行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：沪镍高位震荡 周初成交偏淡
　　今日沪镍高位震荡，月底适逢跟盘换月，加之价格上涨，随着不少商家已经开始对沪镍2606合约报价，现货市场报价较为混乱；另外由于近期整体消费不甚积极，贸易商出货数量受抑，亦令其中部分报盘不勤，短期预期市况偏淡局面为继。今日金川厂家随行情发展，较前日出厂价格大幅上调4700元/吨。(SHMET)
　　2、期货午评：印尼政策持续扰动 沪镍盘中突破15万关口 创逾三月新高
　　早盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，氧化铝涨超3%，碳酸锂、丙烯、沪镍、乙二醇涨超2%，聚丙烯、PX、燃油涨近2%。跌幅方面，多晶硅跌超4%，低硫燃料油跌超1%。

　　涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货“T+0、双向交易”特权！>>>

【要闻汇总】 加拿大对进口木制品发起保障措施调查 4月21日，加拿大国际贸易法庭(CITT)发布公告称，对进口木制品(Certain Wood Goods)发起保障措施调查。涉案产品包括：实木及工程木制橱柜和盥洗柜；实木及工程硬木地板；工程木制储物家具。利益相关方应于2026年5月15日前向加拿大国际贸易法庭进行应诉登记。(中国贸易救济信息网) 高盛：将四季度布伦特油价预期上调至每桶90美元 因“霍尔木兹冲击”，高盛(GS)将四季度布伦特油价预期上调至每桶90美元。(财联社) 美国方面称26日仅有2艘船只通过霍尔木兹海峡 美伊双方在波斯湾、阿曼湾等海域的对峙仍在持续。当地时间26日，美国方面基于船舶追踪数据称，当天仅有2艘船只通过霍尔木兹海峡。截至当地时间26日下午，仅有1艘货船通过霍尔木兹海峡离开波斯湾，还有1艘油轮从阿曼湾通过霍尔木兹海峡进入波斯湾。据悉，受信号干扰、部分船只关闭船舶自动识别系统等因素影响，数据可能与实际情况不一致。(央视新闻) 伊朗外长：与阿曼商讨确保霍尔木兹海峡安全通航 伊朗外交部长阿拉格齐27日凌晨在社交媒体发文说，他访问阿曼期间与阿方讨论了确保霍尔木兹海峡安全通航的方式。据沙特阿拉伯媒体报道，阿拉格齐还与沙特外交大臣费萨尔通电话。(新华社) 【机构观点】 沪镍暴涨近3%！ 4月27日，沪镍主连合约盘中上涨3.18%，日内呈现强势上行态势，市场交投活跃，资金关注度显著提升。 对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，印尼镍矿供给收缩预期强烈，成为驱动镍价上涨的核心因素。根据最新资料，印尼能矿部已将2026年全年镍矿开采总配额锁定在2.6-2.7亿吨，相较于2025年3.79亿吨的实际目标值，降幅超过30%。这一行政性供给收缩力度远超市场此前预期，从源头上奠定了供应偏紧的基调。更具体的事件是，全球头部镍矿项目——埃赫曼旗下的Weda Bay镍矿，由于配额用尽，计划于5月中旬进入停产维护状态。 第二，印尼矿业政策调整大幅抬升镍产业链成本，从成本端构筑了镍价的强支撑。4月15日，印尼能矿部发布第144/2026号部长令，对镍矿官方基准价(HPM)计算公式进行了历史性修订。其中两项核心调整对成本影响深远：一是大幅上调低品位镍矿计价系数，例如不锈钢冶炼最常用的1.6%品位镍矿，其修正系数从原先的17%直接拉升至30%，彻底取消了此前的低品矿价格折扣，这从计税端直接抬高了镍矿的采购底价；二是首次将伴生元素纳入计价体系。这些政策变化被印尼镍矿商协会形容为对冶炼厂的“双重挤压”。成本的系统性抬升必然沿着“镍矿-中间品-精炼镍”的产业链逐级传导，最终体现为精炼镍生产成本的显著上移。 第三，生产环节的意外干扰与需求端韧性，加剧了短期供需矛盾。除了矿端问题，生产环节也出现扰动。资料显示，由于硫磺短缺，导致4月印尼多个MHP(氢氧化镍钴)冶炼厂的开工率普遍下调。硫磺是湿法冶炼生产MHP的关键原料，其价格暴涨和供应紧张直接制约了中间品的产出。这相当于在镍矿供应收紧的第一道关卡后，在冶炼环节又设置了第二道障碍，导致镍金属的流通量增长进一步受限。 对于行情的后续展望，五矿期货指出，短期印尼政策扰动驱动镍矿维持偏紧格局，叠加硫磺短缺导致MHP冶炼厂开工率下调，预计精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能，进而支撑镍价偏强运行，操作上建议逢低做多为主。其逻辑在于，供给端的紧缩预期是当前市场交易的主线，任何环节的减产或成本上升消息都可能刺激价格脉冲。 氧化铝大涨超3% 4月27日，国内期货市场氧化铝主力合约表现强势，氧化铝主连合约上涨3.36%，市场交投活跃，价格波动显著。 对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，上游原料供应端扰动频发，成本支撑显著增强。近期，全球最大的铝土矿生产国和出口国几内亚宣布了新的矿业政策，成为市场关注的焦点。几内亚矿业与地质部长Bouna Sylla于2026年3月宣布，将从2026年4月初开始减少铝土矿出口量，长期目标是推动产业链升级，鼓励矿企在本地建设氧化铝炼厂。 第二，国内氧化铝生产环节出现突发性减产，短期供应预期收紧。本周，广西地区某大型氧化铝企业因锅炉故障导致其440万吨产能全线停产，进入阶段性检修。这一突发事件导致国内氧化铝周度产量减少了约5.3万吨，降至161.5万吨水平。这一减产事件直接改变了市场的短期供需预期。 第三，政策面预期与产业链景气传导形成利好氛围。国家发展改革委近期对氧化铝等强资源约束型产业提出了强化管理、优化布局、鼓励兼并的指导意见。这一政策导向被市场解读为旨在遏制行业无序扩张和“内卷”，有助于改善长期供应过剩的格局，对氧化铝价格形成了偏强的政策预期。与此同时，下游电解铝行业的高景气度也对氧化铝价格形成间接拉动。 对于行情的后续展望，广州期货指出，几内亚铝土矿发运缩量叠加海运费高位，为氧化铝价格提供了强成本支撑。同时，大型氧化铝企业计划检修及仓单库存下降，推动了盘面反弹。然而，该机构认为短期内供应过剩格局扭转概率较小，需求侧也无超预期增量，价格反弹的可持续性有限，预计氧化铝主力合约价格运行参考区间为2750-3000元/吨。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月27日上海电解镍现货价格报价149900.00元/吨，相较于期货主力价格（149310.00元/吨）升水590.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢周内停产刺激盘面
　　

