01

　　赛化云看甲醇-华东(吕璞)

　　1. 本周关键词：“基差走强”

　　尽管甲醇仍身处淡季，但需求弱势与MTO停车在前期或早已计价，而进口问题则导致全国甲醇市场仍尚在去库通道。虽有宏观扰动，但甲醇基差表现延续偏强，建议谨慎操作。

　　2. 港口库存：

　　甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮计入8.26万吨。江苏主流库区汽运提货弱势，但有出口和少量船发支撑消费，国产船货抵港环比前两周周期性略降，进口抵港较少背景下江苏去库；浙江地区显性刚需稳定，外轮抵港补充下库存略有积累。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内仅少量内贸船只补充供应，主流库区提货量偏弱，到货少支撑库存去库。福建地区仅一船内贸船只抵港，在出口发船及下游刚需消耗下，库存继续下降。

　　3.利润：

　　甲醇企业生产利润不同程度调整，其中焦炉气制、煤制甲醇企业利润小幅下降，西南地区天然气制甲醇企业利润上涨，本周国内甲醇现货价格差异化波动，对于企业利润有所波动影响，不过幅度较小，各工艺企业利润依然可观。

　　4.市场观点：

　　甲醇进口及国产同步增量，总供应明显走高，需求整体呈现弱复苏态势，未能完全对冲供应端的大幅增量，库存快速去化对市场情绪呈现明显支撑。根据上下游装置开停理论测算，供需类数据整体预计上涨；下周供应端继续扩张，需求对市场的拉动作用有限，港口库存延续去化但趋势减弱，市场重心或逐步下移。

　　02

　　赛化云看尿素-华东(吕璞)

　　1. 本周关键词：“需求疲软”

　　工业需求明显下降，农业市场进展暂时不明显，而当前情绪持续低迷运行，下游买涨不买跌心态主导，暂时放缓采购观望为主，所以虽然尿素日产有明显下降，但整体依旧供需宽松态势，企业出货压力日渐明显，报价因此连日下调。

　　2. 库存：

　　尿素企业总库存量77.65万吨，较上周期增加20.50万吨，环比增加35.87%。本周期国内尿素企业库存大幅上涨，国内多数区域企业库存上涨为主。

　　3. 供应预测：

　　从供应面来看，下周尿素日产预计在19.9-21万吨，下周部分装置复产检修交替，日产回升较慢。

　　4.供需情况：

　　需求方面，工业复合肥开工率低位维持，但或因市场情绪的带动，低价适当增加补仓需求。农业方面，下周局部开启麦收，少量农业夏季备肥启动，但备肥进度仍有待观望。近日出口政策传闻或有助于工厂成交，尿素行情暂时会止跌小幅反弹。