足。远月合约受新增产能释放预期压制，预计将震荡回落。

　　五一过后，下游餐饮、食品加工集中补库，需求表现出较强韧性。下旬端午备货开启，再度带来需求增量，下游走货平稳，库存维持低位。加上25年4季度补栏低迷和集中淘汰，使得26年4-5月，供应出现缺口，供需格局大幅改善，推动主产区均价一度上涨至4.6元/斤高点。市场此前低估了供应缺口以及需求韧性，近月盘面大幅贴水现货，5月在基差收敛推动下，近月合约共振大涨。

　　二、鸡蛋基本面分析

　　2.1

　　新增产能陆续释放6月供应逐步恢复

　　据我的农产品网统计，截至2026年4月，全国产蛋鸡存栏量达12.97亿只，环比3月回落0.11亿只，同比高出0.44亿只。淘汰节奏上看，随着蛋价反弹带动养殖盈利大幅修复，养殖户惜售、延淘情绪持续升温，多数老龄蛋鸡选择延后淘汰甚至强制换羽。根据我的农产品网统计，4-5月淘汰鸡周均出栏量回落至35万只左右，较年初60万只以上的出栏水平大幅下滑，淘汰节奏显著放缓。

　　从新开产蛋鸡数量来看，2025年四季度鸡苗补栏环比大幅下滑，造成2026年4-5月，阶段性产能断层。结合蛋鸡养殖周期推算，6月新开产蛋鸡对应2026年2月鸡苗补栏产能，一季度起鸡苗销量呈现逐月递增态势，2至4月销量分别增至4222万羽、4307万羽、4322万羽，连续多月稳步回升。6月将迎来新开产蛋鸡集中释放周期，市场供应增量充足。季节性层面，6月全国气温持续攀升，南方正式进入梅雨季节，高温高湿天气会小幅抑制蛋鸡产蛋效率。但当前市场在产存栏基数偏高、新开产产能集中释放，季节性产蛋率下滑的影响相对有限，无法对冲整体供应增量。综合来看，6月鸡蛋新增产能集中释放，产能去化放缓，供应格局转向宽松。

　　2.2

　　端午备货收尾叠加梅雨季6月需求步入淡季

　　5月需求表现出较强韧性，较五一前下滑幅度有限。5月下旬受端午节前备货带动，终端采购积极性抬升。据我的农产品数据显示，截至5月22日，主销区周销量为6209.64吨，较上月末下降446.76吨，但仍维持高位运行。库存层面，低库存格局贯穿整月，截至5月25日，生产环节库存可用天数仅0.74天，流通环节库存可用天数为0.87天，持续处于同期低位水平。

　　进入6月，端午备货利好将逐步消退，正式迈入夏季传统消费淡季。学校陆续放假、工地开工率回落，集体团餐消费萎缩。餐饮、食品加工企业无集中补库需求，终端采购回归刚需，整体拿货节奏偏缓。同时，全国气温持续攀升，南方进入梅雨季节，高温高湿的环境大幅提升鸡蛋储存、运输难度，贸易商囤货意愿下降，普遍保持低库存运转，进一步压制流通节奏。除此之外，市场替代品供应充足，肉菜品类性价比优势凸显，持续分流鸡蛋终端消费，进一步弱化需求支撑力度。

　　整体来看，6月鸡蛋需求淡季属性凸显，叠加梅雨天气压制与替代消费分流，终端需求整体偏弱运行，对蛋价的支撑力度走弱。

　　2.3

　　养殖利润丰厚产能去化受阻

　　截至5月18日，玉米现货均价2438.75元/吨，较上月末环比下跌2.43元/吨，豆粕现货均价2960.79元/吨，较上月末环比下跌64.92元/吨。5月价格整体维持窄幅震荡、重心小幅下移。5月，基层余粮逐步消耗见底，市场流通粮源收紧，叠加玉米深加工企业刚需补库持续存在，一定程度托底玉米价格，限制下行空间。进入6月，玉米市场整体供需相对平稳，主产区剩余陈粮持续流通，新麦集中上市对玉米消费形成替代分流，市场整体供应充足、需求增量有限，玉米价格大概率延续窄幅偏弱震荡格局，整体波动幅度有限。豆粕5月以来价格持续走低。南美大豆丰产，二季度海外大豆到港量集中，国内油厂开机率维持高位，豆粕市场供给压力凸显。需求端支撑力度偏弱，终端养殖企业采购心态谨慎，普遍采用随用随采模式，无大规模备货，饲用消费拉动不足。进入6月，海外大豆到港高峰持续，市场货源充足，而夏季养殖端需求难有明显提振，豆粕价格整体延续承压运行态势。

　　截至5月25日，蛋鸡养殖盈利为1.08元/斤，盈利较上月末上升0.81元/斤。国内蛋鸡养殖利润自4月上旬起持续修复，盈利状态由亏转盈并稳步走高。进入5月后，行业盈利水平持续攀升。持续向好的养殖利润，养殖端惜售延淘情绪升温。同时，养殖端补栏积极性持续回暖。进入6月，虽然市场步入夏季消费淡季，蛋价上行空间受限，养殖利润或较5月峰值小幅下降，但整体仍将维持盈利，持续支撑养殖户延淘与补栏行为，行业产能去化受阻，存栏高位格局延续，短期难以出现明显产能出清。

　　2.4

　　替代品承压运行分流鸡蛋消费

　　从消费的替代性关系上看，蔬菜、猪肉与鸡蛋的关联最强。截至5月25日，寿光蔬菜价格综合指数为76.04点，较上月末下跌3.77点，延续跌势。生猪出栏均价9.65元/公斤，较上月末环比下跌0.08元/公斤。5月气温稳步回升，全国光照与降水条件适宜蔬菜生长，各地应季蔬菜集中上市，菜价承压运行。国内生猪产能依旧充裕，市场整体保持供强需弱格局，节后肉类消费需求平淡，终端采购多按需跟进，难以支撑猪价走强，价格处于低位水平。

　　进入6月，夏季高温天气将进一步提振居民蔬菜消费偏好，清淡饮食需求提升会进一步加大鸡蛋的替代消费压力。蔬菜端应季上市量继续维持高位，价格低位运行格局难以扭转；生猪端暂无产能收缩与需求增量支撑，价格延续弱势震荡。整体而言，替代品低位运行，分流鸡蛋终端消费，叠加鸡蛋本身无消费利好加持，蛋价上行空间受制。

　　2025年四季度行业持续亏损，养殖户补栏意愿不强，同时老鸡集中淘汰，市场供应偏紧，在2026年4月后，形成阶段性供应缺口，支撑蛋价走强。现阶段养殖行业盈利空间充足，老鸡淘汰节奏放缓，同时2026年一季度鸡苗补栏量持续回升，对应6月新开产蛋鸡集中增量上市，有效填补前期产能缺口，市场供应逐步趋向宽松。需求端迎来季节性走弱，端午节前备货在6月上旬基本收尾，市场正式步入夏季消费淡季，餐饮、食品加工等终端集中采购需求消退，刚需消费整体回落。加之6月南方梅雨季节来临，高温高湿环境大幅增加鸡蛋储存损耗风险，贸易商普遍谨慎随采随用，保持低库存运转，市场流通活跃度预计降温。6月鸡蛋市场转为供应增量释放、需求转弱的宽松格局，现货高位支撑松动，整体存在回调压力。盘面上，近月合约依托现货低库存与贴水结构存在韧性，但上涨动能不足。远月合约受后续新增产能持续释放的预期压制，整体震荡偏弱运行。鸡蛋2608合约参考区间4200-4700点。

　　写作日期：2026年5月26日