　　【盘面回顾】沪镍主力合约收于148770元/吨，上涨2.68%。不锈钢主力合约收于15475元/吨，上涨2.31%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为143150元/吨，升水为1950元/吨。SMM电解镍为142000元/吨。进口镍均价调整至140800元/吨。电池级硫酸镍均价为32475元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为3963.46元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-3.6%。8-12%高镍生铁出厂价为1089元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为3.42%。纯镍上期所库存为67843吨，LME镍库存为277548吨。SMM不锈钢社会库存为961100吨。

　　镍不锈钢周内大幅拉涨，随后周五受Eramet停产消息扰动，镍不锈钢盘面均有所拉涨。法国矿业巨头埃赫曼（Eramet）于正式对外披露，受印尼 2026 年镍矿 RKAB 出口配额大幅收紧的核心政策影响，其控股的印尼合资企业PT Weda Bay Nickel 旗下 Weda Bay 镍矿将在5月中旬暂停生产、进入维护保养状态，目前已全面启动停产前的准备工作，预计影响月度镍矿产量约300万吨；而Eramet停产则是 2026年印尼RKAB配额政策全面收紧以来，首个海外头部矿业企业因配额不足宣布镍矿停产的标志性事件。周内美伊战争进展反复，谈判预期仍占据上风，但是霍尔木兹海峡开发通运节点或有所延迟。前期HPM市场真实落地拟于五月结算周期产生影响，当前市场主流仍为I日HPM+升水交易模式，关注后续交易情况。印尼出口税落地具体事项目前尚在讨论中。基本面上，镍矿方面正式进入旱季产量发运有所上升，基准价上调下游镍矿以及中间品接受程度有待观望，大概率下调升水以平和基准价影响。新能源方面价格企稳为主，现阶段现货流通有限，以销定产为主。镍铁方面价格高位企稳，基准价对镍铁成本抬升最为直接，市场博弈加强，废钢经济性对外购镍铁挤压较为严重。不锈钢日内震荡，下方空间在成本抬升下较为有限，现货成交平淡，贸易商调价灵活出货节奏有所浮现，下游节前周期按需备货。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>