沪胶主力RU2701合约整体呈现震荡偏弱上行的格局，当日开盘报18030元/吨，日内最高触及18080元/吨，在资金推动下呈现增仓震荡特征，多空博弈较为胶着。当前核心驱动呈现多空拉锯格局：从供应端来看，8-9月处于东南亚传统旺产季，理论上原料供应将稳步放量，但泰国原料价格处于加工企业盈亏线附近，企业生产积极性不足，实际供应释放慢于预期；国内云南、海南产区受降雨扰动，收胶量偏少，部分加工厂抢收原料，胶水托底支撑明显，同时厄尔尼诺风险升温，市场担忧四季度厄尔尼诺会扰动东南亚产区产量，给远月合约带来估值支撑。需求端来看，橡胶轮胎企业检修后陆续复产，全钢、半钢轮胎产能利用率较上周小幅回升，但终端需求改善有限，橡胶轮胎成品库存偏高，企业仅维持刚需采购，对高价原料接受度不高，制约了胶价上行空间。此外，地缘局势推高原油价格，带动合成橡胶成本上涨，天然橡胶与合成橡胶价差收窄，替代效应减弱，间接支撑天然橡胶价格。整体来看，沪胶当前处于现实偏弱、预期偏强的博弈阶段，短期大概率维持17000-18200元/吨区间震荡。(天然橡胶网)