一、鸡蛋期货价量双增

　　4月份至今鸡蛋期货市场呈现价量双强的情况。持仓量方面，3月31日，鸡蛋期货总持仓57.6万手，截至5月7日，总持仓77.6万手，增加20万手或35%。价格方面，4月以来鸡蛋主力6月合约逐步向上突破前期低位震荡区间，上穿且站稳60日均线。7月合约也自4月8日出现强阳线并一路上行， 8月/9月等合约均跟随向上。

　　本轮鸡蛋期货上涨以近月带头上涨为主，近远月价差逐步拉开，以鸡蛋6月-12月价差为例，二者价差从3月末最低-703元/500千克上行至今日最新的-235元/500千克。

　　数据来源：国投期货

　　二、现货价格上涨超预期

　　4月份至今鸡蛋现货价格强势上行，4月1日鸡蛋主产区均价3.31元/斤，截至5月7日最新为4.1元/斤，涨幅23.9%。北方核心产区馆陶蛋价从4月1日3.02元/斤上涨至5月7日最新的3.82元/斤，涨幅26.5%。

　　尤其是五一前后，本来部分资金预期五一前的节假日备货高峰期结束后，现货蛋价会有转弱风险，但从实际表现来看，五一前后现货端蛋价仍然维持强势状态，现货价格突破上涨到了今年以来的新高。

　　数据来源：上海钢联，国投期货

　　三、现货蛋价强势的核心原因是去年行业持续亏损和下半年的低补栏

　　回顾2025年蛋鸡行业特点，“蛋价降至十年最低”以及“蛋鸡养殖持续亏损一年”是两大核心特点。

　　鸡苗价格在2025年经历反转，由多年高点降至多年低点，体现养殖端补栏情绪发生巨大转折。2025年下半年鸡苗低补栏已成事实。部分行业机构在去年下半年北方核心产区调研反馈中表示“鸡苗销售情况在7月普遍断崖式下滑”，这意味着下半年补栏情绪与上半年形成巨大反差。去年下半年行业养殖端表现为低补高淘，其中补栏差的情况直接影响今年上半年的新开产。不同样本机构数据均显示去年下半年鸡苗补栏量同比大幅下滑。

　　钢联数据：

　　卓创数据：

　　数据来源：上海钢联，卓创资讯，国投期货

　　四、今年蛋鸡苗补栏情绪环比改善，但难改全年在产存栏下行趋势

　　进入2026年以来，随着鸡蛋价格筑底回升，鸡苗补栏情绪环比有所修复，但同比仍低于上年同期水平。同时，受蛋价中枢逐步上行影响，老鸡淘汰节奏有所放缓，老鸡淘汰日龄环比增加。

　　不过从长期趋势看，2026年蛋鸡逐月新开产数量低于逐月待淘老鸡数量的趋势难以改变。核心原因就是2026年全年需要淘汰的老鸡为2024年下半年至2025年上半年补栏的这批蛋鸡，这批蛋鸡补栏量创下多年高点，而此后从2025年下半年开始至2026年上半年，新补栏鸡苗的数量都难以达到此前长达一年的补栏高峰期的状态，因此长期看，行业在产存栏在2026年全年都将维持下降趋势。鸡蛋现货价格在2025年走完熊市周期，2026年进入上行周期，但行情属于慢牛状态，主要涨幅将出现在2026年上半年。下半年蛋价行情则由于2026年上半年鸡苗补栏情绪环比修复，加上随着上半年蛋价的上行老鸡淘汰节奏的放缓，现货行情高度不宜过度乐观。

　　数据来源：卓创资讯，国投期货

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　　农产品组长 杨蕊霞 投资咨询证号：Z0011333