作为美联储主席热门提名人，沃什以其鹰派立场和金融危机应对经验闻名。沃什在多年倡导自由贸易后，转而支持特朗普的关税政策，并呼吁美联储应更快降息。沃什主张通过“缩表+降息”来降低利率，并主张对美联储进行“体制性调整”，重建货币政策的可信度。

　　在近期的参议院听证会上，凯文 沃什重申了美联储独立性的重要性，并阐述了关于美联储改革、缩减资产负债表以及经济长期趋势的看法。表露了“缩表与降息”双线并行的核心政策主张：在资产负债表层面，他明确反对将量化宽松（QE）常态化，主张渐进有序地压缩美联储资产表规模，退出类财政职责，使其回归货币政策本位；在利率层面，尽管未作明确承诺，但其表述已显现出降息的倾向。

　　此外沃什在听证会上表示，希望找到一种更好的方法来衡量“潜在”通胀趋势。他计划在上任后的首要行动之一，就是发起一项联合政府与私营部门的“数据项目”，开发新的衡量尺度。这与目前美联储奉为圭臬的“核心通胀率”有本质区别。现行的核心通胀仅仅是简单地剔除波动剧烈的能源和食品价格。沃什表示重要的是潜在通胀率，而不是因为地缘政治或牛肉价格变动导致的短期价格波动。受油价冲击影响，3月和4月的个人消费支出（PCE）预测值已重回两年来高位。相比之下，沃什推崇的达拉斯联储截尾平均值在2月份已降至2.3%，呈现出持续向目标靠拢的假象——直到美伊战争爆发。截尾平均值在大多数时候优于核心指标，但在物价极端上涨呈现正向偏离的时期（如2021年以及当前），该指标往往会失真，或高于PCE数据，倒逼美联储加息。

　　伦敦现货金价走势

　　3月美国消费者物价指数（CPI）、核心CPI虽小幅降温，但中东冲突推升能源价格，市场预判3月通胀反弹，强化了美联储维持高利率的决心；生产者物价指数（PPI）数据中能源分项大幅上行，显示通胀粘性未消，进一步延后降息预期。3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，失业率降至4.3%，劳动力市场韧性超预期，削弱了美联储降息稳增长的必要性。消费数据同样强劲，3月零售销售环比增长1.7%，创2023年1月以来最快增速，核心零售销售环比上升0.7%，显示美国经济内生动力充足，为美联储维持紧缩政策提供支撑，间接打压国际金价。

　　美联储持续释放鹰派信号，3月议息会议维持利率不变，上调通胀预期，将年内降息次数从3次缩减至1次，鲍威尔释放强硬表态，甚至提及“下一步可能加息”，打压降息预期。沃什欲使用新数据衡量潜在通胀，但中东局势引发的油价极端上涨或令数据失真，倒逼美联储加息。当前美联储“高利率维持更久、降息延后”的政策组合，持续压制国际金价反弹空间；即便中东地缘冲突推升避险需求，也难以抵消政策紧缩带来的负面影响，形成“避险逻辑让位于利率逻辑”的市场格局。

　　在美联储未释放明确降息信号、美国经济未出现明显衰退之前，国际金价或将承压震荡；中长期而言，美国高债务压力、央行持续购金，仍为国际金价提供结构性支撑，后续需重点跟踪沃什政策落地节奏、美联储议息指引及通胀就业数据，一旦降息预期重启或地缘冲突转向，国际金价有望迎来阶段性反弹。