核心关注

　　黄金价格回顾

　　1.隔夜收盘（4月20日）：

　　现货黄金（伦敦金现）收报4830.11美元/盎司，日内最高触及4828.37美元，最低下探4735.39美元。

　　COMEX黄金期货主力合约（6月）收报4849.40美元/盎司。

　　国内ETF方面，截止4月20日收盘，全亚洲最大黄金ETF——黄金ETF华安(518880)上涨0.07%，最新价报10.04元。黄金ETF华安近1周累计上涨1.13%。

　　作为黄金上下游产业链的代表，黄金股票ETF是黄金价格走势的放大器。黄金股ETF华安（159321）全面覆盖黄金上下游产业链，昨日上涨0.85%。其中紫金矿业上涨0.26%、山东黄金下跌0.83%、中金黄金上涨0.56%，权重股涨跌互现，对基金净值影响有限。截止上个交易日数据，该基金20日累计涨幅14.70%，动能强劲。

　　2.早盘动态（4月21日）：

　　截至北京时间上午8:30，现货黄金报4817.59美元/盎司，较前一日收盘价微跌。

　　国内市场：上海黄金交易所AU9999早盘价报1053.97元/克。周大福、老凤祥等品牌足金首饰报价约在1460元/克左右。

　　宏观局势

　　1. 地缘政治：美伊谈判进入“最后通牒”阶段。伊朗方面强调，美国持续的海上封锁是谈判的主要障碍。市场正密切关注伊朗代表团是否会最终现身伊斯兰堡，任何关于谈判启动或破裂的消息都可能引发市场剧烈波动。

　　2. 美国政策：美联储主席提名听证会是今日市场焦点。若沃什的证词表现出对通胀的强硬态度，可能强化市场对高利率维持更久的预期，对金价构成压力。

　　3. 美元走势：美元指数在避险情绪推动下于4月20日早盘冲高，但随后回吐涨幅，最终收跌0.19%至98.04。显示市场对地缘局势的定价存在分歧。

　　资金与情绪

　　ETF持仓变动：截至2026年4月20日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1059.762吨，较前一交易日减少0.857吨。这是该ETF在连续增持后首次出现减仓，可能反映部分资金在关键事件前选择获利了结或暂时观望。

　　市场情绪：情绪在“停火到期风险”与“谈判仍存希望”之间摇摆。金价未能因局势紧张而大幅冲高，显示当前市场逻辑复杂，既担忧冲突升级推高通胀和避险，又顾虑高利率环境对无息资产的压制。

　　央行购金：中国央行已连续第17个月增持黄金储备，长期配置需求为金价提供底部支撑。

　　关联市场

　　原油：受霍尔木兹海峡局势反复影响，国际油价大幅波动。4月20日，WTI 5月原油期货结算价收涨4.63%，报87.73美元/桶；布伦特6月原油期货收涨4.22%，报94.19美元/桶。

　　股市：4月20日，美股三大指数小幅收跌，道指跌0.01%，标普500指数跌0.24%，纳指跌0.26%。A股市场则表现强劲，上证指数收涨0.76%。

　　美债：美国10年期国债收益率收报4.254%，对政策敏感的2年期美债收益率收报3.725%。

　　机构观点精要

　　摩根士丹利 (Morgan Stanley)：在4月21日的报告中下调了黄金前景预期，将2026年下半年金价目标从5700美元/盎司下调至5200美元/盎司。主因是能源价格上涨可能传导至核心通胀，降低美联储降息可能性。