黄金常被称为“恐惧指数”的替代品，但真正的恐惧需要量化。以下几个指标被专业机构用于追踪黄金的避险情绪：

1. 黄金ETF持仓量（GLD）：当SPDR Gold Trust持仓量连续5日净流入超过10吨，通常预示金价将在1-2周内上涨。
2. 黄金与标普500的30天相关性：当相关性由正转负且绝对值超过0.5，说明黄金进入避险模式。
3. CBOE黄金波动率指数（GVZ）：类似于VIX但针对黄金。GVZ高于20时，市场极度不安。
4. 金油比（黄金/原油价格比）：历史上金油比长期均值约为15-20。当比值超过25，通常预示经济衰退或地缘危机；低于10则预示需求过热。
5. 金铜比：黄金是避险，铜是增长。金铜比飙升往往领先于美债收益率曲线倒挂，是更早期的衰退预警。

2020年3月，金油比一度飙升至历史极值（黄金1700美元/桶、油价20美元/桶，比值85），随后全球央行联手救市。2023年，金油比多次突破25，市场反复定价衰退与地缘风险。量化这些比值，比单纯看金价更有意义。

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