【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉+15至796元/湿吨，巴混+14至838元/湿吨，卡粉+15至940元/湿吨。

　　【期货】

　　截止5月6日收盘，铁矿主力合约+2.84%（+22.5），收816元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为IOC6。PB粉和巴混仓单成本分别为852元和861元。09合约PB粉基差36元/吨。

　　【需求】

　　4月30日，247家日均铁水产量238.9万吨，环比-0.42万吨；高炉开工率83.36%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比-0.16个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比+1.3个百分点。

　　【供给】

　　本期全球发运环比小幅回升，非主流方面显著下滑。全球发运量3348.7万吨，环比增加98.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2751.9万吨，环比增加158.4万吨。澳洲发运量1865.9万吨，环比减少43.6万吨，其中澳洲发往中国的量1670.5万吨，环比减少27.0万吨。巴西发运量886.0万吨，环比增加202.0万吨。45港口到港量2494.7万吨，环比增加216.2万吨。

　　【库存】

　　截至4月30日，45港库存16541.8万吨，环比-122.32万吨；钢厂进口矿库存环比+381.10至9265.17

　　万吨。

　　【观点】

　　昨日铁矿主力合约大幅上行，盘中涨幅一度突破3%。除能源品外大宗商品普涨，以宏观驱动为主，产业变化为辅。宏观层面，美国再度释放缓和信号，暂停“自由计划”。市场预期战争最差的时期已经结束，衰退概率下降。昨日伊朗外长访华，表示在全面协议达成前，可先开放海峡。目前双方仍就停火谈判协商。产业方面，海外钢材价格上涨，同时铁矿海运费持续攀升。铁矿基本面较前期变化有限，处于供需格局的转变时期。供应端，5月铁矿发运中枢将继续上移，在澳巴雨季影响消除、矿山财年冲量以及非主流矿山持续发力的情况下，供应将边际走强，到港量中枢或将在2550-2650区间内。需求方面，铁矿需求边际增速将继续放缓，但韧性仍存。铁水产量在经历了4月的高位运行后接近见顶状态。海外能源价格高企，国内钢材出口优势持续，出口依旧是强有力的支撑，终端需求韧性仍存。同时近期废钢因缺票问题造成成本抬升也对铁矿需求有提振预期，短期铁矿需求有望维持高位。综合来看，5月铁矿石市场将面临供给边际走强、铁水见顶的供需转弱格局，但铁水维持高位、成本上移对矿价仍有支撑。港口库存或从小幅去库转为平库或累库，供应压力是否存在则取决于出口政策层面的变化。短期多空因素交织，09合约预计宽幅震荡运行。策略上，谨慎追高，观望为主。

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