【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超2%，盘中随原油价格回落，但美棉产区旱情持续，棉价支撑较强。上周五郑棉小幅收涨。

　　1. 据海关总署最新数据显示，中国3月棉花进口量为18万吨，同比增加11万吨，中国3月棉纱进口量为21万吨，同比增加8万吨。

　　2. 2026年2月，美国棉制品进口量为12.28亿平方米，同比减少12.44%，环比减少7.82%。进口金额为30.63亿美元，同比减少13。99%，环比减少12.2%。

　　【核心逻辑】近期下游负荷保持稳定，在棉价上涨下，纺企对原料的采购意愿有所减弱，纱布厂库存压力不大，但纱线价格跟涨困难，纱厂即期利润重新受到挤压，后续下游需求将进入季节性淡季，订单或有减弱。今年新疆气温快速回升，棉花播种工作逐渐进入后期，较往年有所加快，部分早播棉田已陆续出苗，目前新年度棉花目标价格补贴政策尚未落地，关注最终新棉面积情况。据美国农业部统计，至4月12日全美棉花播种进度7%，领先去年同期2个百分点，较近五年均值持平，其中得州播种进度11%，较去年同期领先3个百分点，较近五年平均进度落后1个百分点，但目前美棉产区旱情持续，据美国旱情最新监测数据，截至4月14日，全美约97%的植棉区受旱情困扰，其中得州约96%的植棉区受旱情困扰，虽气象模式逐渐从拉尼娜向厄尔尼诺转变，但近期预报显示美棉产区或仍未有明显降水，若后续未迎来及时的降雨，新年度美棉产量或存下调空间。

　　【南华观点】美棉产区旱情的持续使得市场对新年度全球供给存缩减预期，棉价走势较强，下方存在支撑，但五月国内需求或季节性边际转弱，国内新棉面积将得到验证，且在棉价快速上涨下需警惕抛储的政策风险，短期郑棉或高位震荡，关注万六关口压力。

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