美国农业部周二发布的5月份供需报告显示，2026/27年度美国以及全球大豆产量预期增长，压榨和出口也将提高，但是库存将会下降。2026/27年度美国大豆产量、压榨以及出口预期增长，库存预期下降。本月首次预测美国新季大豆产量为44.35亿蒲，较2025/26年度的2.62亿蒲提高1.73亿蒲或4.06%。作为对比，华尔街日报调查的分析师平均预期为44.50亿蒲。2026/27年度美国大豆压榨量估计为27.50亿蒲，较2025/26年度增长1.20亿蒲或4.56%。出口量估计为16.30亿蒲，较2025/26年度提高1亿蒲或6.54%。美国大豆期末库存估计为3.10亿蒲，同比降低0.3亿蒲或8.82%。

　　数据看点1：产量增加不及预期

　　从产量来看，2026/27年度美豆产量44.35亿蒲，比2025/26年度有所提高。主要体现在种植面积有所增加，而单产预估还是保持在53百万蒲式耳/英亩。从面积来看，总体面积增加，符合市场的预期，和3月底的预估保持一致，单产处在预估的区间上沿。所以总体产量保持增长。不过需要注意的是，美伊战争导致的化肥原料上涨，市场预期美豆的种植面积可能进一步增加，替代美玉米。不过从实际公布的面积来看，和3月的预期维持一致，并没有进一步的上调，导致产量的增加比分析师预期和2月展望的都偏低，反而给市场一定的偏多的预期。

　　数据来源：USDA 瑞达期货研究院

　　数据看点2：库存下降

　　从库存来看，美国大豆新一年度库存预估3.1亿蒲，较上年有所下降，也较分析师平均预估以及2月市场展望的3.55亿蒲式耳低。库存下降的主要原因是出口和压榨预计表现良好。出口预估增加6.54%至16.3亿蒲，压榨预计增加4.56%至27.5亿蒲。如果最终库存符合USDA的预估，那么2026/27年度的库存将是2022/23年度以来最低的库存。不过这个库存水平能达到预期的标准，还是要压榨和出口符合预期。从压榨方面来看，压榨创出历史新高，有美豆生物柴油的需求支撑，确定性较强。而出口方面仍有一定的不确定性。本次特朗普访华预计会进一步签订经贸合同，可能利好美豆的出口。但是以目前美豆的价格来看，还是没法比南美豆显现出优势来，中国积极进口美豆的热情可能受限，可能影响远期的美豆出口。

　　数据来源：USDA 瑞达期货研究院

　　综合来看，美豆新一年度的产量增加，但是增幅不及市场预期，加上库存有下降的预期，总体报告影响偏多，对美豆价格有一定的支撑，表现在国内，主要支撑豆粕的价格。